經濟增長擔憂加劇 美油鏖戰30關口

周一（3月16日）亞洲早盤，美國股指期貨重挫約5%，澳大利亞股市下跌逾7%；油價在創下2008年以來最大周跌幅後繼續大跌，美油盤中一度暴跌逾4美元，失守30美元關口，隨後小幅回升。公共衛生事件繼續肆虐全球，美聯儲再度宣布緊急降息1個百分點至零水平附近並將大規模購債，加拿大、英國、新西蘭等國央行也緊急降息。加之石油市場爆發價格戰，金融市場掀起血雨腥風，恐慌情緒隨處可見。

金融市場大屠殺

公共衛生事件繼續肆虐全球，世衛組織宣布其發展成為大流行病。美國方麵，眾議院通過了特朗普支持的經濟救助計劃；而在該風險愈演愈烈的歐洲，意大利下令全境封鎖，其他國家也紛紛采取收緊旅行限製、關閉學校等措施；英國將防控重心從遏製風險轉向延緩高峰到來。

全球政府和央行爭相采取行動。美聯儲再度宣布緊急降息1個百分點至零水平附近並將大規模購債。加拿大、英國、新西蘭等國央行也緊急降息。意大利、澳大利亞宣布財政刺激計劃，日本公佈第二套防疫措施。歐洲央行雖未降息，但推出包括增加購債規模在內的刺激方案。

然而這些舉措未能打消投資者對經濟陷入衰退的擔憂，加之石油市場爆發價格戰，金融市場掀起血雨腥風，恐慌情緒隨處可見。價衝擊波可能令飽受疫情衝擊的世界經濟失血加重，一些經濟學家開始預測美國GDP將負增長，歐盟委員會預計2020年歐盟GDP萎縮大約1%。

美聯儲再度緊急降息，美元、美股期貨挫

美聯儲再度緊急降息的消息震動市場，美元指數應聲大跌，澳元、離岸人民幣跳漲後又回吐升幅，美國股指期貨大幅下挫，油價先漲後跌，黃金、日元大漲。

美聯儲將聯邦基金利率目標區間下調1個百分點至零水平附近，並宣布將增加債券持有規模7000億美元以及其他幾項行動，以幫助美國經濟抵禦新冠病毒疫情的衝擊。新西蘭聯儲周一早亦緊急降息75個基點至0.25%。

隨著公共衛生事件在全球尤其是歐美的繼續爆發，投資者正在密切關注各主要經濟體的抗疫舉措。上周末，特朗普宣布國家緊急狀態，德國承諾提供數十億歐元的財政支持。歐盟準備允許實施財政激勵，該組織預計今年歐盟經濟將萎縮。

美聯儲主席鮑威爾在隨後的新聞發布會上表示，此次聯邦公開市場委員會會議替代了原定於周二/周三的會議，公共衛生事件帶了了巨大的經濟挑戰，第二季度經濟可能疲軟。他同時表示，不認為負利率在美國是合適的政策。

危險信號浮現：油價、美元、美債收益率開始並肩前行

原油、美元、美債收益率這三者之間同步且正相關的關聯性實屬罕見，而且不是個樂觀的信號。

受公共衛生事件將打擊經濟增長的擔憂影響，美元需求正在減弱，投資者將資金從美國股市撤離。由於俄羅斯和沙特之間的石油價格戰愈演愈烈，原油價格暴跌。

美債收益率下跌為這幅畫添上了最後一筆。儘管投資者因為擔心經濟下滑而不再買入股票，但他們也不想把資金撤出美國市場，所以把錢投到了政府債券上，繼而推動收益率觸及紀錄低點。

以下圖表顯示了這三者之間的傳統關係在疫情和油價暴跌的影響下如何發生轉變：

布倫特油價和美元現在一起下跌，打破了它們的負相關性，並顯示出有記錄以來的最強正相關性。

石油與美債收益率多年來一直朝著任一方向波動，目前這兩者的相關係數已觸及1988年以來的最高水平。

美元和美債收益率關聯繫數創有史以來最高水平，與2018年時美債收益率下跌疊加美元走強的模式截然相反。