美元融資動蕩緩和 美聯儲宣布降低回購操作頻率！

4月13日有消息稱，美聯儲將撤回對市場回購協議的支持，此前有跡象表明，近期美元融資的動蕩已有所緩和。從5月4日起，美聯儲將每天進行一次而非兩次隔夜回購操作，還計劃將三個月回購操作的頻率減半至每兩周一次，不過仍將繼續每周進行一個月的回購操作。

4月13日，紐約聯儲在其網站上表示，因回購市場狀況更加穩定，將從5月4日開始減少在回購協議市場的操作頻率。市場基調有所改善，回購利率得到控制，倫敦銀行間同業拆借利率(libor)等其它基準利率回到壓力較小的水平。

為了支撐受到疫情衝擊的金融市場和經濟，美聯儲在3月20日表示，將在3月剩餘10天時間內，采取每日回購的方式實施總價1萬億美元的市場回購操作，並購買5000億美元國債，來增加市場資金流動性以應對疫情影響。

道明證券的資深美國利率策略師GennadiyGoldberg稱，操作頻率大幅降低，但美聯儲通過定期和隔夜回購維持了充足的能力。當然，如果需要的話，美聯儲可以很容易地提高利率。

從5月4日起，美聯儲將每天進行一次而非兩次隔夜回購操作，此舉將使可動用資金減半至5000億美元。美聯儲還計劃將三個月回購操作的頻率減半至每兩周一次，不過仍將繼續每周進行一個月的回購操作。每個回購操作的最高規模也為5000億美元。

美聯儲的回購操作最初是在9月份融資市場動蕩之後實施的，其規模仍遠遠大於疫情蔓延之前的規模。此前，美聯儲還采取了一係列經濟支持措施，包括量化寬鬆和各種幫助信貸市場的工具。

紐約聯儲在聲明中稱，將“繼續適當調整回購操作，以確保儲備供應仍然充足，且支持短期美元融資市場的平穩運行。”

摩根大通策略師HenryStJohn和AlexRoever在最近的研報中寫道，儘管美聯儲的各種幹預措施提供了流動性並減輕了“更廣泛的去杠杆周期”的風險，但事實證明，這種努力在美國國債回購市場上更為成功。

摩根大通對隔夜回購交易量加權平均價差的分析顯示，由於交易所庫存增加、監管限製和美聯儲資產負債表收縮帶來的資金壓力增加，2016-2019年期間，價差平均“小幅擴大”到5.3個基點。

而在美聯儲2019年下半年隔夜和定期回購操作後，其穩定在5個基點以下，顯示美聯儲幹預措施保持回購市場“即使在嚴重壓力下也有充足流動性”。

從走勢圖上可以看到，美元指數上周已經跌破100大關，進入本周後繼續承壓小幅下滑，接下去將測試30日均線，若跌破將進一步測試60日均線和120日均線。