三大利多支撐美元！但低位買盤強勁

周二（9月22日）現貨黃金窄幅震蕩，現報1910.75美元，跌幅0.09%

美元指數周一飆升至近六周高位，且美國股市大跌，黃金一度刷新逾一個月低點至1882.53美元。

美元大漲的原因是英國可能再度出台封鎖措施，且市場對於經濟複蘇的預期降溫，這令市場聯想到3月疫情爆發時市場拋售除美元之外的一切資產。

同時美國祭出更多財政刺激的不確定性以及歐洲央行行長口頭打壓歐元也對美元構成支撐。

短時間市場將關注美聯儲主席鮑威爾的講話，市場將從中尋找美聯儲對於調整通脹目標的闡述，如果美聯儲繼續淡化這一問題，考慮到近期美聯儲內部出現分歧，達拉斯聯儲主席卡普蘭甚至暗示可能需要提前加息，且美聯儲在此前決議上暗示不會繼續擴大寬鬆，這將繼續支撐美元，施壓金價。

不過儘管黃金短線壓力明顯，但是下方支撐依然強勁。黃金ETF持倉連續兩個交易日增加超10噸，9月21日更是增加超18噸，凸顯大量低接買盤湧入，因此限製了黃金的跌幅。

同時美國政府仍麵臨關停的風險，這往往會對美元構成壓力。考慮到全球寬鬆引發的通脹前景，即使美聯儲早於預期退出寬鬆，這也將在相當長的一段時間內對金價構成支撐。

技術麵上，黃金短時間跌破三角收斂區間，且短周期均線開始拐頭向下，如果未能盡快收至此前關鍵的1930美元上方，警惕黃金存在進一步回落的風險。

歐洲可能再度出現封鎖+經濟複蘇預期降溫，推動美元升至近六周高點

美元指數周一飆升至近六周高位，高風險貨幣下跌，因投資者尋求避險，全球股市受新冠病例增加和11月美國大選的不確定性拖累大跌。歐元、澳元和挪威克朗兌美元均下跌，美股急挫，因英國和歐洲其他國家可能再度因疫情而實施封鎖，引發對全球經濟複蘇的擔憂。

Merk Investments總裁兼Merk Hard Currency Fund投資組合經理Axel Merk表示，今日是典型的避險環境，資金流向避險資產，目前的背景是選舉的不確定性增加，在最高法院提名即將公佈之際，存在多種可能性。

Exchange Bank of Canada外匯策略主管Erik Bregar稱，導致避險意願增強和美元走強的關鍵因素是，對英國再次因新冠疫情而實施封鎖的擔憂加劇。這是可怕的事情，讓你想起了今年3月。

在3月因為疫情爆發，對於流動性的擔憂，使得市場拋售除美元以外的一切資產，這使得美元一度觸及102.9999，為逾三年最高水平，此後美聯儲出台了史無前例的刺激措施以及和各國央行展開互換，最終才得以化解流動性危機。

不過隨著美聯儲明顯收窄了資產購買步伐，同時近期歐洲疫情持續蔓延，這使得市場對於流動性危機的擔憂情緒再度升溫。

周一德國衛生部長稱歐洲疫情趨勢“令人擔憂”。同時英國首相約翰遜將召集緊急會議，商討應對疫情複發。

據悉，由於英國新冠疫情加速惡化，可能使一切經濟複蘇的初步進展化為烏有，英國首相約翰遜周一仍在考慮第二度實施全國性封鎖限製，強制數以百萬計民眾重返居家隔離。

英國官方的新冠病毒死亡人數已在歐洲居冠，全球名列第五高，在此同時，英國政府舉債規模創下最高紀錄，企圖為受創的經濟注入緊急金援。

根據一周數據顯示，英國的新冠病例目前正以一天至少6000例的速度快速增加，入院人數每八天就增加一倍，檢測系統嚴重塞車。

如果近期歐洲部分國家再度陷入封鎖，可能會繼續推動美元走高，並施壓金價。

關注美聯儲關於通脹目標的闡述，若沒有更多細節也會推動美元進一步走高

本周影響美元走向的另一個關鍵問題是，美聯儲多位官員是否會對該行應對通脹的新策略有所闡釋。

美聯儲主席鮑威爾將於周二、周三和周四在多個國會委員會作證，美聯儲理事布雷納德、芝加哥聯儲主席埃文斯、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、聖路易斯聯儲主席布拉德、舊金山聯儲主席戴利和紐約聯儲主席威廉姆斯也將公開露麵。

Exchange Bank of Canada外匯策略主管Erik Bregar說，如果鮑威爾和其他美聯儲官員不為美聯儲計劃如何達到2%的平均通脹率提供更多細節，預計美元本周將會進一步走高。

此前市場押注美聯儲在9月決議上將會給出一個明確的通脹上限，即容忍通脹到達一個位置，如果繼續走高，將毫不猶豫采取措施來抑製通脹。

但是美聯儲除了強調調整通脹外，並未給出實質性的信息，且暗示未來不會進一步擴大刺激的規模，這令市場感到失望，一度推動美元反彈。

背後的邏輯是，市場預期美聯儲將會繼續擴大刺激措施來支撐當前疲軟的經濟，而這最終將推高通脹，因此美聯儲對於通脹的容忍程度實際上也暗示了美聯儲未來可能存在的刺激規模。

但是美聯儲沒有明確給出目標，且暗示不會進一步擴大刺激，令市場猜測美聯儲可能更早的退出寬鬆，因此支撐美元走高。

事實上，美聯儲內部在調整通脹目標問題上已經出現了分歧，部分官員甚至暗示可能會提前加息。此前美聯儲給出的預期是到2023年底都會維持在當前低利率附近，而一些機構認為美聯儲在把就業歸為當前的主要任務之後，美聯儲還需要充分就業目標，這可能意味著美聯儲需要在2024年之前維持當前利率。

不過周一達拉斯聯儲主席卡普蘭表示，一旦經濟從新冠疫情中恢復過來，他不希望美聯儲承諾過多的貨幣刺激措施。

卡普蘭周一表示，他“完全”支持將利率維持在目前接近零的水平直至2023年，但擔心在更長時間內維持低利率的承諾會帶來金融市場的過度和失衡。

卡普蘭表示，他認為經濟將在2022年底或進入2023時走上充分就業和物價穩定的軌道。由於技術進步和其他因素給通脹帶來下行壓力，承諾推遲加息直到通脹超過2%可能會讓美聯儲在麵對這種失衡時無所作為。

卡普蘭說，他預計隨著經濟複蘇，中性利率——一個健康經濟能夠緩慢前行的理論利率水平——將會上升。在這種情況下，“如果你讓聯邦基金利率保持在目前的水平，實際上就是在提高政策寬鬆度。”預計今年的失業率將降至7.25%的低點，經濟萎縮幅度將不到3%，遠低於他此前的預測。

歐洲央行行長口頭打壓歐元也對美元構成支撐

另一個支撐美元的因素是周一歐洲央行行長拉加德表示，歐洲央行正在對歐元升值保持關注。

拉加德在法德聯合議會後回答問題時表示：“歐元升值顯然對不同的領域產生了影響，就貨幣政策而言，它對物價水平施加下行壓力，我們非常關注歐元升值，在制定貨幣政策時，我們會將其納入考量。”

歐洲央行在9月利率決議上未口頭打壓歐元，令市場感到失望，因此支撐歐元，施壓美元。不過周一拉加德的講話顯示是對歐元的口頭打壓，因此也助長了美元的走勢。

美國出台刺激措施的不確定性也施壓金價

另一個施壓金價的因素是，關於美國祭出更多財政刺激的不確定性引發了更廣泛的市場拋售，且美元走強，令黃金承壓。

黃金和財政政策的關係是，當貨幣政策空間充裕時，財政政策可以有效的推動經濟複蘇，這對於金價不利。但是一旦利率處於低端，且財政規模持續擴大，對於金價卻反而構成利多，因為財政措施需要通過債務貨幣化來減輕財政壓力，但是隨著利率處於低端，央行除了持續擴大購債規模，缺乏政策空間，這導致了通脹上升，並稀釋了資產價值。

而此前市場押注美國兩黨最終將達成一致以刺激經濟，這對金價構成了支撐。但是隨著周一兩黨再度陷入分歧，這加劇了市場對於最終達成一致的疑慮，因此支撐美元，施壓金價。

滿地可銀行基本和貴金屬衍生品交易主管Tag Wong表示，美國國會在1月前就任何刺激計劃達成一致的機率漸近於零，金價較8月初觸及的紀錄高位下跌了近10%，因出台進一步刺激政策的希望變得渺茫。

除了已經成為法律的約3萬億美元援助之外，美國國會幾周來圍繞第五輪救助立法的規模和形式進行的磋商一直未能取得進展。

近期黃金和股市呈正相關性，金融股大跌也帶動黃金回落

近期黃金和股市的相關性明顯增強，因為兩者都受益於美聯儲持續寬鬆的措施。因此近期美股持續回落的走勢，也引發了黃金部分跟隨性拋盤。

美股周一盤中大跌，因全球銀行可疑交易的報告引發市場的擔憂。

9月20日，美國金融犯罪執法網絡局（FinCEN）2500多個機密文件遭泄露，涉及約2萬億美元的交易。這些文件揭露了一些國際性銀行讓犯罪分子在世界各地轉移贓款的行為，也揭露了俄羅斯寡頭是如何利用銀行來逃避西方國家的製裁。

這些泄露的報告包含1999年至2017年之間被金融機構內部合規部門認為存在疑點的交易，涉及交易金額逾2萬億美元。獲得這些流出報告的國際調查記者聯盟表示，這些泄露的報告隻是金融機構提交給FinCen眾多報告中的一小部分。在這些報告中，出現頻率最多的五家銀行分別是匯豐、渣打、摩根大通、德意誌銀行和紐約梅隆銀行。

受此影響，金融股大跌。不過因科技股巨頭反彈，減輕了經濟刺激措施出台前景、有關全球銀行可疑交易的報告所引發的擔憂，美股隨後收窄跌幅。

標普500指數下跌1.2%，報3281.06點；道瓊斯工業平均指數下跌1.8%，報27147.7點；納斯達克綜合指數下跌0.1%，報10778.8點。

受此影響，黃金一度大跌至逾一個月低點1882.53美元，但隨後迅速收回1900美元關口。