兩大央行會議紀要來襲 金價創逾兩年新高

美元指數錄得四連陰，因投資者預期美聯儲將公佈可能偏鴿派的會議紀要。匯市方麵，英鎊漲幅居前，隔夜大漲1.07%，最高升至1.3059，刷新兩周高點，市場等待英國首相特雷莎·梅與歐盟委員會主席容克周三的會議。

現貨金價攀升1%，觸及10個月高位，國際貿易局勢改善的樂觀預期導致削弱了美元的避險買需，提振了對黃金的需求。鈀金周二觸及紀錄高位，距離1500美元水準僅咫尺之遙，汽車收緊排放標準增加了對催化轉換器的需求，導致供應缺口持續擴大。

美原油幾乎收於平盤位置56.43美元/桶，市場對全球原油需求的擔憂，以及貿易磋商的不確定性，抵消了投資者對供應緊縮的樂觀情緒。

美聯儲1月貨幣政策會議紀要前瞻

周四（2月21日）北京時間3:00美聯儲將公佈1月貨幣政策會議紀要。

美銀美林認為有三大要點需要密切關注：第一、為什麼美聯儲會在12月暗示進一步加息後的僅僅六周內就在1月政策會議上預示可能不會進一步加息？第二、美聯儲下一步行動的主要考量因素是什麼？全球經濟數據？還是金融市場表現？第三、美聯儲是如何看待縮表進程的？”。

該行分析師補充道：“針對加息方麵，我們認為美聯儲應該會繼續釋放暫停加息的信號。風險方麵，會議紀要中將會繼續討論全球經濟放緩現象。資產負債表的討論可能最為重要。

美聯儲上次政策會議上已經表態，資產負債表將會根據經濟情況做出調整。

儘管如此，我們依然缺乏足夠的細節信息。例如時間周期以及目標水平等。我們認為美聯儲將會在政策會議上給出一定的線索。”

據CME“美聯儲觀察”：美聯儲今年3月維持利率在2.25%-2.5%區間的概率為98.7%，降息概率為1.3%；今年6月維持利率在該區間的概率為96.7%，降息的概率為3.2%。

芝加哥RJOFutures的高級市場策略師BobHaberkorn表示，市場似乎意識到美聯儲不會在3月或6月加息，而美元價格也做出了很好的回應。

兩位美聯儲官員對進一步升息持謹慎觀望態度

克利夫蘭聯儲主席梅斯特稱，2019年是美國經濟的“過渡期”，美聯儲今年的政策溝通必須進一步演進，以應對決策者所麵臨更高程度的不確定性。

周二（2月19日）梅斯特在特拉華州紐瓦克舉行的演講中表示，經濟是動態的，未來的政策路徑將取決於經濟和金融狀況如何隨時間變化。依賴數據導向並不意味著美聯儲官員在制定政策方麵會是混亂和無系統的。政策需要靈活回應經濟和金融發展變化，但這種回應應該是相當可預測的，並且不讓人感到意外。

她支持美聯儲就何時以及如何調整貨幣政策所持的“觀望態度”，重申如果經濟如預期般發展，利率可能需要進一步有所調高。

對於縮表進程方麵的問題，她認為必須在提前宣布結束收縮資產負債表計劃和放慢縮減步伐中做一個平衡取舍，更傾向於前者。

美聯儲三把手紐約聯儲主席威廉姆斯也對進一步升息持謹慎態度。他指出美國經濟狀況良好，但當前數據喜憂參半，是對暫停調整利率有力支持的證據。他對美國的利率水平感到滿意，認為除非經濟增長或通貨膨脹形勢發生變化，否則沒有必要再次提高利率。

如果要恢復加息，並不需要令人震驚的局勢發展，但應當是增長或者通脹方麵的前景發生變化。

本周還將有更多美聯儲官員講話，達拉斯聯儲行長卡普蘭、亞特蘭大聯儲行長博斯蒂克將分別發表講話，本周五（2月22日）2019年美國貨幣政策論壇也會在紐約拉開帷幕，或對行情產生影響。

鈀金觸及紀錄高位，黃金刷新10個月峰值

亞市早盤，現貨黃金在10個月高點1340美元/盎司整數關口震蕩徘徊。對貿易談判取得突破的樂觀情緒升溫導致美元從上周觸及的兩個月高位回落，提振了對黃金的需求。

安本標準投資一位大宗商品分析師表示，到2019年，黃金市場將繼續表現出色，因為在利率下降、經濟增長放緩和全球衰退風險上升的情況下，投資者的選擇將減少。

黃金的上漲勢頭正在增強，實際利率已經見頂，美聯儲在可預見的未來將維持利率不變。實際利率已經較11月份的峰值下降了30%以上，從去年的峰值回落，隨著機會成本大幅下降，黃金再次成為一種有吸引力的資產。

另外，投資者對經濟衰退的擔憂也在加劇，這意味著股市目前的水平可能被高估了。不斷增長的政府債務不僅造成美元疲軟，而且隨著更多資金用於償債，而不是投資於有機增長機會，它也給經濟增長帶來了壓力，黃金則是一種防禦性對沖工具。

貴金屬當中鈀金的漲勢則更為凶猛，最高升至1492.89美元/盎司，續創曆史紀錄。

英國汽車催化器生產商JohnsonMatthey在上周就分析稱，今年鈀金持續的供應缺口可能會擴大，因收緊排放標準增加了對催化轉換器的需求。

多倫多道明證券大宗商品策略主管BartMelek表示，鑒於美中兩國即將達成貿易協議的預期，來自汽車行業的需求將改善的可能性將使鈀金供應緊張的狀況雪上加霜。

如果在需求環境不那麼樂觀的情況下，鈀金價格已經高企且供應狀況十分緊張，那麼當需求改善時，市場供應肯定變得更加緊張，

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