金價跳水的原因找到了！本周美聯儲可能“鷹”擊長空

周一(6月11日)現貨黃金震蕩走弱，一度跳水約30美元，創四周新低至1844.95美元/盎司附近，主要是因為本周將迎來美聯儲利率決議，市場對美聯儲可能釋放鷹派信號的預期升溫。周二(6月15日)亞市盤初，現貨黃金窄幅震蕩於1866美元附近。

花旗加入策略師“大合唱” 認同本周FOMC會議存在鷹派風險

花旗集團加入越來越多的賣方策略師之列，認為本周三的FOMC聲明存在鷹派風險，Bill O’Donnell等人在周一的報告中稱債券價格現在“對鷹派結果、而非鴿派結果更敏感”。

花旗經濟學家認為周三將出現鷹派風險，因FOMC今年的核心通脹預測可能“大幅”上調，“2022年的可能略微上調”；在這一情境下，花旗認為債券“已超買，且（到目前為止）難以在周四的價格上漲基礎上繼續”。

具體到美國10年期國債收益率，他們認為1個月的回調看起來現在已過頭/完全消化，而30年期國債收益率仍處於牛市通道，但“目前本地超買”。

他們認為10年期的1.36%是“主要空頭趨勢線”，“如果經過測試，也應該是對一些結果構成阻力位的一個水平/趨勢”。

此前摩根大通策略師加入道明證券之列建議做空10年期頭寸，摩根士丹利策略師則警告稱美聯儲會出現鷹派傾向。

摩根大通策略師：美聯儲將於明年年初開始減碼

摩根大通策略師周一在一份報告中寫道，隨著美聯儲決策者采取行動實現政策正常化，刺激措施的減碼料從明年年初啟動。

Mislav Matejka等策略師表示，美聯儲將開始討論減碼路徑，在接下來的幾次會議上，可能暗示實施時間。

分析師指出，減碼勢將啟動，雖然美聯儲所認為的通脹是“暫時的”這一立場將得到證實。減碼進程的啟動不太可能損害對下半年發達市場股市的看多觀點，國債收益率可能重啟漲勢料支撐beta板塊。

分析2013年上一次減碼後發現，發達市場股市在“最初階段略微動蕩”後，整個過程十分平穩，新興市場股市表現相對疲軟。

華爾街預計美債漲勢減弱，利空金價

美國利率策略師在周研究報告中評估了收益率近期下跌的催化劑，以及進一步下行的空間。道明和摩根大通建議做空10年期美債。這意味著美債收益率有望震蕩走高，對金價也不利。

摩根大通（Jay Barry，6月11日報告）

建議做空10年期國債

中期收益率今年迄今約30基點的降幅主要源於空頭回補，本周聯邦公開市場委員會(FOMC)會議“可能是收益率走高的催化劑，尤其是在估值現在看來非常高的情況下，市場預計加息後美聯儲會放慢緊縮步伐

道明證券（Priya Misra，Gennadiy Goldberg，Penglu Zhao，6月10日報告）

建議在1.5%收益率水平策略性做空10年期美國國債，目標1.70％，止損位在1.39％。

美國銀行（Mark Cabana等，6月11日報告）

“由於美聯儲耐心十足，加上缺乏清晰的利率上行催化劑，市場大量回補短期國債空頭頭寸”。

空頭回補可能推動10年期國債收益率進入1.25％-1.40％區間，“但我們認為，由於宏觀基本面持續強勁，加之供應最終將追上需求，10年以上期限的國債收益率跌幅將有限”。

高盛（Praveen Korapaty等， 6月11日報告）

上周的收益率下跌表明“空頭正在減倉”，在缺乏推動收益率大幅上升的催化劑的情況下，“利差因素可能受關注”。

“鑒於多空頭寸和市場信心越來越平衡，只有下調複蘇預估才可能導致收益率進一步下跌，我們仍然預計收益率短期內可能鎖定在一個區間內”。

摩根士丹利（Guneet Dhingra， 6月11日報告）

美國國債收益率上周突破了下行區間。流動性的作用在時區分析中顯而易見，1月下旬以來，收益率在紐約交易時段淨下跌25個基點，超過100％的淨收益率漲幅受到隔夜賣盤的推動”

與此同時，FOMC內部轉向鷹派的風險增加。

巴克萊（Anshul Pradhan等， 6月10日報告）

“儘管已實現的通脹率高企，但投資者對通脹維持高位的擔憂緩解，美國國債收益率穩步下降”。

本周貨幣政策會議上美聯儲官員“可能會強調就業缺口，同時指出通脹是暫時的，從而允許收益率曲線變陡”。