金價維持震蕩交投 密切關注貿易局勢進展

周四(12月19日)紐約時段，現貨金價探底回升，整體依然維持震蕩走勢，波動幅度相對有限。時段內，美國公佈的一係列經濟數據表現不佳，短線推升了金價，但由於貿易局勢的不確定，以及鄰近聖誕節假期，市場仍然謹慎交投，因此波動相對有限。

除了美國經濟前景和貿易局勢，投資者還要關注英國脫歐和特朗普彈劾案的最新消息。

美國一係列數據不佳，製造業風險凸顯

周四公佈的一係列美國數據不佳，具體數據顯示，美國第三季度經常帳實際公佈赤字1241億美元，預期赤字1220美元，前值赤字1282美元。

機構評論美國第三季度經常帳指出，由於進口急劇下滑，且基本收入盈餘增加，美國第三季度經常賬赤字降至逾一年低位，為2018年第二個季度以來的最低水平。

美國截至12月14日當周初請失業金人數實際公佈23.4萬人，預期22.5萬人，前值25.2萬人。

機構評美國至12月14日當周初請失業金人數指出，美國上周初請失業金申領人數自前一周的逾兩年高位下滑，減少1.8萬人至23.4萬人，降幅雖未抵消前一周4.9萬人的增幅，但考慮到感恩節假期之後的就業情況波動往往較大，認為就業市場持續走強的趨勢沒有改變。

數據還顯示，美國12月費城聯儲製造業指數實際公佈0.3，預期8，前值10.4。美國12月費城聯儲製造業指數刷新今年1月以來新低。其中分項，美國12月費城聯儲製造業就業指數17.8，前值21.5。

分析指出，美國製造業就業崗位的流失已經開始。問題在於，領先的就業指標仍在下降，這表明製造業放緩趨勢可能還會至少持續數月。

製造業等周期性行業長期失業可能會引發“惡性循環”，即就業增長放緩導致收入增長放緩、新訂單增長乏力、生產下降，從而加劇了就業的下降。

分析認為，就業和製造業就業的領先指標表明，隨著進入2020年，持續一段時間的製造業就業流失和全麵的“製造業衰退”仍然是一個不可忽視的風險。如果製造業經濟真的陷入技術性衰退，而服務業和建築業就業已經處於低迷狀態，美國經濟將很難避免衰退。

製造業仍然是美國經濟前景的風險。分析指出，波音本周宣布暫停陷入困境737MAX的生產工作，但此舉被認為可能會影響到更廣泛的美國製造業，該行業目前已經深陷自大衰退以來最嚴重的低迷之中。

消息稱，雖然737MAX將暫停生產，但波音將對其供應商提供“支持”。不過，由於波音自己的財務狀況看起來都很拮據，所以目前還不清楚這一所謂“支持”會持續多久。

凱投宏觀CapitalEconomics高級經濟學家MichaelPearce估計，波音凍結產量可能會使美國明年的國內生產總值減少最多0.5個百分點，相當於1000億美元的損失。這一數字幾乎是整個美國農業部門經濟產出的70%，幾乎是蒙大拿州和懷俄明州經濟總和的兩倍。

波音此舉也可能對2020年總統大選產生影響。唐納德·特朗普（DonaldTrump）此前承諾，得益於2017年的減稅措施，美國經濟將以每年至少3%的速度增長，最高可達6%。但這一情況並沒有發生：去年美國GDP增長了2.9%，此後逐漸降低至略高於2%的增速。而波音737MAX的困境則可能進一步拖累美國經濟增速。

美聯儲對經濟前景的觀點仍然樂觀

美聯儲官員周三表示，在今年三次降息後，目前美國經濟狀況良好，凸顯出美聯儲將在短期內維持借貸成本在當前水平的共識。

芝加哥聯儲主席埃文斯表示，“我認為經濟表現良好，”儘管他個人擔心通脹會繼續低於美聯儲2%的目標，但埃文斯現在認為，政策寬鬆度已足以推動通脹在2022年前達到2.2%。

紐約聯儲主席威廉姆斯周三也對2020年前景表達了樂觀的看法。威廉姆斯在接受采訪時表示，“我對今年的經濟形勢及其發展狀況，以及明年的經濟前景感到樂觀。”威廉姆斯預計美國經濟明年將增長2%左右，失業率將保持在目前3.5%的水平附近，通脹率將接近美聯儲2%的目標。

此外，目前市場關注的是美國零售方麵的情況。美國零售商預計將在今年的“超級星期六”創下銷售紀錄，因為感恩節和聖誕節之間的日子比往常更少，迫使購物者抓緊時間完成他們的購物。

“超級星期六”是指聖誕節之前的星期六，今年是12月21日，即本周六。近年來，美國“超級星期六”的購物者客流量大幅增加。隨著零售商在節假日期間保持大幅折扣，“超級星期六”的銷售額已逐漸接近“黑色星期五”，即感恩節後的周五。

許多零售顧問和分析師估計，今年的銷售額激增將使“超級星期六”成為最大的購物日。

零售谘詢公司CustomerGrowthPartners總裁CraigJohnson預計，今年“超級星期六”的零售額可能達到340億美元，包括店內和在線購物在內，但不包括加油站、餐廳和汽車經銷商的零售額。相比之下，今年“黑色星期五”的零售額為315億美元。

另外，美國投資級貸款市場有望在2020年保持強勁。分析指出，即使經曆了2019年債務融資收購交易的放緩，投資級貸款市場2020年預計仍將有強勁表現。

根據數據，今年迄今為止的投資級貸款額約為1.09萬億美元，略低於2018年的1.25萬億美元。去年以來，其規模首次突破1萬億美元。

摩根大通投資級財務主管TomCassin表示，“融資市場很強勁，會對並購交易做出積極響應。”不過，由於估值高企，國際貿易的不確定性和2020年總統大選等原因，2020年並購融資活動可能放緩。

密切關注全球貿易局勢的最新進展

兩大國的貿易談判始終牽動著投資者的心，對此方麵的消息，投資者要密切關注。來自中國商務部的消息，雙方經貿團隊正在就協議簽署等後續工作密切溝通。

商務部召開12月第3次例行新聞發布會。商務部新聞發言人高峰在發布會上表示，中美雙方在平等和相互尊重的基礎上，就第一階段經貿協議文本達成一致，美方將履行部分取消對華產品擬加征和以加征關稅的相關承諾，雙方經貿團隊正在就協議簽署等後續工作密切溝通，關於第一階段協議的具體內容，沒有更多信息可以透露，待協議正式簽署後，協議內容將對外公佈。

除了兩大國的貿易談判，投資者還要關注美歐貿易談判。美媒稱，美國貿易代表羅伯特·萊特希澤12月17日表示，美國可能會提高對歐洲輸美產品的關稅，以平衡美國長期的對歐貿易逆差。

據美國《世界日報》網站12月17日報道，萊特希澤這項最新談話顯示，特朗普政府將貿易政策重點移到歐盟。

萊特希澤表示，因為歐盟不當補貼空中客車允許美國采取關稅懲罰，美國最近已對價值75億美元的歐盟輸美產品加征關稅，目前美歐雙方正在協商解決方案。他說：“我們正在研究這個問題，我們有可能提高關稅以達到某些想要協商的結果。”

報道稱，歐盟關注的重點是汽車與汽車零件，萊特希澤不願說明可能新增的關稅是否會針對歐盟輸美汽車與汽車零件。

萊特希澤強調，美國今年全年對歐盟的貿易赤字將會高達1800億美元，美國若不減少對歐洲的貿易逆差，就無法降低美國的貿易逆差。“我們跟歐洲有個基本的貿易問題，我們必須想辦法向歐盟出售更多商品。”

英國硬脫歐的擔憂情緒提升了一些避險

雖然，保守黨在上周贏得大選，為1月31日順利脫歐掃除了障礙，但是隨著本周二約翰遜擬修法確保不延長脫歐過渡期，這令市場對於無協議脫歐的擔憂情緒回升。

此前英國央行給出的預期是脫歐過渡期將超過三年，但是約翰遜的法案使得過渡期縮短至11個月，這令市場擔憂很可能無法在2020年12月31日之前完成約翰遜想要的那種協議。

歐盟執委會副主席東布洛夫斯基表示，英國首相約翰遜設定的2020年底前就未來歐盟和英國關係達成協議的最後期限是“嚴格的”，這將限製兩者間自由貿易協議的範圍。

東布洛夫斯基表示，“我們擔心，貿易協定的談判時間將非常有限，舉行談判並就一項全麵貿易協定達成協議將非常困難。

眼下英國和歐盟的談判仍有幾個細節亟需解決。歐盟希望在3月前開始與英國進行貿易談判，這樣就隻剩下十個月的時間達成協議並得到英國和歐盟及各成員國議會的批準。

此外，除約翰遜主張的“零關稅、零配額”貿易協議之外，歐盟還想要一個“零傾銷”擔保，這也將是英歐談判的一個關鍵點。同時雙方還將就金融業準入等問題進行磋商。

如果英歐談判再生端倪，這可能會使得無協議脫歐風險加劇，因此保守黨把持議會多數席位，擺脫了此前議會製掣的狀態。

投資銀行摩根大通認為，在2020年12月英國與歐盟達成貿易協議截止期限結束時，英國以“無協議”方式終結英退過渡期的概率高達25%。

英國首相約翰遜計劃將2020年截止期限寫入立法，意味著他只有11個月的時間來與歐盟達成貿易協議。

摩根大通在周三發出的一份報告中稱，“我們預估英國以‘無協議’方式結束過渡期的風險在25%，我們認為這個數字高得令人不安。談判過程取決於路徑，我們有可能會找到恰當的路徑，即便任何一方都不認為這是他們的首選。”

特朗普正式遭眾議院彈劾對市場影響有限

周四稍早美國眾議院表決通過彈劾總統特朗普，理由為濫用職權及妨礙國會。特朗普正式成為史上第三位遭彈劾的美國總統，這無疑將加劇美國的政黨對立。

據悉，美國國會眾議院230比197票表決通過第一項針對總統特朗普的彈劾條款，正式指控他濫用職權。緊接著，第二項彈劾條款“妨礙國會”也以229比198獲得多數通過。

“濫用權力”指特朗普通過向烏克蘭施壓，要求其調查拜登及其兒子，試圖幹預2020年總統選舉，從而“獲得不正當的個人利益，同時忽視或損害國家利益”。

“妨礙國會”是指，“特朗普在被抓包、眾議院啟動彈劾調查時，對彈劾調查進行了空前的、無條件的、不分青紅皂白的挑釁”，從而阻礙了國會。

彈劾案須獲得至少三分之二參議員支持才能通過，而共和黨籍議員在參議院占多數。美聯社報道，彈劾案幾乎注定將在參議院碰壁。分析人士指出，雖然眾議院決議彈劾特朗普，但由於參議院由共和黨人把控，彈劾條款難以在參議院通過。

目前，共和黨在參議院100個席位中占據53席，民主黨占據45席，另外還有2名獨立派人士。要讓特朗普下台需三分之二的參議員投票通過，因此，除非共和黨人倒戈，否則特朗普將無法被彈劾下台。

據英國金融時報分析，儘管佩洛西的想法很明確，但彈劾特朗普卻很可能只有一方唱戲，可能會淪為鬧劇。

在眾議院通過彈劾條款後，特朗普表示，民主黨進行的曆史性投票意味著該黨派走上了“自殺之路”，因為他的競選團隊計劃讓民主黨在2020年大選投票中付出代價。民主黨進行的這種毫無章法和黨派性明顯的彈劾無疑是在搞政治自殺。

就市場影響而言，BostonPrivate的首席投資長ShannonSaccocia說，對於那些對美國市場影響最大的因素，彈劾所產生的影響微乎其微，“這不會改變美聯儲的做法。這不會改變貿易國關係的發展。”

NatAllianceSecurities國際固定收益主管AndrewBrenner表示，理論上，此舉（美國眾議院彈劾總統）可能削弱外界對美債的信心。但這政治行動似乎已經反映在價格裏，美國參議院不太可能通過眾議院對特朗普的彈劾指控。

由於參議院的表決要到明年1月才舉行，接下來聖誕假期前的倉位調整和經濟數據的表現反而更值得留意。