黃金堅守千三關口 靜待美聯儲利率決議指引

周一(3月18日)COMEX4月黃金期貨收跌0.11%，報1301.50美元/盎司，近日金價圍繞1300美元關口窄幅震蕩，美元多頭在新一周初仍處於守勢，這是利好黃金的關鍵因素之一。北京時間3月21日淩晨美聯儲公佈3月利率決議或能給金價方向提供新的指引。

1月利率決議以來，美國經濟有所放緩，但基本面總體穩固。對美聯儲而言，當前美國麵臨的風險主要來自於中、歐經濟下行的外溢效應，以及美債利率曲線部分倒掛帶來的負麵情緒。在此背景下，預計美聯儲在3月議息會議上將暫不加息，同時小幅下調經濟增長預期和年內預期加息次數，並公佈提前結束縮表的具體計劃。

對市場而言，暫不加息和下調經濟增長預期的影響有限，投資者將更加關注結束縮表的路徑。今年以來全球經濟放緩、歐洲政治風險上升已是不爭的事實，且兩周內歐、日央行已先後下調了各自經濟體的GDP增速，美聯儲適度下調增速也在情理之中。另外近期美聯儲官員們也暗示短期內加息的門檻較高，因此預期加息次數下降也不算驚喜。相比之下，縮表的進程更加令人關注。如何結束縮表、何時結束縮表都關乎流動性，也必將是市場關注的焦點。

目前市場普遍預期3月聯儲議息按兵不動，此次會議將公佈經濟預測及點陣圖，聯儲官員對於未來加息預期值得高度關注；此外會議聲明中可能會提及美國經濟的下行風險。1月議息會議紀要曾表達了對經濟下行擔憂的增加，主要在於中國和歐洲的經濟放緩，財政刺激效果減退，以及可能的進一步金融條件收緊。美聯儲可能在3月會議宣布停止縮表計劃，並在今年下半年終止縮表。2月27日鮑威爾在國會發表證詞曾表明聯儲已制定資產負債表計劃的框架，預計將會很快宣布，聯儲計劃在今年晚些時候結束縮表，資產負債表不會重新回到非常小的規模。

CMCMarkets首席市場策略師MichaelMcCarthy表示，本周的會議是非常重要的，今年年初以來美聯儲變得更為鴿派。美聯儲可能會變得不這麼鴿派，變得更為平衡，如果真的如此，那麼美元會走強，黃金將會承壓。

LondonCapitalGroup研究主管JasperLawler指出，金價走勢仍然偏向上行，因為他預計黃金將在1280美元左右獲得支撐。隨著全球經濟不確定性的加劇，黃金仍是一項有吸引力的避險資產。總體而言，市場對黃金的需求仍然強勁。預計金價的任何大幅下跌都將吸引新的買家。

BubbaTrading的ToddHorwitz表示，黃金市場眼下進入了“過山車”狀態。這種盤整的狀態是在為之後的大波動做準備。從去年8月觸及低位後，黃金進入了走高趨勢，回升了近10%，儘管2月中旬觸及高位後回落，但總體呈現出震蕩走高的狀態。

Horwitz認為，金價還有上行空間。目前黃金的波動區域在1280至1320美元/盎司間，投資者們基本上在此區域內低買高賣，一旦突破這一區域上方，那麼金價將迎來大漲。

盛寶銀行大宗商品策略主管OleHansen表示，只要金價維持在1275美元左右的關鍵回檔位之上，他就會繼續長期看漲黃金。

隨著近期市場對於貿易談判的樂觀情緒，加上歐洲央行寬鬆政策的期許，美元的走勢開始漸顯疲弱。這將會對金價進一步的走高提供支撐。本周黃金的多方將大概率在1300美元附近組織起防守並伺機反攻。考慮到美聯儲FOMC會議對於全球資產價格將產生重大的影響，特別是關於縮表的細節可能會影響當前市場的判斷。短期金價可能在1300-1310美元進行震蕩，之後市場會根據美聯儲傳遞的信息，再次選擇方向。如果金價能夠突破1310美元的技術點位，可繼續看高至1320美元。