黃金跌破1600趨勢反轉？日內ADP和PMI數據將提供指引

周三（4月1日）現貨黃金小幅反彈，因隔夜黃金大跌後，隨著美聯儲推出臨時回購機制令美元回落逾百點，使得黃金上方壓力緩解，現報1581.28美元，漲幅0.26%。

周二（3月31日）因中國PMI數據大幅好於預期，令市場信心回升，同時歐美疫情蔓延使得市場轉向美元，推動美元大漲一度逼近100關口，這使得黃金大跌逾2%，並在周三一度跌破1570關口。

不過美聯儲推出臨時回購機制繼續釋放流動性，美元應聲回落。同時越來越多的數據顯示美國經濟已經陷入衰退，且市場預期二季度美國失業率將超過10%，分析人士認為黃金仍將受到追捧。

隨著經濟下行壓力加大，預計更多的刺激措施將出台，這可能會小幅施壓金價。但是越來越多的分析人士質疑刺激措施的有效性，因為迄今危機全球已經累計釋放10萬億美元的刺激，超過了2008年金融危機時的水平，但是刺激效果卻不甚理想，隨著刺激力度加大，可能會加劇全球的財政壓力，並導致負收益資產飆升。

富國銀行預計美國2020年債務將增加2.8萬億美元，為此前年增速的近3倍，這將削弱美元的吸引力。

日內數據密集，除了各國公佈製造業PMI數據外，美國還將公佈ADP就業數據。同時歐元區失業率和德國的零售銷售月率也值得關注。

美元流動性需求+中國PMI數據向好，金價跌破1570，但美聯儲臨時回購機制緩解部分壓力

周二現貨黃金大跌逾2%，並在周三進一步走低，跌破1570美元關口，刷新一周低點至1569.07美元，因中國PMI數據向好提振了市場的信心。

國家統計局表示，3月份PMI指數為52.0%，可以直觀地理解為3月份有一半以上企業生產經營狀況比2月份有所好轉。21個製造業行業PMI均有不同程度回升。

受此影響，斯托克歐洲600指數上漲1.6%，報320.06點英國富時100指數上漲1.9%，報5671.96點；法國CAC40指數上漲0.4%，報4396.12點；德國DAX指數上漲1.2%，報9935.84點。

與此同時，周二美元一度逼近100關口也給黃金帶來了部分壓力。

對此FXTM分析師LukmanOtunuga表示：“隨著投資者從中國積極的經濟數據中得到安慰，整體市場情緒似乎正在改善。然而，一種謹慎的情緒仍在空氣中徘徊，這刺激了對美元的需求。”

西聯商業解決方案(WesternUnionBusinessSolutions)高級市場分析師JoeManimbo表示，“美聯儲迄今采取的措施是最接近於遏製美元強勢的舉措。但在第二季度美國和全球經濟增長預計將受到沉重打擊之前，持有美元的意願依然高漲。”

不過因周二美聯儲推出臨時回購機制，向外國央行提供美元以釋放流動性，美元指數回落逾100點，這緩解了黃金的部分壓力。

全球更多的刺激措施將跟進可能會短時間施壓黃金

隨著全球經濟衰退跡象越發明顯，各國可能會進一步加大刺激力度以提振經濟，這可能會短時間對黃金構成部分壓力。

周二特朗普呼籲推出2萬億美元基礎設施法案以創造就業機會。目前白宮和國會已經開始構思第四輪刺激計劃。特朗普表示未來兩周美國將“非常艱難”。

特朗普據悉將宣布允許部分關稅延期90天繳納，但這項行政令將不適用於針對鋼鋁等而征收的關稅

同時美聯儲針對外國央行推出一項臨時回購便利工具，將允許外國央行暫時性地將美國國債兌換為美元，隨後可以將美元提供給轄區內的機構使用。該機制將於4月6日投入使用，持續至少六個月。美聯儲還決定將確定銀行控制權的新框架推遲六個月至9月30日施行。

歐洲央行進一步敦促銀行推遲派發股息以應對疫情危機。歐洲央行官員Vasle表示，如果疫情持續時間更長，央行準備好采取新措施來減輕負麵影響。

持續的刺激措施可能會短時間提振市場情緒並施壓金價。

更多數據顯示美國經濟已經陷入衰退，道指錄得1987年以來最大季度跌幅增強黃金吸引力

儘管中國經濟數據改善提振了市場的樂觀情緒，但是隨著疫情“震中”轉移到了美國，且更多的跡象顯示美國的經濟已經陷入了衰退，市場的避險情緒依舊高企。

美國約翰斯·霍普金斯大學3月31日公佈的最新統計數據顯示，全球新冠肺炎死亡病例已超過4萬例。數據顯示，截至美國東部時間3月31日13時55分（北京時間4月1日1時55分），全球新冠肺炎確診823479例，死亡病例達40708例。其中美國確診病例數為全球之最，而且隨著更大範圍的擴大病毒檢測，這個數字可能會飆升。

隨著美國采取更多的封鎖措施，進一步對經濟構成損害，高盛預期美國經濟第二季度經濟折合成年率的萎縮幅度將為34%，大於此前估計的24%。到今年年中，失業率將從先前預估的9%激增至15%。

隔夜美國經濟數據顯示，3月消費者信心指數跌至2017年以來最低。零售業超50萬人無薪休假。

對此舊金山聯儲主席戴利表示：“如果我們現在還沒有處於衰退，那我們將會陷入，而我認為我們已經陷入衰退；不可能千百萬人失去工作、成千上萬人無限期無薪休假而經濟卻沒有衰退，衰退的持續時間當然受到疫情的影響”。

不過戴利表示：“如果我們做正確的事，居家隔離，遏製疫情的傳播，經濟將最有可能反彈。”

受美國經濟陷入衰退的影響，周二美國股市下跌。標普500指數下跌1.6%，報2584.59點；道瓊斯工業平均指數下跌1.8%，報21917.16點；納斯達克綜合指數下跌1.0%，報7700.098點。

值得一提的是，隨著第一季度落幕，受疫情的衝擊，道指錄得1987年以來最大季度跌幅，標普500指數錄得金融危機以來最大季度跌幅，都凸顯市場信心大幅受損，這對避險資產構成支撐。

特朗普稱未來兩周將非常艱難，敦促美國人遵循社交指引

美國總統特朗普及其高級醫療顧問周二敦促美國人遵守聯邦政府的保持社交距離相關指引，稱“未來兩周將非常艱難”，這期間美國可能會有至少10萬人死於疫情。

“對於美國人民來說，在未來30天內遵循這些指引是絕對重要的。這是生死攸關的問題，”特朗普在白宮舉行的新聞發布會上表示。特朗普稱未來兩周將“非常、非常痛苦”。

白宮新冠疫情應對協調員DeborahBirx展示了帶有數據和模型的圖表。這些數據和模型顯示，未來幾個月死於新冠病毒的人數將大幅躍升至10-24萬人。

特朗普說，根據模型顯示，如果不努力緩解疫情，死亡人數可能會達到220萬人。上周日他在宣布打算延長這項聯邦指引時引用了這些高預測值。一改他原本想讓美國經濟在4月12日複活節前恢復正常的想法。

分析人士指出，隨著特朗普希望美國儘管複工的希望成泡影，這將進一步打擊美國的經濟表現。

持續的刺激措施可能加大全球的政策壓力，2020年美國借債水平或上升至近3倍

儘管各國出台一係列刺激計劃以緩解市場的擔憂情緒，但是分析人士質疑持續刺激措施的有效性，從此前一係列刺激措施的實施效果來看，對於經濟提振作用效果有限，因為各國實施的限製措施使得刺激效果大打折扣。

數據顯示，自疫情蔓延以來全球央行注資近6萬億美元，而20國集團(G20)領導人已承諾注資超過5萬億美元，加起來的資金總額遠遠超過了2008年全球金融危機之後的刺激規模。

隨著各國加碼刺激，分析人士擔憂這可能會導致各國的財政壓力加大，使得全球負收益資產激增。

富國銀行（WellsFargo）的分析師周二表示，美國政府可能在第二季度增加其債務1.4萬億美元。

上周五簽署了特朗普一項2.2萬億美元的援助計劃，這是有史以來規模最大經濟刺激計劃，包括向美國人發放現金，並在大流行的第一線向醫療服務提供者提供數十億美元的資金。

同時美國政府還將所得稅的提交期限從4月15日推遲到7月15日，這增加了其債務壓力。

富國銀行預計2020財年美國預算赤字可能增至2.4萬億美元，占國內生產總值的11.2％，這將是自第二次世界大戰以來的最大赤字。該銀行預計到2020年末美國政府債務淨增加2.8萬億美元。

隨著一係列刺激措施使得市場的流動性恢復充裕，負收益資產激增和美國債務規模不斷擴大可能會進一步降低美元的吸引力，進而打壓美元，推動市場買入黃金等避險資產。

日內關注ADP就業數據

隨著上一周公佈的初請失業金人數為此前記錄峰值69.2萬人的近5倍，暗示疫情已經對美國的就業市場造成了嚴重打擊，隨著近期疫情擴散以及更多的限製措施出台，預計這一數字有增加的風險。

本周剩餘的三個交易日將陸續公佈一係列就業數據，日內首先公佈的ADP就業數據，周四將公佈上周初請失業金人數，周五將公佈3月非農數據。

最新的美聯儲研究顯示，有6680萬美國就業人口的工作是有很大風險被解雇的。其它一些研究則表明，美國有2730萬就業人口的工作是需要密切接觸的，包括餐廳服務員、空乘和發型師等，即在疫情影響下將無法工作；

以上述數據計算，報告指出有4700萬人將失業，意味著美國總計失業人數將達到5280萬，是大蕭條頂部水平的三倍。30%的失業率也超過了大蕭條時24.9%的失業率；不過好消息是，這種情況也許不會持續太長時間。

對此克利夫蘭聯儲主席梅斯特則預計美國失業率最高將超過10%，但不同意超過30%的其他預測。梅斯特在接受CNBC采訪時說：“我們在克利夫蘭聯儲估計的不是30%這樣的數字，但肯定超過10%，考慮到我們已經關閉了許多經濟部門，這一水平合情合理；預計第一季度、第二季度經濟數字會非常糟糕，之後的情況將完全取決於疫情的發展”。

日內關注ADP就業數據，市場預期為-15萬人，前值為18.3萬人，這將對美國股市、美元和黃金產生直接的影響。

關注全球製造業表現，特別需要關注美國製造業就業狀況

另一方麵日內關注美國的ISM製造業PMI數據和各國的PMI數據終值。

從此前歐洲各國的PMI和美國Markit製造業PMI初值數據來看，儘管製造業PMI均繼續走弱，但是總體下滑幅度不大，因企業在疫情蔓延初期沒有停工。

但是隨著3月疫情持續蔓延，全球各國出台了一係列限製措施，對於製造業的影響將開始顯現。

目前市場都小幅下調了對於歐美各國PMI終值的預期，其中美國Markit製造業PMI終值預期是48，低於前值49.2，此前49.2為2008年金融危機以來的最低水平。

日內關注ISM製造業PMI數據，市場預期僅有45，如果符合預期甚至差於預期，也將錄得逾10年最差水平。

值得一提的是，市場需關注製造業就業數據。自2019年8月以來該數據一直處於收縮的狀態，如果近期疫情衝擊明顯，預計該數據將進一步大幅走低，這將在就業數據中有所體現。

後市前瞻

①14:00 德國2月實際零售銷售月率

②15:50 法國3月Markit製造業PMI

③15:55 德國3月Markit製造業PMI

④16:00 歐元區3月Markit製造業PMI

⑤16:30 英國3月Markit製造業PMI

⑥17:00 歐元區2月失業率

⑦20:15 美國3月ADP就業人數

⑧21:45 美國3月Markit製造業PMI

⑨22:00 美國3月ISM製造業PMI