油市基調看漲 API三大庫存均超預期下降

周四（10月15日）美油周四觸及四日高點，現報41.13美元，漲幅0.22%。

OPEC+在9月遵守了減產協議，預計9月OPEC+減產協議執行率為102%，9月OPEC減產協議執行率為105%，而非OPEC國家減產協議執行率為97%。

儘管二次疫情來襲，但料不會出現經濟再度封鎖，因此對原油需求影響有限。

另外，本周API庫存數據顯示，原油、精煉油、汽油三大庫存均超預期下滑，顯示供求狀態有利於油價表現。

不過俄羅斯能源部長諾瓦克周三表示，儘管全球冠狀病毒感染病例激增，但主要產油國將按計劃從明年1月起開始放寬產量限製。 

技術麵來看，美油觸及四日高點，但動能不強，未來一段時間油價仍處於38-43美元/桶的區間波動狀態。

原油市場基調看漲

OPEC+仍在嚴格執行減產協議，儘管2021年1月可能再度縮減減產規模200萬桶，但短期油價仍獲得支撐。

美國API三大庫存均超預期下滑，關注晚間EIA庫存的變化。

瑞穗能源期貨主管Bob Yawger表示，受美元、美國能源信息署(EIA)和國際能源署(IEA)發出的可能影響未來OPEC政策的警告推動，油市的基調已經轉為看漲。

中國的原油近期港口滯港的海上浮倉數量快速下降，但從ESPO等實貨貼水來看仍然沒有看到明顯複蘇跡象，不過高頻數據顯示國慶期間國內的出行消費需求旺盛。

從目前歐美國家的天氣預報來看，預計今年冬天氣溫較往年偏暖，但受疫情影響今年在家辦公人數增加可能會增加家用取暖油的消費，冬季的取暖消費旺季會不會成為餾分油的救命稻草仍然值得關注。 

API三大庫存超預期下降

美國石油協會(API)公佈的數據顯示，美國截至10月9日當周API原油庫存減少542.1萬桶，預期減少338.7萬桶；汽油庫存減少151.3萬桶；精煉油庫存減少393萬桶

美國石油協會(API)公佈數據顯示，上周美國原油庫存降幅超預期，汽油和精煉油庫存降幅均超預期。

API公佈，截至10月9日當周，美國上周原油庫存減少542.1萬桶至4.954億桶；庫欣原油庫存增加219.9萬桶。

API公佈，上周汽油庫存減少151.3萬桶；上周精煉油庫存減少393萬桶。

API數據還顯示，美國上周原油進口增加2.3萬桶/日。

石油庫存穩步下降，但第二波疫情可能增加需求評估難度

國際能源署(IEA)周三指出，新冠疫情高峰期間上升的全球石油庫存，目前正穩定下降，但第二波疫情正導致需求放緩，將影響產油國平衡油市的努力。

OPEC+計劃1月起提高石油供給200萬桶/日，IEA也預測，利比亞停火將使當地石油產量由目前的30萬桶/日增至12月的70萬桶/日。

利比亞原油產量反彈幅度超過美國颶風以及挪威10月罷工帶來的原油產量損失。

IEA月報稱，“未來幾個月市場僅有有限的空間消化額外供給，企圖令市況趨緊的各方正麵臨不斷變動的目標。”

OPEC+產油國目前的減產規模是770萬桶/日。

IEA表示“產油國的努力已顯示取得一些成功”，並指出油價相對穩定和庫存大幅下降，全球庫存在第三季度下降230萬桶/日，在第四季度預計下降410萬桶/日。

但是，IEA補充說，由於第二波新冠疫情和新的出行限製，夏季期間的需求反彈勢頭現在正在放緩。

IEA認為：“這肯定會令人對預期中經濟複蘇的力度以及石油需求增長的前景產生懷疑”。

OPEC+可能放鬆減產，儘管二次疫情來襲

俄羅斯能源部長諾瓦克在Energy Policy的一篇文章中說：目前，儘管在多個國家出現了第二波疫情，但仍然保持樂觀，並預期我們可以根據協議逐步提高產量，而不會損害市場。

OPEC+於四月達成協議，將石油日產量減少970萬桶，以應對爆發導致油價下跌的冠狀病毒導致的需求下滑。自8月起，減產量縮減200萬桶/日，並將自2021年1月起再放寬200萬桶/日。

市場開始與5月1日生效的協議保持平衡，七月商業石油庫存出現第一次下降。諾瓦克說，石油需求恢復至危機前水平的90%，而油價穩定在布倫特每桶40美元以上。

歐佩克三大石油生產國阿聯酋本周亦表示，該聯盟計劃於一月前放寬減產。阿聯酋能源部長表示：我們相信，這是為匹配需求回升而計算的產量。

儘管俄羅斯和阿聯酋對此表示樂觀，但市場和市場分析人士仍擔心，由於COVID-19激增導致石油需求複蘇受阻，如果OPEC+從一月開始放寬減產，石油市場將無法再處理200萬桶/日的供應。

英國高級石油顧問此前表示，由於對需求複蘇時間的擔憂，據報道歐佩克的最大產油國和實際領導人沙特阿拉伯已考慮推遲放鬆減產。

頁岩油企業的破產危機還沒有結束

低油價、較低的信貸可獲得性以及堆積如山的債務迫使北美幾十家石油和天然氣公司在第三季度申請破產保護。Haynes and Boone律師事務所的最新數據顯示，7月至9月，多達44家油氣生產商、油田服務公司和中遊公司在破產法庭上尋求債權人保護。

頁岩區不僅感受到了危機帶來的痛苦，而且也感受到了銀行對貸款給負債累累的鑽探公司日益增長的負麵情緒。

根據Oil Patch Branch Monitor的數據，接下來還會有更多的申請破產。全球持續存在的新冠疫情給全球能源需求蒙上了一層陰影，並造成了一種集體悲觀情緒，即價格和行業活動短期內不會好轉。

伍德麥肯齊（Wood Mackenzie）在9月份的一份報告中說，美國早期的頁岩氣開采永遠無法持續下去，因為鑽井商的現金流支出遠遠超過了他們的現金流。

伍德馬克說，2020年的危機將導致今明兩年頁岩氣產量逐年下降，而未來十年的平均增長率將不到前三年的五分之一，他補充說，“這就像是踩著刹車開車一樣。”

沙特可能再度發動價格戰

全球石油市場的持續疲軟似乎正在加劇歐佩克+內部的緊張局勢，其領導層內部的分裂現在也迫在眉睫。

目前還沒有人談論新的石油價格戰，但一些石油生產商現在已經厭倦了扼殺自己的產量來對抗其他國家的過度生產，這一切都是懸而未決的。

與之前的評估相比，預計2020-2021年第四季度全球石油和石油產品需求不會出現健康增長。全球石油儲備水平仍然很高，國際交易員公開質疑目前歐佩克+向市場投放額外石油的舉措，因為目前對這些油沒有需求。

2021年1月，之前減產約1000萬桶/日（2020年5月）將降至600萬桶/日。正如5月份所說，即使是現有的削減也不夠，削減的放鬆隻會延長目前疲軟的市場狀況。

目前油價太低，無法維持沙特政府的戰略。沙特政府預算的最新報告基於每桶50美元的假設，現實上過於樂觀，因為目前的油價處於40多美元的低位。

隨著國內經濟壓力和失業率的增加，如果合作不能帶來必要的回報，新一輪油價戰的舊選擇並非不可想象。