美聯儲重申疫情對中期前景構成相當大風險

美國總統選舉和國會選舉結果尚未塵埃落定，當地時間周四下午，北京時間周五(11月6日)淩晨3:00美聯儲官員維持貨幣政策不變，基準利率保持在近零水平，資產購買規模也維持不變。最新貨幣政策聲明稱，“持續的公共衛生危機將在短期內繼續影響經濟活動、就業和通貨膨脹，並對中期經濟前景構成相當大的風險。與上次利率決議相比，主要有4點不同

美聯儲維持貨幣政策不變 重申疫情對中期前景構成相當大風險

聯邦公開市場委員會在一份聲明中說：“經濟活動和就業繼續複蘇，但仍遠低於年初水平”。美聯儲最新的貨幣政策聲明基本仍采用了7月份以來的措辭，只有一個地方略有調整，當時稱經濟和就業“增長在最近幾個月有所加快”。

美聯儲自3月份以來一直將聯邦基金利率目標保持在0-0.25％的範圍內。美聯儲主席鮑威爾在隨後的視頻新聞發布會上發表講話稱，前景仍然“非常不確定”，冠狀病毒感染率上升尤其令人擔憂。

最新貨幣政策聲明稱，“持續的公共衛生危機將在短期內繼續影響經濟活動、就業和通貨膨脹，並對中期經濟前景構成相當大的風險。

儘管美國幾個關鍵州還在計票，但共和黨和民主黨料分別掌控國會兩院。民主黨總統候選人喬·拜登接近勝利邊緣，民主黨將繼續維持對眾議院的控制權。但是參議院的控制權可能取決於佐治亞州的票選結果。

即使新冠疫情繼續威脅經濟，但兩院由兩黨分治的結果將降低國會在新的一年實施大規模財政刺激方案的可能性。 這可能令美聯儲麵臨壓力，可能增加債券購買或至少改變所購債券的構成，以試圖降低借貸成本並進一步促進複蘇。

前美聯儲經濟學家，Cornerstone Macro LLC的合夥人Roberto Perli表示，“鑒於財政支持的規模看起來越來越小，且推出的可能性降低， 美聯儲必須更努力的思考如何將經濟引導至理想方向”。

美聯儲沒有改變每月購債規模，也沒有發出任何關於可能在12月15-16日采取此類行動的信號。

聯邦公開市場委員會的聲明重申了其過去的承諾，即“至少以目前的速度”，在未來幾個月內增持美國國債和抵押貸款支持證券。

目前，每月購買這些證券的總金額約為1200億美元。

近兩次美聯儲聲明對比：連續第六次提疫情風險；一致同意按兵不動

美聯儲政策會議後發表的聲明延續了9月份大改後的格局，內容幾無變化，再次暗示在實現充分就業和通脹率達到2%這兩個目標之前都會維持利率在近零水平不變。此次會議做出的決策獲得了一致通過。聲明也是連續第六次提及新冠疫情構成的風險。

近兩次決議不同點

① 經濟和就業

11月5日：經濟活動和就業繼續複蘇

9月16日：經濟活動和就業在最近幾個月有所回升

② 金融狀況

11月5日：整體金融狀況依然寬鬆

9月16日：整體金融狀況近幾個月出現改善

③ 投票委員

11月5日：舊金山聯邦儲備銀行行長Mary Daly代替明尼阿波利斯聯儲行長Neel Kashkari

注：報道稱，根據美聯儲規定，當輪到明尼阿波利斯聯儲行長投票但其不能出席時，由舊金山聯儲行長代替投票

9月16日：Kashkari主張委員會指出，在核心通脹率在可持續基礎上達到2%前，預計維持當前的目標區間

④ 表決

11月5日：一致讚成

9月16日：兩人反對

近兩次決議相同點

①委員會決定將聯邦基金利率目標區間維持在0%至0.25%。

②美聯儲致力於在這個充滿挑戰的時期使用全部工具來支持美國經濟，從而促進其充分就業和物價穩定的目標。

③新冠疫情正給美國乃至全世界造成巨大的民生和經濟困難。

④經濟活動和就業仍遠低於年初的水平。

⑤經濟路徑將在很大程度上取決於疫情的發展。

⑥當前持續的公共衛生危機將在近期內繼續拖累經濟活動、就業和通脹，並對中期經濟前景構成相當大的風險。

⑦在評估適當的貨幣政策立場時，委員會將繼續監測後續信息對經濟前景的影響。

⑧如果出現可能阻礙實現委員會目標的風險，委員會將準備適當調整貨幣政策立場。

⑨委員會的評估將考慮廣泛的信息，包括公共衛生信息、勞動力市場狀況指標、通脹壓力與通脹預期指標，以及金融和國際動態發展

分析師點評

一些分析師表示，如果沒有大規模財政支出，美聯儲可能需要進一步采取行動提振經濟，不過也有人指出，美聯儲的彈藥正在耗盡。

Bankrate.com首席金融分析師Greg McBride在一封電子郵件中表示，“自美聯儲9月召開會議以來，經濟複蘇麵臨的風險有所增加，新增病例數上升，就業增長放緩，消費者和小企業缺乏新的刺激措施，而且現在大選結果懸而未決，目前，美聯儲能做的已經都做了，儘管他們說還有一係列工具可用。”

DRW Trading市場策略師Lou Brien表示，這“與上次會議傳遞的信息幾乎沒有變化”。

美國保德信金融集團首席市場策略師QUINCY KROSBY表示，“他們與市場的預期保持一致。我認為人們對經濟和經濟發展軌跡感到擔憂。但基本上，我不認為他們讓市場感到意外；他們保持了寬鬆的立場，認為財政刺激是必要的。考慮到選舉仍在計票，美聯儲很難在這個時候做出任何表態”

分析師Jason Pride認為，本周的FOMC會議可能已被大選的喧囂所遺忘，但投資者並未錯過美聯儲“堅持到底”的訊息。底線是，極端寬鬆的貨幣政策立場應該為美國經濟在回歸到一個更“正常”的經濟環境後(可能在2021年年中)，實現更強勁的複蘇做好準備。儘管如此，短期內，焦點仍將集中在國會提出新財政刺激方案的前景上。一旦選舉結果確定下來，這一方案可能在年底前出台。但就目前而言，下一套方案的規模、範圍和時機仍不明朗。

MarketWatch分析師 Greg Robb表示，美聯儲沒有立即采取行動幫助經濟，但再次承諾將使用其所有工具，試圖在疫情大流行的情況下幫助經濟繁榮。預計美聯儲在年底前會采取更多寬鬆措施。許多觀察者認為，美聯儲沒有足夠的彈藥來幫助經濟，這就是鮑威爾敦促國會通過第四項刺激援助措施的原因

財經網站Fxstreet分析師 Yohay Elam指出，美聯儲一如預期維持利率不變，對相關聲明做了微小調整。起初，美聯儲似乎成功地避免了局勢的動蕩，在表達經濟複蘇到目前為止的內容和表達對病毒風險的擔憂之間取得了平衡。不過鮑威爾給了市場關注股市的理由，他表示經濟複蘇的步伐已經放緩。這暗示美聯儲準備采取行動。

道明證券全球利率策略師Priya Misra表示，“周一時我們認為，如果出現藍色浪潮，美聯儲可能會起到重要作用。美國10年期國債收益率可能達到1%或更高。但現在十年期國債收益率已經回到了0.75%的區間，所以市場或經濟沒有壓力要求美聯儲做出回應，不需要其做任何事情。”

分析師Chris Anstey指出，鮑威爾表示，“我們不懷疑”已采取的行動和仍可能采取的行動的力量。和所有央行行長一樣，沒有人會說自己已經窮盡所有選擇，但前美聯儲副主席費希爾今日表示，這恰恰正是他們所做的——（未來）要采取的行動是財政方麵的行動。

Anstey還表示，預計大多數經濟學家目前的基線預期將是，美聯儲料將在12月會議上針對資產購買計劃采取一定行動。鮑威爾在會議上相當清晰地釋放出信號，FOMC會議對可能的行動進行了討論：轉為購買更長期限的國債，或增加購買規模，以及改變QE組成等選項。