美聯儲紀要傳遞一重要信號 黃金後市可能還要暴漲

北京時間1月10日3:00美聯儲公佈的12月會議顯示，美聯儲官員們的加息立場更為謹慎，許多與會者表示，美聯儲可以對進一步的政策緊縮抱有耐心，收緊貨幣政策的幅度和時機不如以前那麼明晰。

由於市場對今年美聯儲的加息預期進一步降溫，美元指數承壓下行最低至95.11，刷新2018年10月17日以來低點。

現貨黃金出現探底回升的動作，上一個交易日在回測13天均線1281附近支撐後，日內拉升逾10美金，現報1293.31美元/盎司。

美聯儲12月會議紀要顯示，政策制定者在是否進一步加息問題上的立場比此前12月政策聲明所反映的更為謹慎。

周三（1月10日）美聯儲發布的12月18-19日政策會議紀要中提到，“許多與會者認為，尤其在通脹壓力較小的環境下，美聯儲可以對進一步的政策緊縮抱有耐心”。

雖然12月的加息決定得到了所有委員的一致投票通過，但會議記錄仍顯示少數與會者傾向於按兵不動。會議紀要還表明，委員會關注近期金融市場波動及前景風險。

與會者表示，近期的事態發展，包括金融市場波動以及對全球經濟增長擔憂加劇，使得收緊貨幣政策的幅度和時機不如以前那麼明晰。

官員們暗示可能會進一步逐步提高政策利率，但多位與會者表示，未來幾次會議上完全取消前瞻性指引可能是恰當之舉。他們建議用能表示“貨幣政策取決於數據表現”的語言取而代之。

在去年12月份的利率決議上，美聯儲不僅提高了利率，根據加息點陣圖顯示2019年還將再加息兩次，美聯儲無視特朗普暫停升息的請求導致隨後美國股市大幅下跌。

不過，鮑威爾在上周的講話中已經表態，聯儲正在仔細傾聽市場對風險的擔憂，若縮減資產負債表的確是擾動市場的主因，會毫不猶豫的調整，並對加息保持耐心。

會議記錄顯示，投票的官員讚成用“一定程度上進一步”的措詞來表明他們“認為幅度相對有限的漸進加息可能是合適的”，而11月隻是說“預計進一步漸進式加息”。

去年12月美股的表現是大蕭條以來曆年同期最差，在彭博新聞報道特朗普曾經討論解雇鮑威爾後，股市跌勢繼續延續，而本次會議紀要中沒有直接提及特朗普。

官員們一致認為貨幣政策沒有預設軌道。紀要顯示，如果未來的信息促使對經濟前景和隨之而來的風險進行有意義的重新評估，無論是向上還是向下，他們的政策前景都將發生變化。”

經濟前景

與會者討論了經濟前景的五個明顯下行風險，包括全球增長降幅超出預期、財政刺激措施的更快速消退、貿易緊張局勢加劇、金融狀況進一步收緊、貨幣政策緊縮帶來的負麵影響超出預期。

對於上行風險，與會者提到，刺激措施的影響可能大於預期，全球經濟增長和貿易緊張局勢的不確定性可能以有利的方式得到解決，經濟形勢可能將通脹壓力推至更高水平。

會議紀要稱，總的來說，參與者一致認為上行和下行風險大致平衡，儘管有些人指出下行風險最近可能會增加。

美聯儲官員預測2019年美國經濟增長率仍將高於趨勢水平，失業率有望進一步下降。

道明證券認為，美聯儲12月FOMC會議紀要比預期更為鴿派，3月份可能暫停加息。全球利率策略主管PriyaMisra表示，即使金融狀況有所緩和，美聯儲可能也會等待一段時間，以衡量緊縮政策對商業和消費者信心的影響。缺乏通脹壓力以及貿易政策的不確定性可能導致官員們更加濃厚的觀望情緒。

北美外匯策略業務主管MarkMcCormick周三通過電話表示，美聯儲12月會議紀要的發布強化了這樣一個大背景，那就是美元為王的題材今年將減弱。分析師稱美元一直被高估，其繼續上漲動能正在衰竭，至於美元疲軟的原因首先是近期美聯儲釋放了更多鴿派信號。

其次全球貿易摩擦有望緩和在油價已經大幅下挫的情況下，不存在惡性通脹風險，換言之美聯儲沒有必要通過加息來控制物價，這也對美元不利。最後，一些發展中國家的刺激政策，可能使得新興經濟體的匯率在較大幅度貶值後出現修正。

在近兩個交易日內包括美聯儲主席鮑威爾為首的美聯儲官員仍會在紐盤時段陸續發布講話，預計可能會透露出更多鴿派信號，理論上利多黃金、利空美元。