通脹低迷+刺激案過會 多頭穩住陣腳盼連漲

周四（3月11日）亞洲時段，現貨黃金幾乎持穩，一度小漲創一周新高至1728，目前交投於1726附近。周三（3月10日）金價漲0.62%，因美債收益率在低迷通脹數據公佈後回落，且拜登1.9萬億美元刺激案在眾議院成功通過。另外，拜登馬上將啟動更加龐大的基建計劃，這有望給金價帶來新的動能。但機構擔憂大規模紓困金將推升股市，這將削弱避險需求。短線金價可能築底成功，日內或將進一步反彈，不過不排除二次築底可能，上方阻力仍然較大。

日內關注歐銀決議及初請失業金人數，初請數據預計將利好黃金。

美國2月份核心CPI升幅弱於預期，通脹壓力仍處低位

由於二手車，服裝和運輸服務的成本較一個月前下降，美國核心消費物價指數(CPI)升幅低於預期，表明整體通脹壓力仍然低迷。

不包括波動的食品和能源成本的核心CPI比一個月前增長0.1％，較去年同期增長1.3％。勞工部周三公佈的數據顯示，整體CPI較上月增長0.4％，較去年同期增長1.7％。

接受調查的經濟學家預計，CPI月環比中值預估為增長0.4％，核心CPI預估增長0.2％。

投資者和經濟學家對美國通貨膨脹的看法存在分歧，一些人預測，強勁的需求和刺激措施將推動物價上漲，而其他人則認為，多年來一直遏製通脹壓力的力量（從技術到人口）仍然存在 。

儘管數據低於預期，但鑒於刺激措施、收入增長及疫苗接種的擴大，未來幾個月通貨膨脹率料將升高。

從3月數據開始，“基數效應”將推高整體通脹率，因為疫情爆發之初物價的急劇下跌將影響CPI同比數值，這意味著即使當月物價漲幅很小，也有可能導致年升幅達到2％以上。

CPI報告顯示，2月份不包括食品和能源的商品價格環比下降0.2％，為5月份以來的首次下滑。核心商品價格較上年同期上漲1.3％。

機構評美國2月CPI數據稱，因公共健康狀況改善，航空旅行等服務需求逐漸升溫，美國2月CPI穩固上升，錄得一年來最大年度升幅，然而潛在通脹仍不溫不火。

金融博客零對沖評論數據指出，在經曆了去年的危機後，美國2月季調後CPI月率上漲0.4%，為7個月以來最快增速，而通脹大幅反彈可能像美聯儲說的那樣是暫時性的。

數據公佈後，美國公債收益率應聲下滑，因市場人士原本希望消費者物價前景更為積極。FXstreet.com高級分析師Joseph Trevisani稱，“年初以來美元走勢的驅動力一直是美國利率，我不認為這種情況會改變。”

美國國債收益率下跌，價格上漲，此前10年期國債標售顯示需求平平，投標倍數低於平均水平。此次美國國債標售受到密切關注，因兩周前標售的七年期國債需求不佳，引發國債拋售。美國財政部將於周四標售30年期國債。

NatWest Markets策略師Blake Gwinn表示，債券標售情況還沒有糟到會讓人奪路而逃，但結果也不算好，希望從此次發行中找到長債買/賣信號的投資者或許隻能把目光轉到明天了。

不過，市場似乎更相信自己對通脹的判斷。10年期盈虧平衡通脹率周三再度上升超過4個基點，至2.26%，是2014年中以來的最高水平。

金價在數據出爐後短線一波拉升，漲幅逾10美元。

AvaTrade首席市場分析師Naeem Aslam表示，數據有些令人震驚。他認為黃金被大幅超賣，預期價格將自此上漲，但投資者必須留意10年期和30年期國債收益率，倘若收益率再次飆升，我們可能會看到金價受影響。

Sevens Report Research的分析報告指出，現在說黃金觸底有一點太早了，但是價格確實已經接近重要關鍵支撐位的低點，且債券市場已經出現穩定跡象。

美國1.9萬億美元刺激案獲得國會通過，將提交拜登簽署成法

美國總統拜登1.9萬億美元的刺激法案周三終於在國會闖過了最後一道關卡，眾議院以220對211票的結果通過了法案，將交由拜登簽署成法。

從拜登首次宣布該方案到最後法案獲得通過，曆時接近兩個月，雖然在參議院的談判艱難，但最終版本基本保持了最初原貌。拜登擬於周五簽署。

這是拜登上任以來取得的一項重大政治勝利，顯示出他對掌控國會的民主黨的影響力。而圍繞法案的鮮明黨派分歧也預示著拜登晚些時候擬推出的數萬億美元長期經濟振興計劃在實施上將遭遇困難。

1400美元的紓困支票將在幾天內寄出，多數美國人將有資格領取。刺激法案提供了新的健康保險補貼和兒童稅收抵免，每周300美元的補充失業救濟金將延長至9月。州和地方政府將獲得3600億美元的救助資金，陷入困境的工會養老基金也將獲得援助，政府還將發放用於擴大疫苗接種和重新開放學校的資金。

眾議院議長南希·佩洛西表示：“明天將是世衛組織宣布新冠疫情為突發公共衛生事件後整一周年的日子，自那天起，接近3000萬美國人感染病毒，超過50萬人死於新冠，這個數字比曆史上美國人與外國敵人作戰中死亡的人數總和還要多”。

佩洛西稱，“這項法案的實施將使近1萬億美元落入美國人民的荷包。我和拜登總統兌現了諾言，援助正在路上。”

白宮新聞秘書Jen Psaki稱，政府將“全速推進法案的實施”。

無論是眾議院還是參議院，該法案沒有得到任何一位共和黨議員的支持，相比之下前總統特朗普任內通過的五項紓困法案都獲得了兩黨成員的支持。

共和黨人抨擊拜登，佩洛西和參議院多數黨領袖查克·舒默拒絕更溫和的紓困方案。他們指責稱，鑒於經濟已經開始反彈，過高的援助額將加劇金融風險。

財政部長珍妮特·耶倫在本周接受MSNBC采訪中表示，勞動力市場將在2022年年底前回到疫情爆發前的水平，這與許多主要分析師的預測相符。

長期以來，新冠疫情紓困方案這一類的財政支出法案被視為有利黃金，因其會使美元承壓。事實上，刺激案推出的確在尾盤推升了金價上漲，幫助金價創出一周新高。

不過，另一方麵需要看到刺激案對金價存在的潛在殺傷。

德意誌銀行對散戶的一項調查顯示，美國政府此次直接派錢金額會有37%進入股市，資金量約在1500億美元，這可能成為重燃股市旺火的靈丹妙藥。此前的刺激現金發放推動美國股市在1月創下新高。

若美股在此後繼續創新高，可能將打擊避險資金進入金市。另外，通脹預期的上漲可能再度推動美債收益率上漲，這也可能對金價造成巨大打擊。

拜登下一步專注基建

美國參議院一個重要委員會的主席表示，在疫情紓困法案通過之後，美國總統拜登的下一個重大優先事項是一個大規模的交通基礎設施法案，有望5月底前在該委員會獲得通過。

參議院環境與公共工程委員會主席、來自特拉華州的民主黨參議員Tom Carper表示，基礎設施建設計劃可能會在9月底之前作為拜登更廣泛的經濟複蘇計劃的一部分簽署為法律。

這個名為“重建更好未來”的經濟刺激計劃將成為控制參眾兩院的民主黨人的下一個工作重點，並且將比拜登計劃在本周末前簽署成法的1.9萬億美元大流行病救助法案更加雄心勃勃。

美國土木工程師學會此前發布的一份評估報告顯示，美國麵臨2.59萬億美元的基礎設施資金缺口。

Carper說，該方案中交通基礎設施部分的總金額尚未達成協議。他提到他所在的委員會2019年批準了一項近2900億美元的五年計劃，以資助道路、高速公路和橋梁項目，另外眾議院通過了一項五年期、金額3200億美元的法案。上述法案最終都沒有通過成為法律。

Carper說，作為起點，今年的提議可能會高出大約30%，“我們將從那裏開始。”

拜登政府預計將刺激政策進行到底，這將迅速推高美國政府的債務，使得美元的霸權地位遭到削弱，黃金則有機會在反複的刺激計劃中找到上漲的動能。

周四數據前瞻

周四主要關注歐洲央行利率決議以及美國初請失業金數據。強勢歐元的困擾目前逐漸消退，不過，歐債收益率上漲過快成為新的擺在央行官員麵前的難題。

在央行官員多次警告近期收益率上升可能危及歐元區經濟複蘇後，歐洲央行上周加大了緊急購債項下的債券購買規模。

在周四的會議上歐洲央行將積極尋求安撫市場，並承諾保持極低的利率水平直至經濟穩步複蘇。預計歐洲央行周四或將暗示會加快印鈔速度以持續壓低借貸成本，但料不會加大目前已經很強的抗疫救助措施力度。

初請失業金人數預計將小幅下降，暗示勞動力市場稍有複蘇，這將與2月良好的非農就業保持一致，對金價可能略微利空。