脫歐夢魘不散英鎊左右難行 警惕美聯儲利率決議反戈一擊

周三（3月20日），美元指數在55天均線96.35附近窄幅震蕩整理。因市場擔憂美國經濟力道，且預期美在本周會議采取鴿派立場，這都令美元承壓。本次利率決議將公佈點陣圖，另外經濟、通脹預測也備受矚目。

英國下議院否決了對脫歐協議的第三次投票，因英國首相特雷莎·梅未對協議做出重大修正。歐盟據稱，她必須在4月中旬之前決定是否將脫歐截止期延長至2020年，或者將麵臨三個月後無協議脫歐的風險。

大宗商品方麵，油價結束近日漲勢，收盤接近持平，貿易局勢的不確定性讓原油需求前景蒙上陰影。現貨黃金受阻於1310技術阻力關卡，儘管美元指數走軟，但股市上漲削弱了市場的避險需求；另外現貨鈀金首次升破1600美元/盎司，受供應緊張提振。

英國政府取消對脫歐協議的第三次投票，歐盟或在峰會上發出最後通牒

特雷莎·梅一直在努力促成脫歐協議在在3月20日前得到議會批準，投票原定於周二(3月19日)進行。但是下議院堅持認為，政府不能做的是向眾議院重新提交與上周相同的主張或基本相同的主張，即議會不能對同樣的動議反複進行投票。受此影響，特雷莎·梅將不得不向歐盟要求這一“分手”程序的長時間延期。

一位歐盟高級官員表示，歐盟可能會告訴特雷莎·梅，她必須在4月中旬之前決定是否將脫歐截止期延長至2020年，或者將麵臨三個月後無協議脫歐的風險。

周四（3月21日）在布魯塞爾舉行的峰會上，歐盟領導人可能會發出最後通牒，讓英國首相在短短三周內決定是否要打賭能在7月份前讓英國議會通過目前版本的英國脫歐協議。

這位官員說，如果她決定可以，則如果到時她失敗了，歐盟幾乎肯定會拒絕任何進一步延後脫歐截止期的要求。如果她決定沒法做到，歐盟很可能會允許將截止期延長到明年。

該官員還透露，即便英國脫歐日被延後多月，歐盟領導人很可能會堅持認為當前的脫歐協議無法重新磋商。

這意味著備受很多英國人討厭的愛爾蘭邊境後備方案仍將保留。這位官員說，英國也將被要求承諾在延期期間不要破壞歐盟的業務或決定。

歐盟官員表示，只有當特雷莎·梅明確解釋她將如何打破目前的議會僵局時，領導人才會允許長期延期。歐盟首席脫歐談判代表巴尼耶周二（3月19日）在布魯塞爾舉行的歐洲國家政府會議上表示，這可能以“新公投或新大選時間表”的形式出現。

這位官員說，這反映了歐盟領導人之間的一種感覺，即長期延後可能會為英國改變主意並留在歐盟鋪平道路。

從英鎊兌美元的走勢來看，近幾個交易日都在下方1.3200整數關口附近獲得明顯支撐。

儘管英國無序脫歐的可能性已再度升高，因為歐盟要看到一個明確的方案與策略，才會準予延期，但從另一個角度看，當前英國推遲脫歐時間越長，對英鎊將越有利。因為這將為軟脫歐或可能的第二次脫歐公投提供更多時間。

美聯儲利率決議蓄勢待發，各大投行紛紛支招

投資者急切等待著美聯儲北京時間周四淩晨2:00的利率決定，希望從中尋找有關貨幣政策的更多線索，包括如何理解對利率調整抱以耐心，如何看待新的“點陣圖”，以及政策制定者在通貨膨脹目標製和縮表方麵的立場。

儘管圍繞這些問題存在很多不確定性，但市場仍然心態樂觀。這點從股市上漲和多資產波動率接近曆史低點上可以看出。市場感覺央行的政策透明度正在改善，不僅是美聯儲，還包括歐洲，日本央行。

但是北京時間周四淩晨2:00在華盛頓公佈的美聯儲利率決議仍可能有很多意外因素。以下是分析師和策略師關於如何引導市場應對美聯儲意外因素的一些想法。

瑞士銀行Kaiser等策略師周一在一份報告中寫道，當點陣圖下行時，歐元的平均和絕對波幅分別為0.9%-1.2%，大於標準普爾500指數或10年期美國國債收益率。他們表示，日元也會對點圖下行也會做出反應，但波動程度相對較小。

該行表示，美聯儲會議對股市的大部分影響將在利率決定宣布之前釋放。自2012年以來，標準普爾500指數在FOMC發布聲明的日子裏上漲或下跌0.6%。

不過據量化統計，有五次點陣圖下降時，標普500指數在會議前的一周平均上漲1.8%，表明這些消息麵已被市場價格提前消化。他說，標準普爾500指數在接下來的一周平均回報為負。

高盛策略師在3月15日一份報告中寫道，高盛正尋找線索來確認聯邦公開市場委員會一段時間內不會試圖收緊金融狀況，這是該公司中期看空美元看法的關鍵理由之一。

分析師表示，高盛對美聯儲向平均通脹目標製轉變的可能性依然關注，可能推動實際利率向近期的相反方向移動。

BMO認為，美聯儲的決定極有可能成為買預期、賣事實的事件。美聯儲的目標肯定是繼續保持低波動率環境，任何由此產生的波動率飆升都可能被解讀為鮑威爾引起的政策錯誤。

儘管預期利率決議偏鴿，但不少投行支持在這之後做多美元，長期美債收益率也會自此反彈。

摩根大通表示，美聯儲對通脹的更高容忍度或令股市的大宗商品板塊受益.其中包括歐洲礦業公司，油價上漲的受益企業以及受通脹上升提振的股票。

雖然美聯儲計劃在今年下半年完成縮表計劃，但是當再投資計劃到來時，美聯儲將傾向於票據和其他較短期國債，支持收益率曲線略微陡峭。

AMP的投資組合經理建議在美聯儲利率會議前將做多美元兌一籃子貨幣（包括日元，泰銖和南非蘭特）。他說：“雖然美聯儲不會持鷹派立場，且利率將維持不變，但對通脹的態度可能比市場預期的更加強硬。”

瑞穗銀行經濟與策略主管VishnuVarathan表示，如果有人相信美聯儲所謂“保持耐心”的立場已經過頭，不妨對長期國債做空，因為長債收益率可能會上升一些（或者至少脫離低點）。