金價將重見牛市，本周或破1900美元

上周三拜登宣誓就任美國總統時金價上漲，雖然在共和黨反對的聲音和疫情嚴峻的形勢下落回1850美元/盎司，但許多分析師預期這是黃金新一輪牛市的開端，認為2021年金價將出現“階梯式上漲”。分析師認為黃金走勢仍有建設性，一旦形勢明朗，刺激措施退出，金屬價格的軌跡就會上升，預計價格將重新測試2000美元的門檻，並達到新高。

黃金或見新牛市

上周金價出現了令人驚訝的發展。上周三拜登宣誓就任美國總統時金價上漲。上周價格走勢積極的原因是，許多人樂觀地認為，拜登可能會通過額外的刺激措施，將其列為優先事項。OANDA高級市場分析師Edward Moya表示:“越來越多的人預期這是又一個看漲階段。1900美元可能是本周的短期阻力位，到下個月中旬可能會達到1950美元。”

根據世界黃金協會(World Gold Council)的數據，2021年黃金的驅動因素是赤字膨脹、通貨膨脹和估值過高的股票。世界黃金協會表示:“在這種背景下，我們相信黃金投資仍將受到良好支持。”

渣打銀行表示，2021年黃金的大部分收益將在今年上半年實現。該行補充稱:“我們對黃金持積極看法;預計價格將重新測試2000美元的門檻，並達到新高。”

但儘管前景樂觀，看跌者依然存在。例如，資本經濟(Capital Economics)堅持認為，黃金的大部分大幅上漲已經過去，並稱疫苗推出和風險偏好情緒是黃金的主要壓力點。

DoubleLine首席執行官Jeffrey Gundlach上周舉行了一次網絡研討會，他在會上讚揚了亞洲新興市場，並透露他現在“對黃金和比特幣持中立態度”，同時仍然主張25%的投資組合應該投資於實物資產。

拜登刺激計劃催化金價，速度與形勢是關鍵

上周三，當拜登宣誓就任美國總統時，金價出現了意想不到的大幅上漲，結果證明，1870美元/盎司對黃金來說是個過於強勁的阻力點，金價又一度回落到了1838美元/盎司。周一亞市盤初，現貨黃金目前交投於1857.5美元，自上周低點回升近20美元。

上周三，拜登提出的1.9萬億美元救濟法案有望迅速通過，引發金價上漲。但自那以後，市場開始消化更多共和黨人的抵製。與此同時，拜登一直警告說，下個月美國可能會有10萬人死於新冠疫情。Kitco高級分析師Jim Wyckoff表示，"拜登新政府將重點放在疫情仍在肆虐的美國和世界其他地方，削弱了交易商和投資者的熱情。" 

拜登1.9萬億美元的刺激計劃將是金價走高的合適催化劑，尤其是在美國參議院財政委員會(Senate Finance Committee)上周五一致通過耶倫(Janet Yellen)財長提名的情況下。不過，這將取決於刺激計劃的批準速度和形式。

Hug指出“與哈裏斯(Kamala Harris)一樣，拜登擁有多數席位，但他可能會受到一些共和黨人的阻力。刺激措施需要更快地推進，不能延遲。這種對即將發生的事情的不確定性正在製造一些恐懼。1.9萬億美元是一個相當大的數字。現在，法案的通過周期引發擔憂”

通貨膨脹卷土重來

與此同時，Hug表示，長期宏觀形勢沒有改變。經濟刺激計劃會造成很大的通貨膨脹。耶倫上周二證實，美國將致力於由市場決定匯率。當被問及美元時，耶倫表示，美國並不尋求讓美元貶值，她也將反對其他國家這樣做。她還強調，在談到進一步的政府支出時，最好現在就“采取大行動”。

耶倫說:“如果不采取進一步的行動，我們現在就有可能麵臨更長期，更痛苦的衰退，以及以後給經濟留下長期創傷的風險。”奧巴馬說:“當選總統和我都不會在不考慮美國債務負擔的情況下提出這個減免方案。但現在，利率處於曆史低點，我們能做的最明智的事就是大幹一場。”

RJO Futures高級大宗商品經紀人Daniel Pavilonis表示，一旦刺激方案通過，通脹將是觸發金價下一次上漲的關鍵因素。在過去，當美聯儲試圖人為保持低利率時，就會導致失控的通貨膨脹。可能會出現的情況是，人們已經把目光投向政府CPI數據之外，看到通脹大幅上升。市場對此還沒有準備好。他補充稱，債券市場開始發出通脹上升和收益率上升的信號，但股市仍處於黑暗之中。

Pavilonis描述道，目前，金價處於區間內，正在暫停。通貨膨脹可能會使黃金價格大幅上漲，當所有人都開始重返工作崗位時，供應問題就會出現。這將導致金價大幅走高。通貨膨脹卷土重來的問題在於，一旦超過2%，美聯儲可能無法控制通貨膨脹的速度。從宏觀上看，美聯儲可能會淡化第一季度的通脹。他們希望確保通貨膨脹率穩定在2%，而且不會馬上提高利率。在接下來的幾個季度裏，你會看到從2%到4%和8%的轉變他警告說，今天的許多股票交易員沒有經曆過真正的經濟戰爭，也沒有記得互聯網泡沫。

價格預測

Hug仍看好黃金，但他指出金價走勢可能更傾向於"階梯走勢"，即金價將逐步上漲。

Hug指出“1825美元的水平應該會保持住，否則，就是1800美元。技術上，它仍然是一個建設性的圖表模式。本周，我們可能突破上行，進入1872- 1900美元區間。一旦形勢明朗，刺激措施退出，金屬價格的軌跡就會上升，1900美元的價格就將被突破。

Pavilonis目前對黃金持中立態度，預計在刺激和通脹開始發揮作用之前，金價將繼續窄幅震蕩：“我們在1766美元和1965美元之間的非常大的範圍內。當金價收於每盎司1965美元上方時，黃金將準備好反彈。另一方麵，如果我們收盤價低於1766美元，那就意味著趨勢是下降的。”

本周焦點

本周的焦點將是周三的美聯儲貨幣政策會議，以及一些關鍵的宏觀經濟數據，包括周四公佈的美國第四季GDP初值。

CIBC資本市場首席經濟學家艾申菲爾德預計這次會議不會有重大變化。鮑威爾可能利用這個機會淡化收緊貨幣政策的前景，儘管可能很快出台更多財政刺激措施，這可能給美元帶來新的下行壓力，並小幅提振大宗商品價格，尤其是黃金，"

本周需要密切關注的其他數據包括周二的消費者信心指數、周三的耐用品訂單、周四的初請失業金人數以及周五的PCE物價指數。

此外，將有一係列房屋數據出爐，包括周二的房價指數、周四的新屋銷售和周五的成屋簽約銷售指數。

荷蘭國際集團(ING)經濟學家表示:“數據方麵，亮點將是第四季度GDP增長。由於12月份消費支出數據的疲軟和就業人數的下降，預期有所下降，但我們仍然可以預期4%+的增長數字。我們更擔心第一季度的情況，因為在最近的新冠肺炎疫情爆發後，經濟失去了增長勢頭，許多地區重新引入了遏製措施。”