風險偏好回升 但黃金據守1290 警惕脫歐

周二（3月12日）現貨黃金先跌後漲，現報1294.46美元漲幅0.08%。

隔夜因美國零售銷售數據好於預期，緩解了市場對於經濟放緩的擔憂，全球股市反彈，這使得黃金再次測試1290美元支撐。不過由於上周美國非農就業數據不佳，黃金跌勢有限。

總體而言，黃金近幾個交易日維持在1290美元上方，此前1280美元是一個短期的底部，市場將密切關注全球經濟數據的變化，若數據持續走軟可能會進一步提振黃金的買需。

日內關注英國議會就脫歐方案進行投票，這對於3月底英國脫歐的走向起決定性作用，若得以通過則進一步緩解市場的避險情緒，進而施壓黃金，反之則會推動黃金走高。

市場風險偏好回升施壓黃金，短時間股市仍將是資金流向的首選

因美國零售銷售數據好於預期，緩解了市場對於經濟放緩的擔憂，這使得全球股市出現了明顯的反彈。

對此，多倫多道明證券商品策略主管巴特·梅萊克表示，零售銷售情況較好，這意味著經濟並未像一些人所認為的那樣迅速放緩。梅萊克補充稱，該數據可能促使美聯儲采取不那麼溫和的立場。

儘管上周因特朗普再次炮轟美聯儲，同時上周四歐洲央行超預期鴿派以及美國非農就業人數增長幾乎停滯，這使得市場的避險情緒大幅回升，上一周恐慌指數一度自13.38低位上漲至18.33。但是隨著市場對於非農數據明顯消化，認為潛在的細節大致上利好美元，恐慌指數再度出現大幅回落，近兩個交易日恐慌指數幾乎跌去了上一周所有漲幅，暗示市場風險偏好明顯回升。

自2019年恐慌指數一直處於低位。儘管全球經濟放緩的憂慮依然存在，但是總體而言在經曆了2018年末全球股市的大幅下跌後，歐洲經濟放緩的跡象有所緩解，同時美國的經濟依然總體強勁，這使得資金開始回流股市。

DillonGageMetals投資服務執行副總裁WalterPehowich在一份報告中稱，“在大多數情況下，投資者仍然對股票市場最感興趣，並且目前並未發現任何避險需要。”

美元短時間仍受到青睞

儘管上周五美國非農就業數據遠不及預期，但是失業率再次回到3.8%，平均時薪增速月率為0.4%，在勞動參與率沒有變化的背景下失業率表現下滑，因此限製了美元的跌幅。

CFTC上周五報告顯示，在3月5日止當周，對沖基金增持美元淨多倉，達到12月末以來最大規模的285.7億美元。之前一周是238.4億美元。美元淨多倉已連續第五周增加。

對此FXTM全球貨幣策略和市場研究主管JameelAhmad表示，黃金現在處於一個有趣的位置，因為在全球經濟增長擔憂仍然猖獗的同時，它對買家很有吸引力，但同時又被美元無情的力量所困擾，”他說。“我個人認為黃金將在中期和長期內得到支持，無論美元如何表現。”

全球經濟放緩憂慮令黃金跌勢有限，中長期看多觀點不變需更多數據支撐

因市場的風險偏好回升，近日黃金再次出現明顯的回落。

對此Oanda高級市場分析師JeffreyHalley表示，金價的回落是因為在上周五的大漲後，一些投資者們選擇獲利了結，並且美元的表現也使得黃金承壓。

但是由於上周五非農數據是2017年9月以來最差表現，顯現出了一季度美國經濟出現大幅下滑的信號。

Halley補充說，從結構上講，黃金在未來幾個月內有望走高。隨著世界經濟持續放緩和不確定性增加，黃金將會受到支撐。

周一白宮的預算提案認為美國經濟將保持去年的增速，減稅和政府支出增加去年提振了美國經濟增長。

但是國際貨幣基金組織（IMF）的經濟學家認為，美國經濟增長將在2019年至2020年出現放緩。

IMF首席經濟學家莫裏斯·奧布斯菲爾德（MauriceObstfeld）指美國雖然不會出現經濟衰退，但是政府減稅增支效果的消失，2019至2020年的美國經濟預料將會出現放緩現象。同時奧布斯菲爾德認為全球經濟的放緩正對美國經濟負麵影響。

藍線期貨（BlueLineFutures）總裁比爾·巴魯克（BillBaruch）也表示，他對黃金持樂觀態度，因為他預計全球經濟數據將繼續令人失望。他補充說，歐洲央行最近采取的溫和行動可能是央行越發鴿派趨勢的開始。

不過SIA財富管理公司首席市場策略師ColinCieszynski表示，儘管他近期對黃金持樂觀態度，但他認為美聯儲將繼續保持耐心，並且聽起來不會過於溫和，因為1月份政府關閉一個月仍然會扭曲一些數字。

“我認為我們仍然需要看到更多的疲軟數據才能真正推高黃金價格，但我認為美元的高峰可能會在未來幾周將金價推高至1325美元，為了獲得1,350美元以上，需要看到美聯儲變得溫和，但是短時間可能性不大。”

實物黃金需求仍在持續升溫

隨著中國官方黃金儲備在12月左右（自2016年10月以來）首次上漲後，中國已經連續第三個月增加黃金儲備至6026萬盎司。

市場人士表示越來越多的央行正在排拋棄美元，持有黃金，這似乎已經成為了一種趨勢。

有消息稱，高盛已將中央銀行的買盤標記為支撐其看漲黃金前景的依據，並且預計金價將在六個月內反彈至每盎司1400美元。

除了中國央行之外，還有其他國家央行也開始增持黃金資產。俄羅斯央行黃金儲備連續13年都在增持，而其他新興經濟體如印度、波蘭、匈牙利央行是在2018年開始增持黃金。

對此市場人士表示，全球市場在經過幾輪經濟的增長和衰退後，世界正在走向一個多極化的新格局，這一變化將在未來數十年裏影響整個國際貨幣體係。“或者說‘去美元化’道路或許才剛剛開始，而在這一過程中，黃金長久以來的可靠性、較高認知性以及流動性使其成為央行需求的一種最好選擇。”

央行持續購金無疑提振了投資者對持有黃金的信心，這一信息對市場的影響將在黃金價格的長期走勢當中體現出來。