2021年金價突破2300美元不是夢？

1月6日(周二），市場分析師Rich Miller撰文指出，世界經濟將在擺脫疫情的過程中受到債務大幅增加和不平等加劇的拖累，從長期來看，這可能會阻礙經濟增長。實際上，這也是美國經濟協會年會上的主題之一。該年會為期三天，於1月5日正式結束。

經濟學家警告，抗擊疫情導致債務飆升和不平等加劇

人們普遍預計，隨著更多的人接種疫苗，全球經濟增長將得到加強，但在此次美國經濟協會年會上，頂級經濟學家著重討論了疫情暴露的明顯不公平現象，以及應對和抗擊疫情所產生的後果。

前印度央行行長拉詹(Raghuram Rajan)表示：“在最近的每一場危機中，央行都采取了更為激進的寬鬆政策，並在公共和私人領域加大了杠杆。真正的問題是：這是一個末日循環嗎？它會一直持續到被迫停止嗎？”

根據國際金融研究所(Institute of International Finance)的數據，2020年全球債務飆升，超過15萬億美元，達到創紀錄的277萬億美元，相當於全球產出的365%。國際金融協會(IIF)的數據顯示，來自各個領域的債務——從家庭、政府到公司債券——均大幅飆升。

如下圖所示，截止2020年第三季度，全球債務就創下272萬億美元的曆史記錄

由於疫情對窮人的打擊特別嚴重，國家內部和國家之間的不平等也有所加劇。在美國，黑人和西班牙裔員工的死亡人數比例高於白人，而休閑和酒店等行業的低薪員工首當其衝，因為那些經濟狀況較好的員工繼續在家工作，降低了感染幾率。

諾貝爾經濟學獎得主斯蒂格利茨(Joseph Stiglitz)表示：“疫情暴露了不平等的程度，而且在很多方麵加劇了這些不平等。”

雖然美國等富裕國家已經通過大量政府援助緩解了對本國公民的衝擊，但較貧窮的國家一直無法做到這一點。哥倫比亞大學教授斯蒂格利茨(Joseph Stiglitz)稱，全球抗擊疫情的支出高達12.7萬億美元，但46個最不發達國家隻占了其中的0.002%。

哈佛大學教授、IMF前首席經濟學家羅格夫(Kenneth Rogoff)稱：“在這場疫情之後，我們可以從很多方麵看到，幾十年來減少全球不平等的進程正在結束。”

當然，並非所有有關疫情的消息都是壞消息。疫苗開發的速度和遠程醫療的迅速發展是值得慶賀的。

斯坦福大學的經濟學家布魯姆(Nicholas Bloom)也指出，人們更多選擇在家辦公，這可能會提高生產率——他預計這一趨勢在疫情後將持續下去。他認為落後的美國農村地區也會受益，因為富裕人群會從擁擠的城市搬到其他地方的大房子來躲避疫情。

債務負擔和不平等問題可能拖累全球經濟複蘇

實際上，在疫情爆發之前，美國和許多其他國家就經曆了日益嚴重的不平等和債務問題。雖然疫情危機有所緩解，但這兩個問題加起來可能給全球經濟帶來問題。

世界銀行首席經濟學家萊因哈特(Carmen Reinhart)表示，疫情顯著加劇了不平等，這也引發了金融脆弱性問題。例如，許多低收入的美國家庭持有大量債務，隨著抵押貸款和房租支付的暫時延期結束，他們可能會發現自己受到擠壓。

前印度央行行長拉詹表示，小企業也可能受到影響，因為許多小企業在美國靠工資保護計劃和其他政府措施維持生計。他表示：“有一波潛在的破產浪潮。”

對於一些新興市場經濟體和較貧窮國家來說，這個問題甚至更為嚴重。的確，斯蒂格利茨看到了“債務危機帶來全球性後果的風險”。他表示：“許多國家在疫情爆發前就負債累累，收入的顯著下降意味著他們將難以償還債務。”

但前白宮首席經濟學家羅默(Christina Romer)表示，一旦疫情危機過去，美國和其他較富裕的國家將不得不采取行動，控制不斷飆升的政府債務。

根據美國盡責聯邦預算委員會(Committee for a Responsible Federal Budget)的數據，在截至9月30日的財年，美國預算赤字將達到2.3萬億美元，相當於GDP的10%以上，而在2020財年，美國的預算赤字為3.1萬億美元。

羅默稱：“當我們度過疫情之後，我們需要讓我們的財政狀況恢復正常。我們需要降低我們的債務負擔，主要是為了在下一次危機、疫情或其他任何危機到來時，我們能夠有能力應對。”

1月5日現貨黃金上破1950美元，且在1月6日刷新兩個月高點至1955.28美元。儘管市場對新冠病例激增的擔憂加劇，且美國佐治亞州參議院決選存在不確定性，促使美股從上日創下的曆史高位回落，但美元指數重新走軟限製了金價回調空間。投資者仍看好財政刺激前景，且美聯儲超寬鬆政策難以退出舞台，美元長期走軟的態勢無法改變，有望提振黃金。

FXTM首席市場策略師Hussein Sayed稱：“考慮到2021年股市估值將異常高，黃金是投資組合中必須擁有的資產；金價回到2000美元上方隻是時間問題，如果2021年第一季度創下新高，我不會感到意外。”

花旗預計，在2021年內晚些時候，現貨金價將繼續進一步走高，最高有望觸及2100美元關口，主要原因在於美元貶值趨勢不改將推動美元計價的商品價格繼續走高。與此同時，全球規模不斷膨脹的負收益率債券規模也會對黃金的保值需求提供持續的提振。 

高級市場分析師Edward Moya認為：“美國更多刺激、通脹風險、美元走軟以及比特幣泡沫可能破裂都意味著金價進一步走高，2021年上半年黃金會有走高，2300美元水平將是關鍵。”

綜合以上信息可以看到，雖然疫苗方麵出現進展，且全球為擺脫疫情付出了很大的代價。按照分析師們的說法，這不僅導致全球債務飆升，不平等問題加劇，還引發金融脆弱性問題。這可能導致避險情緒升溫，成為中長期支撐黃金的又一個因素，2021年金價可能繼續上行，突破2000美元、2100美元甚至2300美元。