美聯儲風向已變 年內結束縮表加息節奏放緩

最新的美聯儲會議紀要顯示，美聯儲官員普遍讚成結束今年縮減央行資產負債表的決定，同時對於他們是否會在2019年再次加息則表示不確定。鮑威爾近日也暗示美聯儲將很快宣布縮表計劃的信息，預計今年晚些時候停止縮表。
據了解，美聯儲已按計劃於2017年10月正式啟動縮表。自2017年10月開始實施以來，美聯儲持有的國債和抵押貸款支持證券的數量已減少約4480億美元至3.8萬億美元。與此同時，銀行儲備金額已從2.8萬億美元萎縮至1.6萬億美元。貨幣政策也亦步亦趨，2018年，美聯儲加息4次，每次調高基準利率0.25個百分點。去年12月，美聯儲決定加息時曾暗示今年可能再加息兩次。
美聯儲“縮表”的背景源於前期的“擴表”過程。次貸危機期間，為了穩定金融系統，應對經濟衰退，美聯儲啟動了一係列非常規貨幣政策，先後實施了三輪量化寬鬆政策，通過大規模資產購買計劃，大量購買國債、抵押貸款支持證券等，這導致美聯儲的資產負債表急劇擴張，到2017年9月規模達到4.5萬億美元。
十年後，美國經濟已經企穩複蘇，美聯儲現在正“走向更加中立的政策立場”，美聯儲已經開始減少資產負債表，並開始加息進程。這一過程雖然會促進美國長期利率上升、美元走強並導致資本回流美國，但卻會使資產價格受到衝擊，給包括新興市場及全球經濟帶來衝擊。
隨著全球經濟景氣不明朗，加上美國經濟複蘇也出現了插曲，美聯儲開始將這些因素納入政策考量。在今年一月的議息會議上，由於經濟前景不明，美聯儲決定不加息，並對今年是否會加息也開始展現不確定性。受此影響，標準普爾500指數在2019年到目前為止上漲了11%。