5月20日-26日當周重磅事件及數據分析

5月20日當周，有不少風險事件將相繼出爐，預計攪動匯市走向，投資者需高度關注。其中重點關注澳洲聯儲公佈5月貨幣政策會議紀要、美聯儲公佈4月貨幣政策會議紀要、歐洲央行4月貨幣政策會議紀要、以及歐洲議會換屆選舉。

周一（5月20日）關鍵詞：日本一季度GDP季率初值，歐元區3月季調後經常帳，美聯儲高級官員講話

周一上午，要關注的是日本一季度GDP季率初值，若數據好於預期，將利好日元走強。

值得注意的是，本周日本上市企業2018財年財報日前基本全部出爐。淨利潤總計比上財年減少7.3%至約33.5萬億日元，這是3年來首次利潤下滑，為2012年12月第二屆安倍政府上台以來的最大跌幅。日本共同社認為，經濟也有可能已經進入衰退期，日本經濟正迎來關鍵時刻。

下午則需留意歐元區3月季調後經常帳。近期貿易緊張氣氛升溫迄今對歐元兌美元走勢的溢出效應還不大，但較歐元區一季度季GDP超出預期的情形看，這一事件卻給到歐元支撐一番掃興。

歐元區經濟增長今年迄今意外近似回至趨勢增長，儘管市場仍質疑這一升勢能否持續。即將到來的歐洲議會選舉或鼓舞部分投資者拋售歐元，一旦民粹主義黨派表現好於預期的話。

日內重點關注美國FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯和美聯儲副主席克拉裏達參加“FedListens”圓桌會議時的講話。

威廉姆斯本周指出，在未來經濟放緩利率下降的空間會被限製，較低的中性利率意味著全球“經濟複蘇將緩慢且通脹率低於目標”。儘管美國一季度GDP數據傳遞的信號好壞參半，但美聯儲真接近其政策目標，美國貨幣政策正適宜，美國經濟處於非常好的位置。

而美聯儲副主席克拉裏達在本周五的講話中關於貨幣政策的觀點與其在5月13日的講話內容大致相同，其表示，通脹在2%的目標附近，讓通脹預期穩定在2%是至關重要的，美國經濟形勢逼近美聯儲的雙重目標，即實現充分就業和維持物價穩定。

周二（5月21日）關鍵詞：美聯儲主席鮑威爾發表講話，澳洲聯儲公佈5月貨幣政策會議紀要及澳洲聯儲主席洛威發表講話，英國央行行長卡尼、副行長布羅德班特等官員講話

周二首先關注的是美聯儲主席鮑威爾發表講話，或為美周四聯儲會議紀要起到前瞻性作用，影響美元短線波動。此外，美聯儲主席鮑威爾對於低通脹的“暫時性”影響因素的看法也至關重要。

在5月9日美聯儲舉行的社區發展研究會議上演講中，鮑威爾沒有評論現在的經濟以及貨幣政策，但表示在確保經濟動能方麵麵臨挑戰。

日內重點關注澳洲聯儲公佈5月貨幣政策會議紀要。因本周公佈的失業率數據不及預期，將給澳元帶來致命一擊，預計澳洲聯儲將在夏季降息。部分投行預計，澳洲聯儲年內將出現兩次降息，將於6月和8月分別降息25個基點。

澳大利亞4月份就業報告顯示，全職就業人數下降，將失業率從3月份的5.1%推至5.2%。澳洲聯儲上周並沒有實行降息，並明確表示，他們認為當前通脹率過低，勞動力市場依然疲軟。現在失業率上升，更加深了市場對6月降息的預期，並將澳元打壓至更低。

澳大利亞失業率上升的主要原因是經濟放緩和更多人才湧入勞動力市場求職。失業率的上升足以讓澳洲聯儲在未來幾個月內發起兩次降息至1％。澳洲聯儲現在麵臨著GDP增長低於預期，通脹減速和失業率上升的問題。此外，澳洲聯儲主席洛威將在會議紀要後發表講話，市場預料他會明確釋放降息信號。

與此同時，英國央行行長卡尼等官員的講話也值得市場關注。此前卡尼曾強調了脫歐不確定性對企業投資信心的負麵作用，但同時認為當前的利率曲線對加息預期不足。

五月初，英國央行發布利率決議，以0-9-0投票比率維持利率於0.75%不變，加息-不變-降息投票比例為0-9-0，貨幣政策委員會一致同意維持4350億英鎊資產購買規模不變，貨幣政策委員會一致同意維持100億英鎊非金融投資級企業債購買規模不變。

目前，該央行認為當前的貨幣政策立場是適當的，依然認為需要有限、逐步的加息，需要不止一次加息以實現通脹目標。GDP基本增長速度似乎略高於先前的預期，但略低於潛力，預計2019年一季度GDP將增長0.5%，預計二季度GDP增長預計將放緩至0.2%左右。

周三（5月22日）關鍵詞：英國4月核心CPI年率，歐洲央行行長德拉基講話，美聯儲公佈4月貨幣政策會議紀要

日內首先關注英國4月核心CPI年率，若數據好於預期，有望提振近期疲軟的英鎊短線回升。

最新數據出人意料地顯示，在2018年每個季度都出現萎縮之後，英國今年前三個月的商業投資回升。瑞士聯合銀行(UBS)最新季度調查顯示，儘管英國脫歐仍存在不確定性，但英國的高淨值投資者者認為英國經濟將出現增長。超過60%的英國富人投資者說，他們對未來10年的經濟形勢感到樂觀。

此外，還需留意歐洲央行行長德拉基講話，料短線影響歐元走勢。此前，德拉基再度強調了歐元區保持完整統一的必要性，重申了不遺餘力維護歐元區完整繁榮的立場，但是市場對於他的這番言論並不感冒。

德拉基指出，歐元毫無疑問有利於繁榮，調整央行的通脹目標可能損害公信力，歐洲央行不會接受在通脹目標上失敗。

日內的重中之重，無疑是聯儲公佈4月貨幣政策會議紀要。美聯儲會議紀要可能將提供某些重要的見解，尤其在於FOMC如何看重修正後的通脹目標；

此外，美聯儲主席鮑威爾對於低通脹的“暫時性”影響因素的看法也至關重要。美聯儲可能會透露出，會允許經濟和物價傾向於過熱，旨在彌補近年來令政策制定者失望的下行趨勢。

在全球貿易關係仍不明朗的背景下，市場現在可能更加把目光聚焦在下周的FOMC會議紀要上。市場迫切想要知道“暫時性通脹低迷”背後的詳細內容。近期數據喜憂參半，反而地區分聯儲的係列調查能提供更及時的經濟活動評估，雖然貿易關係對全球市場情緒的影響要過一段時間才會顯現。具體行情來看，美元指數有望在美聯儲會議紀要前都保持穩健。

周四（5月23日）關鍵詞：德國、歐元區、美國5月Markit製造業PMI初值，歐洲央行4月貨幣政策會議紀要，歐洲議會換屆選舉

日內歐洲央行將公佈4月貨幣政策會議紀要。貨幣市場目前認為歐洲央行到2020年第一季度降息的可能性為40％。

由於全球貿易緊張局勢以及對意大利債務的擔憂重新燃起，部分交易員已經就押注借貸成本上升繳械。而另外一些人則被灼傷，因為德國債券上漲、把收益率拉低至2016年以來的最低點。

然而與設定了更低借貸利率的其他央行不同，總部位於法蘭克福的歐洲央行缺乏一種系統，可以讓銀行的部分準備金豁免於負存款利率，從而減輕對銀行盈利能力的壓力。

這使得現在很難考慮進一步降息，這與美聯儲不同，後者已經將利率提高到足夠高度，在全球經濟遭遇麻煩之時有降息空間。

周四的重頭戲是歐州議會選舉，這是決定歐盟法律的重要選舉，也是直接影響整個歐盟法律和瑞典法律的唯一機會。

歐洲人民黨(EPP)有望贏得歐洲議會的多數席位，但領先者曼弗雷德·韋伯成為歐盟委員會主席拭目以待，投資者需要密切關注米歇爾·巴尼耶贏得歐盟委員會主席的可能性。

第九次議歐洲議會選舉預計將於2019年5月23日至26日舉行，這將是自1979年第一次直接選舉以來的。目前，歐洲議會共有751名議員，代表著來自28個成員國的5.12億多人。

從所有28個歐盟國家的政黨整體獲勝的幾率上來看，大約90%的幾率是中間偏右的歐洲人民黨(EPP)。不過，或許最有趣的是誰將成為歐盟委員會主席。

另外，待英國正式離開歐盟，歐洲議會議員席位將從目前的751個減少至705個。根據各個國家的人口規模劃分席位規模，目前，德國具有96個席位，歐盟所在的瑞典擁有20個席位。

意大利副總理揚言現在不擔心歐盟對意製裁，而5月份的歐盟大選將對意大利是一個真實和關鍵的挑戰。歐盟大選將影響到歐洲央行下一任行長的人選，歐洲央行行長的人選並不是必須要在德國和法國中選出，也可以存在其他選項。

投資者需對歐盟懲戒程序的再度啟動做好心理準備，意大利政府債券收益率料因避險情緒而躥升。歐盟大選意料之外的情況也不能排除，但基本可以肯定是德國籍的弗雷德?韋伯和法國籍的米歇爾·巴尼耶二人之間取舍，若其中一人當選必定為法國或德國經濟以及整個歐洲作出更大貢獻。歐盟大選風險疊加意大利債務高企，5月末料歐元區動蕩不安，投資者需謹慎投資歐元。

周五（5月24日）關鍵詞：新西蘭4月貿易帳，日本4月全國核心CPI年率，美國4月耐用品訂單月率初值，美國原油鑽井數據

周五首先關注新西蘭4月貿易帳，若數據表現靚麗，有主提振紐元走強。新西蘭財政部官員此前表示，英國脫歐及貿易形勢為新西蘭出口商增加了不穩定的因素，國際貨幣基金組織預計2019年新西蘭經濟增速為2.5%，2020年經濟增速為2.9%。

5月8日，新西蘭聯儲宣布降息25個基點至1.5%。許多人認為，此舉標誌著該行寬鬆周期的開始。新西蘭的主要利率目前處於1.5%的曆史新低，這與澳大利亞的利率水平一致，在G10國家中仍並列第二高，但市場預計年底前其很可能再次降息。

新西蘭聯儲已經轉向積極的寬鬆立場，據稱是G10中最為鴿派的央行。考慮到新西蘭聯儲降息的門檻變低，這意味著紐元對疲軟國內外數據的敏感度上升，導致紐元很難反彈。

此外，日本4月全國核心CPI年率也是日內重要指標之一。日本央行行長黑田東彥本周強調，通脹將會逐漸攀升至2%的目標。

外媒調查顯示，日本2019財年核心CPI料上升0.7%，2020財年料上升0.7%，4月調查預估分別為上升0.7%和0.8%。日本2019財年GDP料增長0.5%，2020財年料增長0.6%，與4月調查預估一致。

而美國原油鑽進數據的出爐，預計也將影響油價走勢。截止5月17日，美國油服公司貝克休斯公佈的數據顯示，上周減少三台石油鑽井，總數下降至802台——2018年3月第五周以來的最低水平，錄得連續第三周減少。