GDP傳來捷報美聯儲官員卻不買賬 金價積弱難返

美國去年第四季度經濟成長強於預期，分析師認為美元短線麵臨上行風險，但市場對未來升息的預期非常謹慎，預計2019年升息不到一次，隔夜美聯儲多位官員講話基調依舊偏鴿。

匯市方麵，避險貨幣瑞郎兌美元上揚，此前美國總統特朗普和朝鮮領導人金正恩在第二次核問題峰會期間會談意外破裂，緊張的地緣局勢導致該貨幣走強。

金價周四（2月28日）回落至兩周低點，投資者正關注印度和巴基斯坦之間進行報複性襲擊引發的緊張局麵，以及中美貿易談判的進展。美原油小幅上漲，美國石油產量急升、新興經濟體經濟放緩等因素削弱了石OPEC牽頭的減產行動對油價的提振。

美國去年四季度GDP增速超預期，因商業投資回升

上個季度美國經濟放緩程度低於預期，這要得益於商業投資回升，表明隨著美聯儲采取耐心的加息立場，經濟可能會更長時間保持較強增長。

根據美國商務部周四發布的報告，去年10月至12月國內生產總值折合年率增長率2.6%，超過了經濟學家2.2%的預期中值。由於政府停擺，該數據發布時間被推遲了一個月。去年第三季度GDP的增長速度為3.4%。

占經濟總量較大比重的消費者支出增長2.8%，略低於3%的預期值，而非住宅商業投資增長加快到6.2%，受到設備、軟件和研究支出的拉動。政府支出放緩，貿易政策的不確定性給GDP帶來輕微拖累，庫存則小幅提振GDP增長。

該報告顯示，共和黨支持的減稅政策或許繼續幫助提振了增長，並幫助全年GDP增長速度達到3.1%，略高於總統特朗普3%的目標。

在消費市場仍然健康、美聯儲支持性的貨幣政策以及趨緊的勞動力市場扶持下，美國經濟擴張持續時間到今年年中有望刷新該國曆史紀錄。不過考慮到貿易摩擦背景、全球經濟增長放緩和財政刺激措施的影響逐漸減弱的情況下，經濟增長步伐可能會降溫。

GDP報告還顯示，通脹依然低迷，因此幾乎沒有給美聯儲帶來恢復加息的動力。美聯儲青睞的指標，去年第四季度PCE物價指數年化季率初值上漲1.5%，低於美聯儲2%的目標。不包括食品和能源，核心PCE物價指數上漲1.7%。

美國勞工部周四另一份報告顯示，上周首次申請失業救濟金人數增幅超過預期，達到22.5萬人，不過仍接近五十年來的低點。上周包括總統日假期，而申請失業救濟人數在假期前後往往不太穩定。

GDP報告難改美聯儲的政策軌跡，多位美聯儲高官繼續釋放鴿派信號

美聯儲副主席RichardClarida表示，美聯儲可以在利率調整問題上抱有耐心，並指出通脹預期指標似乎正穩定在他認為與美聯儲2%的目標相一致的區間低端，此時此刻貨幣政策格外需要依賴數據。

他還認為，既然美聯儲已經決定好引導聯邦基金利率的操作策略，官員們就可以去決定以怎樣的時機和速度結束縮表比較合適。這表明，在美聯儲資產負債表接近其估計的正常規模之際，縮表步伐可能會放緩。

美國經濟增長已經進入第10個年頭，經濟增長期的延長吸引了更多的人加入勞動力市場並降低了失業率。

儘管如此，美聯儲還是在1月份轉變立場，從12月預期2019年會有兩次加息，變為將在不確定性上升的情況下保持“耐心”。他們還表示，這種做法可以讓他們有時間評估迄今為止采取的緊縮措施影響如何。

費城聯儲主席哈克也提出了自己的想法，在通脹溫和的情況下，他認為2019年加息一次、2020年加息一次是合適的。

他說道:“對於企業而言投資前景並不像去年那麼樂觀，因金融環境進一步趨緊。潛在風險略微向下傾斜，但強調“略微”這個詞。”

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克則表示，美聯儲應該嚐試依賴利率政策等傳統政策工具，但如果被證明還不夠，完全願意采用他們擁有的任何工具來保持經濟增長。

法國農業信貸銀行外匯策略師EricViloria表示，GDP報告不會改變美聯儲的政策軌跡。他說：“我們的經濟學家一直預測，今年美國將加息一次，這不會有實質性變化。”匯通網分析認為，美聯儲在貨幣政策上的保守態度或限製美元的漲幅。

標普500指數年內首次三連陰，穆迪稱全球經濟在2019年全年將繼續走軟

美國股市今年以來首次錄得三連跌，因為中美貿易談判隱憂和地緣政治風險抵消了美國第四季度經濟放緩程度低於預期。

標普500指數從聖誕節到2月中旬飆升了18%，但過去七個交易日停滯不前。該指數本周前三個交易日每天收盤變動不到3.5個點，合計7.2個點，上一次在三個交易日如此窄幅波動還在14個月之前。

對新興市場經濟的隱憂、特朗普與金正恩的河內峰會意外縮短、以及印度與巴基斯坦的緊張局勢升級，都加劇了投資者的擔憂。

此外，中美貿易談判的不確定性和貨幣政策的方向，也為股市進一步上漲設置了較高的障礙。

穆迪在一份新報告中表示，G-20經濟體在2019年全年以及進入2020年時的增速都將放緩，發達經濟體的增長率將向潛力水平回落，新興市場的增長依然疲軟。

穆迪認為，2019年出現金融市場波動性高企和資產價格修正的可能性很大，特別是如果主要經濟體的增長進一步令人失望的話。該機構預測G-20經濟體的增長將在2019年放緩至2.9%，2020年將放緩至2.8%。

多頭積弱難返，現貨黃金恐先跌至1275一線

周五（3月1日），現貨黃金在兩周低點附近1313美元/盎司一線震蕩徘徊，金價因美元溫和反彈而承壓。KitcoMetals高級分析師JimWyckoff表示，金價上周觸及逾10個月峰值，自去年8月中觸及逾一年半低點已累計上漲約15%；我們還看到黃金市場從近期漲勢中部份獲利了結。

TDCommodities分析師指出，印巴緊張局勢升級，加上美國總統特朗普的前私人律師科恩昨天的證詞，可能會為黃金帶來避險買盤，但市場也可能遵循買預期、賣事實的操作，黃金仍存下行風險。

新加坡發展銀行研究團隊表示，市場正在買入黃金，並形成反向頭肩頂形態，但1356附近阻力和該形態頸線1362水平將構成重大障礙。

該行認為目前黃金正在完成修正性ABC的下跌形態，初步支撐在1303-1310區間，若意外失守千三整數關口，最終將跌至1275一線。

自金價跌至1046點的周期性低點以來，金價正處於一個大三角形區間內震蕩。市場需要看到進一步買興減弱和動量損失，金價才能跌至去年8月18日低點1160至近期高點1347的38.2%斐波那契回撤位1275水平。

這可能是一個值得關注的支持區。當然，那也是一個重建多頭頭寸的更好位置，該行看好黃金最終的向上趨勢，認為這隻是上漲路程中的一次洗盤。