5月27日財經早餐

周三(5月26日)金融市場主要受到經濟複蘇憧憬的影響，全球股市普遍上漲，美國標普500指數一度時隔兩個月首次上破3000關口，儘管尾盤回落至該關口下方，但仍收漲逾1%；避險美元買需受到削弱，美元指數大幅走弱，一度創5月1日以來新低至98.89，5月1日低點98.77也是近兩個月低點所在；現貨黃金也遭遇拋售，最低觸及1709.14美元/盎司，為兩周新低。油價受到股市上漲和產油國減產的支撐，美油漲逾3%創兩個半月新高至34.81美元/桶，不過，對國際緊張關係的擔憂令油價漲幅受限。

商品收盤方麵，紐約Comex6月交割黃金期貨下跌1.7%，至每盎司1,704.5美元/盎司，創自4月17日以來最大跌幅；白銀期貨在紐約商品交易所也下跌；美原油7月期貨合約上漲1.10美元，結算價報每桶34.35美元，漲幅1.33%；布倫特7月原油期貨上漲64美分，至每桶36.17美元，漲幅1.44%。

周三前瞻

提示：①因周一美國陣亡將士紀念日假期，原定於北京時間每周三淩晨4:30公佈的API原油庫存係列數據，本周延遲至周四(5月28日)淩晨4:30公佈；

②原定於北京時間每周三22:30公佈的EIA原油庫存係列數據，本周延遲至周四(5月28日)23:00公佈。

全球主要市場行情一覽

美國股市周二收高1.23%，因市場對冠狀病毒疫苗的研發持樂觀態度，且企業複工複產，但標普500指數未能守住3,000點關鍵心理水準。

股市尾盤回吐漲幅，此前有關特朗普法人相關報道，增加了市場對國際緊張關係的擔憂。標普500指數盤中一度自3月5日以來首次突破3,000點，但尾盤回落至該水準之下。

由於在美國經濟遭遇上世紀30年代大蕭條以來最大規模的失業潮之際，美聯儲和政府出台刺激措施，標普500指數在3月23日觸及低點後上漲多達37.9%，該指數今日收盤水平較2月19日觸及的曆史高點低11.7%。

周一，美國疫情限製最嚴的州之一加州表示，將允許零售企業提供店內購物服務，並開放宗教場所。

除疫苗相關消息外，花旗個人財富管理投資策略主管ShawnSnyder還指出，提振股市的還有房屋銷售數據好於預期，和摩根大通首席執行官迪蒙的講話。“當你把所有的消息加在一起時，每個人都受到了鼓舞”，摩根大通首席執行官迪蒙發表講話暗示，該行下半年可能不需要增加準備金，給金融股和大盤均帶去提振。

歐洲股市周二收於11周高位，休旅股大漲，因各國在實施了多月的封鎖措施後逐漸重啟，令旅遊業將複蘇的希望燃起。泛歐STOXX600指數升1.1%，觸及3月9日以來最高收盤點位。

遭受重創的歐洲休旅股躍升6.9%，此前有報道稱西班牙和德國將放鬆旅行限製，且在解封後，未出現新增感染人數明顯攀升的情況。

英國航空公司(BritishAirways)母公司國際航空集團(IAG)躍升22.5%，廉價航空easyJet上漲19%，在英國上市的旅遊集團TUI股價飆升52%。

德國漢莎航空公司延續漲勢，此前德國政府在周一批準了向該航空公司提供90億歐元(98.7億美元)的援助計劃。

英國富時100指數上漲1.2%，因首相約翰遜表示，英國下個月將重新開放成千上萬家商店、百貨店和購物中心。

STOXX600指數已從3月中觸及的低位攀升30%，因對進一步政策支持和經濟數據改善的希望，助燃了經濟從新冠病毒大流行中更快複蘇的希望。

所有人的目光都將聚焦於歐盟執委會周三公佈的複蘇計劃，以評估法德提議的、基於贈款的5000億歐元複蘇基金的進展情況。

貴金屬與原油

金價周三創下一個月來最大跌幅，因主要經濟體進一步重新開放的舉動提振了市場的風險偏好。

(5月26日現貨黃金分時圖)

美股走強，因市場對解封措施的新一輪樂觀情緒超過了對地緣政治緊張局勢升級的擔憂。

英國宣布重開經濟的新舉措，默克計劃一種疫苗以及兩種治療方法；同時，美國經濟開始出現複蘇跡象。

聖路易斯聯儲主席JamesBullard預測，年底前美國失業率將回到10%以下。

道明分析師BartMelek等撰寫電郵報告稱：“在風險偏好增強的情況下，黃金無力向上突破”。

現貨金收報每盎司1,711.25美元，盤中稍早觸及5月13日以來最低的每盎司1,708.47美元。美國黃金期貨結算價下跌1.7%，至每盎司1,705.50美元。白銀期貨在紐約商品交易所也下跌；在紐約商業交易所，鉑金下跌，而鈀金上漲。

油價周三延續從上個月曆史性暴跌中反彈的勢頭，與此同時，一些OPEC產油國對市場正在企穩展現出信心。

（5月26日美原油分時圖）

OPEC成員國尼日利亞和阿爾及利亞上調原油官方售價，表明他們相信客戶願意付更高的價錢，意味著新冠疫情對需求造成的沉重壓力可能有些緩解。

AgainCapitalLLC合夥人JohnKilduff表示，全球市場開始緊縮了一點，在供應受限情況下，至少需求出現一點反彈，這是上調售價的秘訣。

供應過剩局麵已經開始因減產措施得到緩解，RystadEnergy稱，美國石油產量將在6月達到約1070萬桶/日的兩年低點.

與此同時，伴隨部分經濟體放鬆應對疫情的封鎖措施，石油需求出現初步回暖跡象；油價本月飆漲約80%，期貨曲線正趨於平坦，釋放出供應越來越緊的信號。

俄羅斯預計市場將在6月或7月達到平衡，知情人士稱，俄羅斯希望從7月開始放鬆石油減產力度，與4月達成的OPEC+協議的條款相符；

美國原油7月期貨合約上漲1.10美元，結算價報每桶34.35美元，上周錄得連續第四個周漲幅；布倫特7月原油期貨上漲64美分，至每桶36.17美元。

國際要聞

歐洲央行做最壞打算，為德國央行退出購債計劃制定應急計劃；

四名消息人士對路透表示，歐洲央行正在起草應急計劃，以在沒有德國央行參與的情況下實施其數萬億歐元的債券購買計劃，以防德國最高法院迫使該計劃的這一主要參與者退出。不願透露姓名的消息人士稱，在這種最壞情境下，歐洲央行將史無前例地對其最大股東德國央行采取法律行動，使其重新參與購債計劃。[nL4S2D8316]

歐盟執委會周三將公佈一項計劃，幫助歐盟經濟從新冠疫情造成的滑坡中複蘇，該計劃包括一係列撥款、貸款和擔保，總規模超過1萬億歐元。

歐洲央行：歐元區經濟仍麵臨嚴重威脅，超低利率將持續更長時間；

①歐洲央行稱，雖然決策者采取了前所未有的措施來應對新冠疫情，但歐元區經濟仍麵臨嚴重威脅。歐洲央行在其金融穩定報告中表示，嚴重的經濟衰退已經給金融體係帶來了新的風險，並加劇了原有風險。銀行在壓力之下支持經濟複蘇的能力受到影響；

②報告顯示，在各國慢慢恢復正常經濟活動之際，債務大幅增加、銀行盈利能力減弱，以及市場脆弱性將繼續給歐元區蒙上陰影。企業違約和房地產價格下跌的可能性也有所上升；

③就在一天前，歐洲銀行業管理局警告說，因為貸款損失和資產負債表上的風險資產增加，銀行可能麵臨3150億歐元（3450億美元）的資本損失；

④報告強調，儘管有數萬億歐元的貨幣政策支持，加之政府投入了大量資金援助，但未來幾年政界人士和央行官員將麵臨挑戰，很大程度上取決於疫情的發展以及是否必須再次收緊封鎖以限製病毒的傳播；

⑤歐洲央行副行長LuisdeGuindos在一份聲明中稱：“疫情造成了近代曆史上最嚴重的經濟萎縮之一，必須解決本次疫情對銀行盈利能力前景和中期公共財政的影響，只有如此，金融體係才能夠繼續支持經濟複蘇”

歐洲央行料就取消出資比例規定展開激烈辯論；

①歐洲央行看起來注定將再次展開激烈的辯論，因為一位央行決策者提出取消許多人認為是對歐洲央行的權力進行限製的一項重要規定；

②法國央行行長FrancoisVilleroydeGalhau表示，出資比例是歐洲央行緊急資產購買計劃的一個“不必要限製”。該規定迫使歐洲央行根據成員國經濟規模購買19個國家的政府債券；

③歐洲央行副行長LuisdeGuindos在接受采訪時淡化了法國央行行長表態的重要性，強調主權債券市場緊張局勢出現緩和，並稱“短期內我們有靈活性”；他說，廢除出資比例規定“是我們在管理委員會沒有討論過的事情”；

④歐洲央行管理委員會將在大約一周之後召開會議，市場認為歐洲央行在此次會議上越來越有可能增加其7500億歐元（8170億美元）的緊急購買計劃的規模；

⑤任何放鬆出資比例限製的措施都可能引發一些官員的反對，他們將該規定看作是阻止歐洲央行直接向成員國政府提供融資的關鍵措施，而歐洲的法律也禁止歐洲央行直接為政府提供融資；

⑥但與此同時，放鬆該規定也可以使歐洲央行擁有更大的靈活性來分配其購買操作，將資金用在最需要的地方，而不必增加計劃的總規模

美國5月消費者信心小幅上升，4月新屋銷售意外增長；

美國5月消費者信心小幅上升，暗示隨著美國經濟重啟，新冠疫情引發的經濟衰退最糟糕的時期可能已經過去，但在失業率創紀錄的背景下，經濟可能需要一段時間才能走出困境。世界大型企業研究會表示，本月消費者信心指數小幅升至86.6，高於4月下修後的85.7。美國商務部公佈，4月份新屋銷售增長0.6%，經季節性調整後年率為62.3萬套。另一項調查顯示，德州5月製造業活動再次下滑，但速度慢於4月的創紀錄降幅。同樣，大西洋沿岸中部地區的服務業活動持續減少，但擺脫了4月的創紀錄衰退。

機構：美國3月房價同比上漲4.4%；

美國3月房價同比上漲4.4%，高於上月的4.2%，10座和20座大城市房價指數年率均高於前值。標普道瓊斯指數投資策略去拿球主管克雷格·拉紮拉說，“3月數據見證了新冠病毒大流行對S&P/CS指數的首次衝擊，本月僅獲得19個城市的數據。儘管如此，房價仍保持穩定。這份報告涵蓋3月份結束時的房地產交易情況，當時房價尚未受到限製措施的影響。由於4月份時美國經濟大部分處於關閉狀態，預計4月份數據可能顯示出更明顯的疫情影響。”

Rystad：美國6月份石油產量將觸及1070萬桶/天的低點；

①RystadEnergy周二發布報告稱，美國的石油產量將在6月份於1070萬桶/天見底，這將是2年來的最低；

②分析師表示，複蘇將緩慢，月度產量在2022年前不太可能超過1170萬桶/天；

③今年底原油產量將在約1110萬桶/天；

④Rystad的基準價格情景假設是，2020年WTI價格為30美元，2021年升至39美元

俄羅斯據稱決心根據OPEC+協議從7月開始降低減產力度；

①知情人士透露，俄羅斯希望從7月開始放鬆石油減產力度，與4月達成的OPEC+協議的條款相符；由於病毒大流行導致需求驟降，OPEC及其盟友在4月份達到曆史性減產協議。作為減產協議的一部分，減產幅度將從7月逐漸下降；

②但是在該協議簽署之後，沙特阿拉伯試圖通過額外削減產量來支撐市場，海灣盟國也隨之效仿。在OPEC+準備在兩周後開會之際，其成員們正在權衡是擴大還是縮小減產幅度；

③三位俄羅斯官員和兩名業內人士說，俄羅斯的立場是堅持原定協議。克裏姆林宮發言人DmitryPeskov周二對記者表示，這項協議“無疑是成功的”，各國將觀察局勢發展，然後在6月10日的會議上做出決定

聖路易斯聯儲主席布拉德：預計年底前失業率回到10%以下；

①聖路易斯聯儲主席布拉德預測，美國經濟將從1930年代以來的最高失業率中複蘇，並會迅速反彈，到12月將失業率降至10%以下；布拉德在周二接受福克斯商業網絡電視采訪時表示，由於新冠疫情導致的商業關閉不能繼續太長時間，而又不帶來導致更糟糕經濟後果的風險；

②布拉德稱，目前的增長可能是有史以來最糟糕的，華爾街的許多人都預測第二季度經濟增長將收縮40%。在最糟糕的季度之後，第三季度非常可能成為就增長前景而言有史以來最好的季度；儘管上個月的失業率為14.7%，但我認為到今年年底，失業率將達到兩位數以下；布拉德的觀點比華爾街的大多數人更為樂觀，經濟學家預計，第四季度失業率將達到10.3%；

③布拉德認為，企業可以關閉90天或120天，但此後需要恢復運營，否則有可能永久關閉，這將給經濟帶來持久損害；麵臨的風險是這會演變成金融危機，使情況變得更加糟糕，然後演變成經濟蕭條；布拉德今年沒有貨幣政策投票權，他和其他美聯儲官員曾表示，在經濟複蘇期間，央行將無限期保持利率接近零

明尼阿波利斯聯儲主席警告：如果疫情危機持續，將出現破產潮；

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利周二在明尼阿波利斯聯儲主辦的一次線上活動講話時表示：“對兩個月停擺的經濟政策響應非常直截了當。但是，如果實際上我們踏上的是持續18個月的旅程，那麼我們對經濟政策響應的思考方式將完全改變；我會認為，國會可能無法讓所有這些餐館都生存下去，努力幫助它們熬過兩年。更有可能的是，大家最終將看到全國各地小企業的破產浪潮，這本身將帶來經濟破壞，但這就是為什麼經濟政策制定者特別關注這場危機會持續多長時間這樣的問題。”

英國央行首席經濟學家：英國央行並不接近實施負利率；

①英國央行一位關鍵的決策層官員在淡化該央行將立即把利率下調至零下方的可能性，表示“要清楚，評估和實施是不同的事情”。英國央行首席經濟學家霍爾丹(AndyHaldane)一周前表示，央行官員們在評估負利率，周二補充說，決策層“在原則上”並不排除任何選項，目前我們處於評估階段；

②霍爾丹的評論促使交易員將負利率押注推遲到明年8月，而上周預計為2020年12月；霍爾丹表示，英國央行會研究負利率對金融部門的影響，因負利率會擠壓貸款和存款利率之間的利差，以及其對經濟信心的影響；經濟產值的回升速度很可能不如下挫時那樣快，可能直至明年底才回升至疫情前的水平；

③霍爾丹稱，可以理解的是，家庭和企業在支出方麵將長期保持謹慎；政府應專注於灌輸信心，以提振消費支出，因英國現在似乎正在經曆節儉的悖論；根據英國央行的最新預測，就業機會可能要到2022年或2023年才會回到新冠病毒疫情爆發前的水平；這是一種V形複蘇，但是一個相當不均衡的V型，伴隨下行風險

證券ETF逆市資金淨買入，二季度淨流入近50億元；

今年二季度以來，隨著股市震蕩加劇，股票ETF市場出現資金淨流出現象。但作為機構投資者風向標的券商ETF卻逆市吸金近50億。Wind數據顯示，截至5月25日，目前場內8隻股票ETF基金總規模為367.77億元，比一季度末規模增長36.72億元，增幅為11.09%；相比去年末數據，更是大增136.66億元，規模增長59.13%。以區間成交均價測算，截至5月25日，上述8隻股票ETF今年二季度以來淨流入資金為47.72億元，且呈現全線淨買入的格局（中國基金報）

多部門發力，穩外貿再迎政策“組合拳”；

①政府工作報告明確，促進外貿基本穩定；

②圍繞支持企業增訂單穩崗位保就業，加大信貸投放，擴大出口信用保險覆蓋麵，降低進出口合規成本，支持出口產品轉內銷；

③接受記者采訪的代表委員、業內專家指出，這些政策部署涉及多部門多領域，意味著政策組合拳將再加力出擊，在力保外貿市場主體前提下，推動發展外貿新業態新模式，幫助企業開拓國際國內多元化市場，為穩外貿提供更為有力的支撐和底氣（經濟參考報）