FED降息預期高達75% 黃金空頭“壓力山大”

周三(3月27日)亞洲時段，現貨黃金暫時在1316.33附近徘徊，隔夜美國經濟數據表現極差，美國2月房屋開工下降8.7%，獨棟房屋開工下滑17%，直指經濟增速放緩，鞏固了美聯儲2019年1月份降息的預期，令看空金價的投資者有所顧忌；當然，投資者還需要留意避險情緒的變化。

房地產數據大跌，直指經濟持續放緩

周二(3月27日)出爐的美國2月房屋開工下滑幅度大於預期，因獨棟房屋開工驟降至近兩年低點，為年初經濟活動大幅放緩提供更多證據。

周二公佈的其他數據也令經濟擔憂加重，3月消費者信心下滑，家庭對就業市場略持悲觀態度。美國經濟正麵臨越來越大的阻力，包括全球增長放緩、財政刺激效應減弱、貿易緊張局勢以及英國退歐帶來的不確定性。

這些擔憂促使美聯儲上周決定結束為期三年的收緊貨幣政策行動，放棄對今年加息的預期。

NaroffEconomicAdvisors首席分析師JoelNaroff表示，高糖效應即將結束，經濟更傾向於下行，而不是上行。

美國商務部公佈，上月房屋開工下降8.7%，經季節調整後年率為116.2萬戶。這是八個月來最大的百分比降幅，惡劣的天氣可能是導致上個月房屋開工數量急劇下降的原因之一。

2月四個地區中有三個地區的房屋開工下降。1月和12月房屋開工數據被上修。2月建築許可減少1.6%，年率降至129.6萬戶。儘管建築許可連續第二個月下降，但現在已經超過了房屋開工數量，這表明未來幾個月房屋建築將會提速。

調查的分析師此前預計，2月房屋開工年率將降至121.3萬戶。

其中，2月獨棟房屋開工下滑17%，年率降至80.5萬戶，此為2017年5月以來最低水平，且錄得2015年2月以來獨棟房屋最大的百分比降幅。

2月，獨棟房屋建築許可年率持平在82.1萬戶。2月多戶房屋開工跳升17.8%，至35.7萬戶。上月多戶住宅建築許可下降4.2%，至47.5萬戶。

疲弱的樓市數據強化美國經濟在第一季初大幅放緩的觀點。零售銷售繼去年12月下滑後，今年1月溫和增長，而製造業則舉步維艱，2月產出連續第二個月下降

受抵押貸款利率上升、木材價格上漲、土地和勞動力短缺等因素的擠壓，去年美國樓市表現疲軟，導致庫存緊張，房屋價格上漲。但在美聯儲發出長期暫停加息的信號後，借貸成本有所下降。

抵押貸款融資機構房貸美的數據顯示，上周30年期固定抵押貸款利率平均降至4.28%，為一年多來最低水平，前一周為4.31%。房價通脹也在放緩。

美國1月標普/CaseShiller20個大都會地區房價指數較上年同期上漲3.6%，為2012年9月以來最小同比漲幅。12月為上漲4.1%。

抵押貸款利率和房價升勢緩和，可能改善人們的負擔能力，尤其是對首次購房者來說，他們基本上已經被擠出市場。但房屋建築商為低端市場建造更多房屋的能力仍受到限製。

上周的一項調查顯示，3月房屋建築商信心持穩，建築商仍在抱怨熟練工人和土地供應短缺，以及受到許多主要都會的土地使用分區的限製。

富國證券資深分析師MarkVitner表示，去年利率上漲造成一些實質損害，即使最近利率下滑，反映經濟狀況軟化，但我們認為，在今年晚些時候全球經濟增長放緩帶來的陰雲消散之前，我們不會看到住房需求出現反彈。

消費者信心數據暗示“烏雲籠罩”

周二公佈的另一份份經濟報告顯示，世界大型企業研究會稱，美國3月消費者信心指數下降7.3點，至124.1。世企研指出，儘管近幾個月消費者信心波動較大，但“自去年夏天以來，消費者信心的總體趨勢一直在走軟，表明經濟增長放緩。”

3月美國消費者現況指數和預期指數均下跌。就業難獲得指數降至八個月低點。這是與美國勞工部就業報告中的失業率密切相關的該指標連續第二個月下降。2月失業率為3.8%，就業增長大幅放緩。

在消費者信心下降之前，報告顯示美國2月份新增非農就業僅僅2萬人，是近一年來最低水平，且分析師預計第一季度經濟增速將是2016年以來最弱。此外，汽油價格最近幾周已經上漲，擠占了美國人的可支配收入。

與此同時，原本市場預計，十年來最高的工資增速、今年股市出現反彈和美聯儲承諾在加息方麵保持耐心，可能會支持消費者信心。

但最終數據顯示消費者對現狀的看法較為悲觀，美國消費者信心指數5個月來第4次下滑，說明疲軟的第一季度經濟增長和2月份就業增長放緩正在影響消費者心態，並可能影響消費開支。

亞特蘭大聯儲預計，美國第一季國內生產總值(GDP)環比年率將增長1.3%；去年10月至12月，美國經濟增長2.6%。

Brandywine預計美聯儲可能會在2019年下半年降息

BrandywineGlobalInvestmentManagement認為，美聯儲下一次利率調整將是在今年下半年降息。

美盛集團旗下Brandywine的全球宏觀研究主管FrancisScotland預計，美聯儲可能會在今年下半年降息。他認為美聯儲決策者不會在6月之前采取行動，因為他們不希望被視為在犯決策失誤，而且在去年12月市場大跌，並且美國經濟出現放緩跡象的情況下，美聯儲已經變得更加鴿派。

“已經升起了黃旗，這一點毫無疑問，也是為什麼美聯儲有責任對此作出反應的原因，”Scotland周二在香港舉行的新聞發布會上說。不過，他預計全球和美國經濟都將避免經濟衰退並實現軟著陸。

在上周的決策會議上，美聯儲改變了前景預測，目前預計2019年不加息，並決定從5月份開始縮減資產負債表，然後在9月結束縮表。這些舉措表明政策制定者正密切關注他們的前景預期麵臨的風險。根據利率期貨合約的定價，最近幾周投資者增加了下一次利率調整將是降息的押注。

美國聯邦基金利率期貨顯示，美聯儲9月份降息的概率已經升至53%，而2020年1月份降息概率已經維持在75.8%。

美聯儲票委、舊金山聯儲主席戴利也表示：“保持耐心才是正確道路，因為你不想猜我們是需要做更多還是更少。”利率現在處於中性，“數據比我們預想的要弱一點、我們已經看到金融狀況收緊”。

儘管美國經濟數據較差，美聯儲降息預期升溫，在中線給金價提供支撐，但歐元的走弱也給美元提供支撐，歐美股市隔夜依然表現比較樂觀，恐慌指數VIX跌至14.68，位於近半年較低水平，暗示避險買盤較弱，如果美元延續短線漲勢，股市也維持樂觀表現，則黃金空頭仍有大幅反擊的機會。