6月非農前瞻！

美國勞工部將公佈6月非農就業報告，目前市場上對此次非農數據的預期相差較大，不過普遍較上月的數據有所提升。從本周已經公佈的經濟數據來看，就業市場用工需求旺盛，但招工難問題依然存在。如果6月非農報告證實就業形勢好轉，美聯儲首次加息的時間或提前至2022年底，這將給黃金多頭造成重大打擊。

目前6月非農就業人數預期均值為70萬，失業率5.7%，平均時薪3.6%。

5月非農再度不及預期

美國5月新增非農就業崗位55.90萬，增幅不及預期的67.40萬，前值上修至增加27.8萬。美國5月失業率下降0.3個百分點至5.80%，5月平均小時工資年率錄得2%，明顯高於預期值1.60%和前值0.30%。

這是繼4月非農爆冷不及預期之後，連續第二個月不及預期。一方麵企業麵臨招工難的問題，另一方麵數百萬美國人因育兒問題而被迫賦閑在家，而政府提供的慷慨失業救濟金也抑製了民眾重返職場的積極性。經濟重啟遭遇供應鏈瓶頸，限製了工廠和商鋪擴張產能。招聘放緩也引發了一些經濟學家的爭論，即在通脹上升之際，經濟增長可能停滯不前。

分析師Catarina Saraiva分析稱，失業率下降的同時，參與率也略有下降。這可能是因為一些人完全退出了勞動力市場。經濟學家和市場參與者迫切希望看到美國經濟在重新開放期間表現如何的任何跡象，而勞動力市場狀況一直是其中的關鍵部分。

Cameron Crise宏觀策略師評論道，總的來說，這份報告可能看起來比預期的要弱一些。 當然，美聯儲不太可能將這一現象，尤其是勞動力參與率的下降，解讀為在縮小勞動力市場差距方麵取得了實質性進展。 因此，金融資產價格小幅上漲也就不足為奇了，因為從表麵上看，短期內縮減購債規模的可能性降低了。

28家投行前瞻：若非農向好，有望確認美聯儲縮減購債前景

28家大型投行預測顯示，主要投行對6月非農就業人口的增幅預期差距較大，值得注意的是，此次平均時薪的預期沒有出現負值，具體而言，美國6月季調後非農就業人口增幅料介於50萬至86萬，失業率料介於5.5%-5.8%，平均時薪年率增幅料介於3.4%-3.9%。

就業形勢若證實好轉，美聯儲加息或提前至2022年底

相比於每個月就業增長100萬的預期，2021年至今非農就業崗位平均增幅僅為每月46萬個。按這個速度，恢復到疫情前的就業水平仍需17個月，這樣意味著美聯儲首次加息時間應該會在2023年上半年，這應該是比較保守的打算。

就目前火爆的用工需求來看，如果政府能在失業救濟補助上以及家庭實際困難的解決上做一些調整，將使得更多人願意回到就業崗位上來，這樣就業形勢的恢復將在2022年提前完成，加息時間也將有望提前至2022年底。

整體而言，新增就業崗位僅為截至12月時損失的約四分之一。被許多決策官員視為反映經濟體質的核心指標--成年人就業比例仍較疫情前低逾3個百分點，自去年底以來僅溫和改善。

國際貨幣基金組織(IMF)周四預測，由於政府支出增加使通脹率保持美聯儲長期平均目標水平之上，美聯儲可能需要在2022年底或2023年初開始加息。

IMF工作人員在周四發布的聲明中稱，美聯儲可能會在2022年上半年開始縮減資產購買規模。

IMF工作人員預估，拜登提出的兩項計劃--以基礎設施為重心的美國就業計劃和以社會保障為重心的美國家庭計劃將使美國2022至2024年國內生產總值累計增長約5.3%。

四大數據看美國就業情況

【6月挑戰者企業裁員人數創21年以來的新低】

Challenger, Gray & Christmas的報告稱，美國企業6月份宣布的裁員人數為20476人，同比下降88%；年初至今累計212661人。

6月份數字是2000年6月以來的新低，當時裁員人數為17241人。

該公司的資深副總裁Andrew Challenger在聲明中表示：“崗位空缺數創紀錄、求職者信心高漲的背景下，企業牢牢抓住員工，互聯網膨脹期以來都從未出現過如此低的裁員數量。”

東部地區宣布裁員2581人；中西部地區5990人；西部10778；南部1127。

【初請失業金人數低於預期】

最新公佈的美國截至6月26日當周初請失業金人數為36.4萬，預期38.8萬，前值41.1萬。

最近首次申請失業救濟人數出現了奇怪的變化，前兩周首次申請失業救濟人數超過了40萬人。有人說，失業金數據受到了欺詐活動的影響。今天的初請數據時隔三周再次回到40萬以下。 美國初請失業金人數的下降與商業環境的改善以及隨著經濟重新開放，企業努力增加員工數量以滿足需求是一致的。不過，申領人數仍高於疫情爆發前的水平，許多雇主表示，他們難以找到合格的工人，這可能會阻礙經濟複蘇的步伐。

CNBC評論稱，過去一年中，美國的就業一直在上升，但最近的增長速度有所放緩，有約700萬在疫情爆發前擁有工作的工人仍處於閑置狀態。

【ADP就業人數強於預期】

ADP Research Institute周三發布的數據顯示，民間部門就業人數增加69.2萬，5月下修至增加88.6萬。接受調查的經濟學家預期中值為增加60萬。

雇傭的增加顯示需求強勁、經濟不確定性減弱，同時眾多活動的重啟仍在進一步推動就業人數的增加，尤其是休閑和餐飲招待行業。該數據還顯示，企業在填補大量空缺職位方麵取得了一定的成效。

ADP數據顯示，6月服務業就業人數增加62.4萬，休閑和餐飲招待行業貢獻了33.2萬人，超過一半。生產性行業的就業人數增加6.8萬，主要受建築業推動。

【美國6月製造業擴張步伐穩健】

美國供應管理協會周四發布數據的顯示，其製造業指數從5月份的61.2降至60.6。讀數高於50表明行業處於擴張狀態。調查經濟學家對6月數據的預估中值報60.9。

雖然一項衡量新訂單的指標下降，但產出指標回升，並且製造商在處理積壓訂單方麵取得一些進展。與此同時，一項衡量製造業就業的指標陷入萎縮狀態，從而進一步顯示在需求旺盛之際，製造業廠商在尋找熟練工人方麵仍然遇到困難。

一項衡量出口訂單的指標走強，表明海外經濟出現複蘇。

ISM就業指數6月下滑1點至49.9，略低於發出停滯信號的水平，儘管訂單和產出指標依然強勁。

總的來看，目前美國就業形勢穩步複蘇，用工需求旺盛，但招人卻比較困難。在此情況下，我們有足夠的理由對非農數據保持樂觀。