上破還是下破？究竟誰賭對了黃金？

近期國際金價曾跌至1077美元/盎司的逾5年低位，而目前仍在1110美元下方窄幅震蕩，似有區間破位的跡象，但問題也隨之出現：究竟是上破還是下破？

RoslandCapital高級經濟顧問JeffreyNichols周三(8月5日)撰文稱，驅動黃金的破位的因素可能包括全球股市的大跌，或是一係列美國經濟數據疲軟，使得市場對美聯儲9月加息的預期降溫。

此外，從整體的投資情緒來看，盡管華爾街對沖基金經理以及機構投資者對十分不看好黃金，但全球的零售投資者似乎並不這樣想，事實上近期他們正抓住金價下跌的機會抄底實物金。

Nichols指出，華爾街看空金價的原因無非是因為美聯儲收緊貨幣政策將推升美元兌其他貨幣匯率。本周一(8月4日)美元指數持穩在12年高位，隨著美元的升值，以美元計價的黃金、原油和其他商品價格都會承壓。

簡而言之，機構投資者(包括大型的黃金銀行)都在做空黃金期貨和其他相關衍生品，比如黃金ETF。而與此同時，這些實物黃金正不斷從西方流向東方。

Nichols強調，盡管過去3年黃金表現令人失望，短期也的確有可能繼續下跌，但相信未來5-7年金價的表現將遠超其他投資品種。

他指出，一旦機構投資者對黃金的態度改善，從西方流向東方市場的黃金就會減少，這種供應短缺結果最終會推動金價大漲。