金價勁升觸及1530 對未來經濟前景的擔憂推升金價

周四(1月2日)紐約時段，現貨金價震蕩攀升，最高觸及1530美元，繼續維持上個月以來的強勁上漲勢頭。諸多投資者從雙旦假期中歸來，市場對2020年美國經濟前景的相對悲觀預期是支撐金價的因素之一，同時美歐貿易局勢緊張也支撐金價，此外，投資者還要關注實物買盤需求，美國政局以及英國脫歐等重大風險事件。

對2020年美國經濟前景的相對悲觀預期支撐金價

2020年到來，諸多市場分析人士對年內美國經濟前景做出了預測，不少分析仍然對未來一年內美國經濟前景持有相對悲觀的觀點，這在近期對金價構成了支撐。

受全球經濟增長放緩和貿易緊張局勢的拖累，不少經濟學家預計2019年美國經濟增速將從2018年的2.9%放緩至2.2%左右，回落到2008年金融危機以來的年均增速水平。

鑒於貿易政策不確定性仍然存在，企業投資持續疲軟以及個人消費開支可能放緩，2020年美國經濟可能繼續下行而非反彈。麵對2020年總統選舉，特朗普政府和美聯儲將力求實現美國經濟“軟著陸”而避免陷入衰退。

分析認為，2018年美國經濟增長2.9%，遠超其1.9%的潛在經濟增長水平，很大程度上是受到特朗普政府此前大規模減稅和增加政府開支的臨時財政刺激拉動，並不意味著美國經濟健康強勁。隨著財政刺激的效應逐步消退和美聯儲加息的累計影響，2019年美國經濟增速將放緩至2.3%。

向來較為樂觀的美聯儲預計，2020年美國經濟將增長2%，但私營部門經濟學家對此持懷疑態度。最新一份12月公佈的調查顯示，多數經濟學家預計2020年美國經濟增速將放緩至1.8%。知名投資機構太平洋投資管理公司更加悲觀一些，預計2020年美國經濟將減速至1.25%至1.75%的區間。

白宮官員認為，中美達成第一階段經貿協議和美國國會批準美墨加貿易協定會推動美國企業投資回升，但經濟學家對此持懷疑態度。高頻經濟信息社首席美國經濟學家認為，目前並不清楚白宮期待的企業資本開支廣泛上升會否實現。該經濟學家認為，除非貿易不確定性完全消散，否則很難看到企業投資的持續改善。此外，麵臨2020年美國總統選舉結果的不確定性，企業更有可能將重要投資決策推遲到大選結束後。

觀察人士認為，為確保特朗普實現競選連任，特朗普政府將繼續施壓美聯儲降息，並可能出台一些短期的溫和刺激政策推動美國經濟實現“軟著陸”，盡全力將美國經濟衰退推遲到2020年總統選舉結束後。

由於美國國會參眾兩院分別由共和黨和民主黨把持，大選年兩黨政治博弈更加白熱化，國會不大可能再次批準特朗普政府推出新的減稅刺激方案，美聯儲進一步降息的空間和效果也有限，特朗普政府在刺激美國經濟方麵將力不從心。

穆迪分析首席經濟學家認為，“貿易休戰”將令美國經濟暫時避免衰退風險，但並不足以推動美國經濟增長強勁反彈。

歐美貿易緊張局勢升溫推升金價避險需求

雖然市場主要關注的是兩大國貿易局勢，但目前美歐貿易局勢緊張，也開始逐漸進入市場投資者眼簾。這種緊張情緒，推升了市場的避險需求，對金價是一個支撐。

1月1日，意大利開始向大型科技公司征收其在意營業額3%作為數字稅，該政策適用於全球年收入超過7.5億歐元、在意大利的數字服務收入超過550萬歐元的科技公司。意大利媒體估計，這有望為意大利帶來每年6億歐元的稅收。

有分析認為，繼法國2019年決定征收數字稅後，這項由意大利議會去年12月底通過的新稅，有利於維護歐盟數字主權，但由於遭到美國的反對，可能會進一步加劇歐美間的貿易緊張關係。

意大利經濟和財政部長羅伯托·蓋立特裏表示，“征收數字稅是一項符合國際貿易秩序的措施。”但這一措施引發美國方麵激烈回應。據安莎社報道，美國貿易代表署將從今年1月7日起舉行聽證會，討論反擊措施。一旦“數字稅”開始實施，美國互聯網產業受到衝擊最大，穀歌、蘋果、臉書和亞馬遜等美國互聯網巨頭首當其衝。

長期以來，穀歌、臉書、亞馬遜等美國網絡巨頭在歐洲賺取巨額利潤，但隻繳納很少稅款，這讓意大利等歐盟成員國不滿。2018年3月，歐盟委員會公佈立法提案，任何一個歐盟成員國均可對發生在其境內的互聯網業務所產生的利潤征稅。2019年7月，法國率先通過對大型網絡公司征收數字稅的法案，隨後美國宣布擬對價值24億美元的葡萄酒、乳酪等法國進口商品征收高額關稅，作為對這項稅收的報複措施。數字稅成為歐盟和美國貿易爭端的導火索之一。

2019年以來，美歐之間就“數字稅”問題展開反複的拉鋸戰。歐盟委員會的數據顯示，歐盟國家傳統企業的平均稅率高達23%，而大型跨國科技企業卻只有9.5%，這使得一些歐盟成員國希望推出“數字稅”這一新稅種。這些國家包括法國、意大利、西班牙、奧地利以及英國等。

2019年7月，法國率先通過法案，準備對大型科技企業征收3%的“數字稅”。由於美國大型科技公司最多，受衝擊最大，因此美國對此強烈反對，認為這一稅種對美國科技企業造成了“非同尋常的沉重負擔”。經過90天談判，美法雙方未能達成一致，從2019年10月開始，法國正式開征數字稅，而美國隨後宣布將對法國產品征收報複性關稅。

歐盟委員會對此表示，歐盟各國將團結一心，力挺法國，與此同時，歐盟也將繼續與美國就“數字稅”問題展開談判。

美國和歐盟可能在2020年會出現貿易緊張升級

外媒稱，2019年12月30日，有媒體援引新任歐盟委員會貿易委員菲爾·霍根的話稱，他將在2020年1月首次會晤美國對口官員時，在一係列有爭議的問題上重置歐盟與美國的貿易關係。

霍根稱，他在聖誕節前夕與美國貿易代表萊特希澤進行了交談。“我們同意1月中旬在華盛頓會晤，討論導致歐美關係緊張的諸多問題。除非我們在共同的貿易議程上達成共識，否則沒必要詳細探討解決貿易爭議問題。我將尋求在一些問題上重置歐盟與美國的貿易關係，比如鋼鋁關稅，比如美國針對歐洲的數碼稅發出的關稅威脅。”

輿論注意到，最近一段時間，歐美貿易關係趨於緊張。

據英國《金融時報》網站此前報道，萊特希澤曾在接受福克斯商業新聞電視台采訪時表示，美國與歐洲在貿易方麵有著“非常不平衡的關係”，美國對歐盟的貿易逆差2019年可能高達1800億美元，這對華盛頓方麵來說是不可持續的。

萊特希澤說，“歐盟有很多貿易壁壘，還有其他許多我們必須應對的問題。因此，與歐洲打交道是非常重要的事情，也是總統的關注焦點。”

報道稱，萊特希澤緩和了一下語氣說，“許多”跨大西洋貿易是“非常積極”的，他不想“誇大”與布魯塞爾的商業分歧。但是，特朗普政府與歐盟之間可能會在2020年初出現貿易緊張關係升級。

2019年10月，美國在一場有關飛機補貼的爭端中對價值75億美元的歐盟商品加征關稅，這一做法得到了世界貿易組織的批準。此後，美國威脅要提高部分關稅——受到影響的產品從意大利奶酪到法國葡萄酒和英國威士忌不一而足。

此外，美國表示準備對目前征收數字稅的國家征收新的關稅，從法國開始。有關這一懲罰性措施的提案的公示期將在2020年1月結束。到目前為止，特朗普政府還沒有對從歐盟進口的汽車征稅，但它也沒有排除這種可能性。

日美貿易協定1月1日生效，或對日本工農業好處有限

雖然日美貿易協定正式生效，但分析師們普遍認為日美貿易協定並不會對日本經濟帶來太多的好處，給市場風險偏好的支撐也有限。

據日媒報道，日美貿易協定於1日0時正式生效，日本外相茂木敏充評論稱該協議生效“意義重大”。但日本農林水產省與日媒此前分析顯示，該協定對日本工農業好處有限。

據報道，這項有關農產品和工業品的協定規定，日本在不超出《跨太平洋夥伴關係協定》所規定的水平範圍內，對美國開放農產品市場。其中，牛肉的進口關稅自1日起，從過去的38.5%調至26.6%，最終將下調至9%。

除牛肉外，豬肉4.3%的關稅最終將降至零；一些奶酪產品的關稅將從目前的29.8%階段性降至零，葡萄酒關稅最終也將被撤銷。

汽車產業方麵，對於日方要求美方不再對日本產汽車追加增稅的問題，根據9月達成的日美共同聲明，協商會在協定生效4個月內開展。

日本外相茂木敏充說，“日美貿易協定生效具有重大意義。”

日本首相安倍晉三與美國總統特朗普當地時間2019年9月25日下午在美國紐約舉行會談，就締結貿易協定達成最終協議並簽署文件。

日本農林水產省2019年12月23日曾發布估算稱，日美貿易協定生效將使日本國內農業減產，減產額最多可達約1100億日元。日本共同社此前也發表評論認為，該協定未能撤銷對日本產汽車和相關零部件的關稅，生效後給日本工業帶來的好處預計十分有限。

印度經濟可能在2020年回暖，有望推升實物買盤需求

多家機構表示，經曆了2019年的一係列滑坡之後，隨著全球環境的改善，印度經濟將在2020年回暖。

高盛投資銀行首席經濟學家、全球經濟和市場研究主管JanHatzius分析表示，雖然印度經濟增長率不會達到前幾年的高位，但是會有一個溫和的複蘇，他說，“進入2020年，印度經濟將初步企穩。”

這與經濟合作與發展組織（OECD）2019年12月2日公佈的《東南亞、中國和印度經濟展望》報告中的預測不謀而合，該報告預測印度經濟在2020年~2024年平均增速將為6.6%，低於2013年~2017年7.4%的平均增速。

OECD在報告中表示，印度龐大的國內消費需求將支撐經濟持續快速發展，城市和農村的基礎設施將為國內投資提供充足的機會，對促進經濟增長非常重要。

OECD同時表示，推進印度銀行業狀況持續好轉對印度未來發展至關重要。自2018年9月份開始，印度非銀行業金融危機爆發，直接影響到國內汽車和住房的銷售。2019年8月份印度一家合作銀行爆發資金管理問題，印度央行不得不對儲戶的取款進行限製。

IMF在《世界經濟展望》中則稱，印度2019年經濟增長減弱，原因是企業和環境監管的不確定性以及人們對非銀行金融部門穩健性的擔憂，從而對需求造成了不利影響。對於2020年的印度經濟增長率，IMF給出的預測是7%，與2019年4月的《世界經濟展望》預測相比，下調了0.5%。

投資者繼續關注英國脫歐進展對金價的影響

目前，英國“脫歐”期限已延長至2020年1月31日。雖然保守黨在12月12日舉行的大選中勝出，但何時能“脫歐”仍然有不確定性。英國首相暨保守黨領袖約翰遜與英國議會最大反對黨工黨領袖科爾賓之間的對立成為“脫歐”進程中最大的政治風險。

自2016年以來，英國先後經曆了特蕾莎·梅所主推的“協議脫歐”以及約翰遜所主推的“硬脫歐”，但均未能在英國議會獲得通過。英國議會內部意見分歧嚴重，三種主要思潮――“協議脫歐”“硬脫歐”“留歐”均無法占據絕對優勢。“脫歐”議題成為政黨競爭的焦點問題和矛盾核心，日趨嚴峻的分裂形勢使英國“脫歐”深陷政治僵局。

英國“脫歐”帶來的不確定性，對英國、歐盟乃至全球經濟都已產生負麵影響。對於英國而言，“脫歐”結果直接影響到英國經濟和英國央行的貨幣政策。英國與最大貿易夥伴歐盟之間的貿易關係走向、英國央行如何平衡“脫歐”後潛在的通脹與促進經濟增長之間的關係，也成為亟待解決的問題。

當地時間12月31日，英國首相鮑裏斯·約翰遜向國民發表新年賀詞。約翰遜在新年賀詞中表示，2020年英國脫離歐盟時，他將把這個分裂的國家重新團結起來。這位首相還告訴英國人，他們將迎來“極好的一年和非凡的十年”。

約翰遜在新年賀詞中說，他新年第一份工作將是確保英國“脫歐”順利進行，然後治愈脫歐投票所帶來的創傷。他說：“在我們告別2019年之際，我們也可以翻過分裂的這一頁。”

約翰遜補充說：“現在，我們有了新的議會，由人民選出，以人民的利益為優先，並最終尊重全民公決實現‘脫歐’。所以，我們會在2020年1月月底之前完成‘脫歐’。”

英國廣播公司BBC稱，目前在加勒比海度假的約翰遜還承諾，加緊增撥國民保健計劃的資源、改善國內基礎設施建設、打擊暴力犯罪等，都是未來英國政府今年的主要任務。其中，推進英國國家醫療服務體係NHS將是他的首要任務。

約翰遜表示，“希望所有民眾，不論支持抑或反對脫歐的，在1月31日英國離開歐盟後都可以齊心向前。我們可以開啟我們國家曆史的新篇章，團結一致，向前邁進，釋放英國人民的巨大潛力。”