分析師：看好黃金“階梯式上漲”

周一（1月25日）亞洲時段，現貨黃金小幅下跌，交投於1854附近。上周五（1月22日）現貨黃金跌0.77%至1855.61美元/盎司，因疫情導致恐慌情緒升溫，市場拋售黃金而選擇美元。不過市場仍然看好黃金本周走勢，分析師認為刺激措施所帶來的通脹預期將是金價上漲的重要因素。

本周重點關注美聯儲1月利率決議及歐美一些發達國家的四季度GDP數據，預計對金價有重要的影響。

市場仍堅定看漲金價

對許多分析師來說，黃金市場正處於一場拉鋸之中，一方麵是對經濟複蘇強於預期的預期不斷增強，另一方麵是對通脹的擔憂不斷加劇。然而，根據最新的Kitco新聞周刊黃金調查，華爾街和普通民眾都預計通脹將扭轉局麵，推高金價。

上周，有15位分析師參與了調查。共有九名選民(60%)呼籲本周金價上漲；與此同時，持悲觀態度和持中立態度的人分別獲得三票或20%的選票。

與此同時，在過去一周的在線調查中，有1581人投了票。其中有1063人(67%)表示本周看好黃金。另有275名受訪者(17%)表示看空，243名受訪者(15%)表示中立。

Adrian Day資產管理公司總裁兼首席執行官Adrian Day表示，"基本面因素對黃金有利，特別是全球範圍內過於寬鬆的貨幣政策。"“從中長期來看，這將導致金價大幅走高，因為貴金屬和全球流動性密切相關。

然而，並不是每個人都相信黃金已經準備好走高。LaSalle Futures Group高級市場策略師Charlie Nedoss表示，他預計金價將繼續盤整，因約1861美元的200日移動均線是一道相當堅固的牆。

Bannockburn Global Forex總經理Marc Chandler說，儘管黃金本周表現不錯，但價格走勢仍然有點令人失望，因為市場交易低於200日移動平均線。他補充稱，預計金價近期將走低，因美元短期內仍將對金價構成強勁阻力。

分析師認為2021年金價將出現“階梯式上漲”

金價無法突破1800-1900美元的交易區間，儘管有良好的支撐位，但缺乏上行動能。

上周三（1月20日），當喬·拜登宣誓就任美國總統時，金價出現了意想不到的大幅上漲，結果證明，1870美元/盎司對黃金來說是個過於強勁的阻力點，金價又回升到了1850美元/盎司。

周三，拜登提出的1.9萬億美元救濟法案有望迅速通過，引發金價上漲。但自那以後，市場開始消化更多共和黨人的抵製。與此同時，拜登一直警告說，下個月美國可能會有10萬人死於疫情。

拜登1.9萬億美元的刺激計劃將是金價走高的合適催化劑，不過，這將取決於刺激計劃的批準速度和形式。

Kitco Metals全球交易總監Peter·Hug表示，問題是還沒有人這麼做過。拜登擁有多數席位，但他可能會受到一些共和黨人的阻力，這件事還沒定下來。刺激措施需要更快地進入經濟，而不是推遲。這種對即將發生的事情的不確定性正在製造一些恐懼。

RJO Futures高級大宗商品經紀人Daniel Pavilonis表示，一旦刺激方案通過，通脹將是觸發金價下一次上漲的關鍵因素。

通貨膨脹卷土重來的問題在於，一旦超過2%，美聯儲可能無法控制通貨膨脹的速度。

Hug仍看好黃金，但他指出金價走勢可能更傾向於"階梯走勢"，即金價將逐步上漲。

Hug表示，1825美元的水平應該保持住，如果守不住，那麼可能會跌至1800美元。這周我們可能突破上行，進入1872-1900美元區間。

Pavilonis目前對黃金持中立態度，預計在刺激和通脹開始發揮作用之前，金價將繼續窄幅震蕩。“我們在1766美元和1965美元之間的非常大的範圍內。當金價收於每盎司1965美元上方時，黃金將準備好反彈。另一方麵，如果我們收盤價低於1766美元，那就意味著趨勢是下降的。”

拜登政府將推動國會通過1.9萬億疫情救助方案

美國總統拜登的一名最高經濟助手周日將推動民主黨與共和黨參議員通過1.9萬億美元的新冠救助方案，以協助陷入困境的美國民眾、避免發生更大的經濟危機。

白宮發言人Karine Jean-Pierre對記者表示，“我們不能等了，隻因為華盛頓先前的僵局，並不意味著這種情況要持續下去。”

儘管國會已經授權4萬億美元的應對舉措，但白宮認為，還需1.9萬億美元來負擔抗疫費用，並為家庭增加失業救濟和提供補貼。

儘管拜登所在的民主黨在眾議院和參議院占微弱多數，但該立法可能需要兩黨的支持才能清除程序性障礙，並在參議院過關。

接受路透調查的多數經濟學家認為，美國總統拜登提出的一攬子財政計劃將大幅提振遭受新冠疫情蹂躪的經濟，他們預計美國經濟將在一年內恢復到疫情爆發前的規模。

根據路透1月19-22日對100多位分析師的調查，他們表現出了對美國經濟增長將受龐大刺激計劃提振而上行的希望。

在回答另一個問題時，46位經濟學家中的42位，即超過90%，表示計劃中的財政刺激舉措將顯著提振經濟。

在新的限製措施影響下，預計本季經濟增長將放緩至2.3%，為自2020年2月調查以來同期預測的最低水平。

不過，預計在隨後的三個季度，經濟增長將分別加速至4.3%、5.1%和4.0%，較上月預測的3.8%、3.9%和3.4%大幅上調。

調查還顯示，預計今年美國經濟將增長4.0%，2022年將增長3.3%，較上月的預測有所上調。美國經濟料在去年萎縮3.5%。

本周重要事件

【美聯儲1月利率決議來襲，市場期待鮑威爾平息2021年減碼言論】

本周重點關注周四淩晨3點的美聯儲1月利率決議。

過去一周，歐洲央行維持擴大後的債券購買計劃不變，而加拿大央行闡明了最終會削減資產購買的前景。交易員目光如今都把目光投向了鮑威爾。

利率交易員們表示，他們本周最想從鮑威爾那裏聽到的信息是：保證在可預見的未來，美聯儲每月1200億美元的債券購買步伐將保持不變。

市場普遍認為，美聯儲1月26-27日的會議不會明顯動搖價格。利率市場波動率緩和，以及只要未來幾周美債收益率保持穩定就會從中受益的期權頭寸增多，就反映了這種觀點。投資者們表示，風險在於，如果鮑威爾沒有就債券購買會維持現狀作出足夠有力的承諾，再次反擊可能會在今年晚些時候減少購買的猜測，可能就會引發長期美國國債遭到拋售。

有關美國可能減碼的早期言論已經引發了市場的緊張情緒。在部分地區聯儲行長表示他們對在今年縮減債券購買持開放態度後，10年期美國國債收益率1月12日觸及1.1855%，創出去年3月以來最高水平。然後，在鮑威爾試圖打壓這一猜測，稱“現在還不是談論退出的時候”後，利率小幅回落。

根據彭博的一份調查顯示，經濟學家稱，美聯儲官員本周的會議可能會將債券購買計劃的任何變動推遲到2022年，屆時可能會開始縮減購買規模，這意味著美元2020年或將繼續維持疲軟。

在1月15日至20日的一份調查問卷中，只有10%的受訪者預計未來兩個季度將開始縮減購債規模，35%的受訪者預計在2022年前三個月開始縮減購債規模，28%的受訪者預計在2022年後開始縮減購債規模。

美聯儲已經暗示，在債券計劃結束之前不會加息。美聯儲去年3月將利率降至接近零的水平，其去年12月的預測顯示，利率將維持在這一水平直至2023年。儘管如此，近一半的經濟學家預計加息時間將在2023年，而40%的經濟學家預計首次加息時間將在2024年或更晚。

【參議院投票確認財長人選】

1月22日美東早10點37分的消息顯示，前美聯儲主席耶倫的美國財長提名在美國參議院金融委員會獲得全票通過，並被提交到全體參議院進行投票。分析稱，這代表耶倫成為美國曆史上首位女性財長之路掃清了參議院的關鍵障礙。

參議院多數黨領袖查克·舒默隨後表示，參議院全體會議將於下周一美東上午討論耶倫的美國財長提名資格，確認投票將在當天美東下午17:30（1月26日北京時間清晨06:30）開始。

從重量級參議員的表態可知，耶倫的財長提名通過全體參議院投票確認基本沒有懸念。

在參議院對耶倫的財長提名確認聽證會上，共和黨議員對當選總統拜登1.9萬億美元的刺激計劃表示了反對，而耶倫則力陳對該紓困方案的支持，稱其對美國經濟至關重要。

耶倫對拜登刺激案的鼎力支持使得市場對美國的赤字及通脹擔憂加劇。就耶倫及民主黨的一貫立場來看，未來美國會不斷加碼寬鬆政策，這對黃金而言將是極大的利好。

本周數據方麵將迎來美國、德國、法國等發達國家的四季度GDP數據，另外還有美國12月PCE物價指數、德國1月失業率、CPI及歐元區1月經濟景氣指數等重要數據。

結合技術麵來看，本周金價仍有一定的上漲空間，而1861附近的壓力位將成為一道門檻。PCE物價指數是衡量通脹預期的重要參考，總的而言，疫苗接種速度仍然緩慢，經濟的複蘇仍需要時間，這也意味著通脹的上漲並不會很快，通脹層麵並不提供大漲的可能。金價下一步或許隻能穩步上漲或震蕩上漲。