黃金1550麵不改色 地緣隱憂猶存

周五（1月17日）現貨黃金圍繞1550窄幅震蕩，現報1552.34美元，跌幅0.01%。

周四因國際貿易樂觀情緒持續升溫，同時美國的零售銷售數據好於預期，且歐銀紀要歐洲央行表達了對於經濟前景的樂觀預期，這使得市場的風險偏好回升，因而黃金自日內相對高點附近小幅回落，且一度小幅跌破1550關口。

但是總體而言黃金跌勢相對有限，除了市場對於相關消息有所消化外，地緣局勢和政治不確定性仍部分支撐黃金。

日內關注中國GDP數據，美國一係列樓市數據和消費者信心指數，這可能會對美元產生短線影響並反映在黃金中。

美國零售銷售好於預期，消費繼續支撐美國經濟

周四（1月16日）公佈的美國12月核心零售銷售數據超預期。

具體數據顯示，美國12月零售銷售月率實際公佈0.30%，預期0.3%，前值0.2%；美國12月核心零售銷售月率實際公佈0.70%，預期0.5%，前值0.1%。

分析指出，2019年美國零售額穩步增長；美國12月份零售銷售增強，這得益於假日購物熱潮的推遲，美國商人一年來的支出增長較為溫和；2019年全年，零售額增長了3.6%，比2018年增長近5%的增幅有所下降，這是六年來最大的年度增幅，反映了減稅的推動作用。

分析認為，消費者可能仍將是經濟的主要燃料來源，因為企業繼續招聘員工，家庭情緒保持高漲；包括服務和商品支出在內的個人消費在2019年第二和第三季度創下2014年以來最大的連續季度增幅。

由於消費對美國的經濟貢獻率近70%，因此消費數據向好提振了市場對於美國經濟前景的預期，小幅提振美元並施壓金價。

周四公佈的其他數據顯示，上周初請失業金人數連續第五周下降，表明儘管就業增長近期有所放緩，但勞動力市場依然強勁。這將有助於維持消費支出，且可能使有紀錄以來持續時間最長的經濟擴張保持在正軌上，目前經濟擴張已經進入第11個年頭。

同時美國費城聯儲製造業數據顯示，1月份美國大西洋中部地區製造業活動指數也反彈至八個月來的最高水平，前景也是一年半多來最光明的。

追蹤市場風險偏好的恐慌指數周四一度刷新三周低位至11.78，也暗示市場風險偏好的持續回升，短時間料繼續限製黃金的漲幅。

美墨加協議或參議院通過，國際貿易樂觀情緒繼續升溫

美國參議院周四(1月16日)表決通過了特朗普達成的美墨加自由貿易協定，儘管預計該協議六年後才能為GDP貢獻0.35%的增長，但簽署這份協議及美中第一階段貿易協議將緩解一些經濟不確定性，有利於特朗普以經濟為由爭取選民支持。

美國參議院周四批準修改後的北美自由貿易協定，其中包括更嚴格的勞工和汽車原產地條款，不過美墨加之間每年1.2萬億美元的貿易規模大致不變。

參議院以89對10票的結果通過了美墨加協定(USMCA)，並將送交給總統特朗普簽署成為法律。USMCA若要生效，還需得到加拿大的批準。不過預計USMCA在加拿大不會遭遇太多阻力，該國保守黨已表態將支持這項之前由自由黨政府談下來的貿易協議。

受國際貿易樂觀情緒持續回升的影響，美國股市標普500指數周四首次衝破3300點大關，其他主要股指也創紀錄新高，受科技股、強勁的零售銷售數據和摩根士丹利的良好季報驅動。道瓊斯工業指數收高0.92%，報29297.64點；標普500指數收漲0.84%，報3316.89點。納斯達克指數收升1.06%，報9357.13點，2020年迄今已錄得4.29%的漲幅。

歐洲股市也多數錄得上漲，泛歐STOXX600指數收盤上漲0.2%，倫敦富時指數的表現落後於歐洲其他主要股指，下跌0.43%。德國股市持平，法股CAC-40指數上漲0.11%

參議院審理之前政府問責辦公室稱特朗普違反開支法

相比於美國經濟數據總體向好，且國際貿易樂觀情緒回升，美國政治的不確定性可能限製黃金的跌幅。

1月16日，7名彈劾“管理人”之一的眾議院情報委員會主席亞當·希夫在參議院宣讀了彈劾管理人的任命決議以及眾議院對特朗普的指控，並宣讀了彈劾條款。這意味著彈劾程序從眾議院正式移交參議院。

在參議院正式開始針對特朗普的彈劾審判之前的兩個小時，政府問責辦公室(GAO)在調查後裁定，“法律必須得到忠實執行，總統不得用他自己的重點政策來取代國會已經通過的法律。”該機構說，特朗普控制的美國預算辦公室“因為政策原因”而扣住了援助款項，這是美國法律所不允許的。

這項評估對特朗普來說是一個挫折，但尚不清楚這對共和黨所主導的參議院的審判有何影響。

不過，16日的活動隻是審判開始前的眾多程序性活動之一，正式的審判預計將在當地時間21日開始。目前普遍預計，共和黨控制的參議院將宣布特朗普無罪。不過在21日正式審判之前，政府問責辦公室稱特朗普違反開支法可能會一定程度上對特朗普支持率構成打擊。

考慮到2020年大選年，美國政治的不確定性可能限製黃金的跌幅

歐銀紀要表達對於2020年歐洲經濟複蘇和通脹的樂觀預期

周四公佈的會議記錄顯示，歐洲央行決策者在12月12日的會議上對經濟形勢持更為樂觀的看法，但仍認為存在大量風險，有理由實施超寬鬆政策。

在拉加德擔任歐洲央行總裁的第一次政策會議上，該行維持政策不變，但指出政治風險可能在消退，通脹壓力似乎在形成，歐盟龐大的製造業顯現觸底的跡象，所有這些均表明近期經濟放緩的最糟糕時期已經結束。

一些委員則籲警惕負利率政策的副作用，他們認為，有必要關注目前貨幣政策措施可能產生的副作用，應該給出時間來充分發揮貨幣政策措施對歐元區經濟的影響。宏觀審慎政策是解決風險和副作用的第一道防線，因為它們可以針對所確定的問題進行調整。

總體而言，歐銀紀要反映出歐洲央行相對樂觀的預期，且暗示在短時間內沒有進一步降息的理由，這對金價構成壓力。

下周歐洲市場將陸續公佈2020年的一係列數據，首先公佈的是歐元區1月ZEW經濟景氣指數，目前市場的預期是11.2，如果符合預期將是2018年3月以來的最高水平，反映出歐洲市場信心的大幅回升，這可能增強市場對於歐洲央行按兵不動的預期，因而施壓黃金。

同時日內還需關注歐元區CPI終值，此前該數據錄得1.3%，為數個月最高水平。

美聯儲官員繼續傳達按兵不動的立場

除了歐洲央行，美聯儲也進一步表達了按兵不動的立場。

周四美聯儲理事鮑曼表示，美聯儲可能會在2020全年維持指標利率不變，除非出現經濟衝擊。他在當天的講話中還對持續反彈的樓市前景表示樂觀。“低利率將繼續是支撐樓市活動增長的關鍵因素，”鮑曼稱。

鮑曼指出，美聯儲目前的政策利率“可能在今年保持恰當，只要未來出爐的信息與當前持續低失業率和持續溫和經濟增長的前景大體一致”。他表示，目前的低失業率和薪資上漲意味著美國消費者支出將保持強勁。

受此影響，疊加國際貿易局勢好轉和美國零售銷售數據好於預期，市場對於美聯儲降息預期再度降溫。

地緣政治的不確定性限製黃金跌幅

儘管美聯儲和歐洲央行都表達了按兵不動的立場，且全球經濟複蘇前景升溫，但是黃金近幾個交易日仍維持在1550附近震蕩，因地緣政治的不確定性仍使得市場持謹慎立場。

據伊朗官方通訊社16日報道，伊朗總統魯哈尼日前表示，伊朗目前的濃縮鈾儲量已經超過2015年達成伊朗核問題全麵協議（伊核協議）之前的水平。

魯哈尼14日在伊朗央行官員會議上說，伊朗核能產業目前已“沒有限製”，核技術條件優於伊核協議簽訂時的水平，濃縮鈾儲量也已超過當年。

魯哈尼還表示，伊朗放棄伊核協議相關承諾，旨在回應美國退出協議以及歐洲國家未能履行各自義務。他強調，美國製裁不僅未能擊垮伊朗，反倒讓伊朗變得“更加強大”。伊朗已經向世界證明美國製裁伊朗是個“錯誤”。

周二（1月14日）伊核協議中3個締約國，法國，英國及德國決定正式啟動爭端解決機制，處理伊朗違反核協議的問題。這意味著一旦協商無果，歐美國家將對伊朗實施全麵的製裁，這將加劇地緣緊張情緒。

短時間而言市場仍需關注伊朗局勢的進展。隨著歐洲啟動了爭端解決機制，如果在經過了為期65天的緊張談判之後仍無法解決伊朗問題，聯合國將重新實施製裁。除了其他措施外，還將實施全麵武器禁運。這可能會再次引發地緣局勢的擔憂情緒。

後市前瞻

①10:00 中國2019年全年GDP總量、中國2019年全年GDP增速

②10:00 中國2019年國民經濟運行情況、中國第四季度GDP年率

由於中國對於全球經濟的貢獻率最高，中國數據的走向對於2020年全球經濟複蘇具有至關重要的作用，市場需保持關注。

③17:00 意大利11月貿易帳

④17:30 英國12月季調後零售銷售月率

⑤18:00 歐元區12月CPI年率

⑥21:30 美國12月新屋開工總數年化、美國12月營建許可總數

⑦22:00 美聯儲哈克就貨幣政策發表講話

⑧22:15 美國12月工業產出月率

⑨23:00 美國1月密歇根大學消費者信心指數初值