年內縮減購債的預期降溫 本周多頭劍指1900？

周一（9月6日）亞市盤初，現貨黃金窄幅震蕩，交投於1827.23附近，暫時守住了上周大部分漲幅；上周因為美國非農新增就業人數大幅差於預期，市場普遍放棄美聯儲9月份宣布縮減購債的預期，美元指數持續下跌創近一個月新低，幫助金價漲至1830附近。考慮到疫情也推升避險，技術麵看漲信號有所增加，市場短線看漲情緒較濃。

非農就業數據令人失望，美聯儲9月份宣布減碼基本沒戲

令人失望的美國8月非農就業報告幾乎肯定會促使美聯儲官員推遲考慮在9月21-22日會議上宣布縮減購債。

上月美國新增就業23.5萬人， 遠遜於經濟學家預期，新增就業人數為七個月來最低。經濟學家認為，這預示美聯儲需要看到更多就業增長數據後才會開始實施減碼。

官員們希望看到就業和通脹“進一步顯著增長”，招聘活動放緩意味著減碼更可能在11月或12月來臨。

前美聯儲經濟學家，MacroPolicy Perspectives總裁Julia Coronado表示，“非農就業報告打消了9月減碼的可能性，基本預期還是會在今年晚些時候，未來幾個月的數據將對確定何時宣布減碼及減碼速度很重要。”

Cornerstone Macro LLC的合夥人，前美聯儲經濟學家Roberto Perli表示，“酒店業新增就業人數急劇下降，就連零售業新增崗位數量也變少了，這些都證明了德爾塔毒株對就業市場產生影響，可能表明需要謹慎行事，一些想要提前或快速減碼的官員可能會略微降低調門”。

美聯儲主席鮑威爾在8月27日傑克遜霍爾研討會上發言稱，他認為勞動力市場取得了“明顯的進展”，預計今年晚些時候有望達到減碼所需的條件。然而，他的講話語氣表明，即使在8月的就業報告發布之前，他也不急於采取行動。

美聯儲官員很可能會認為報告的細節令人失望，包括勞動力規模。雖然失業率小幅下降至5.2％，但官員們強調，這隻是判斷就業市場緊張程度的因素之一。

勞動力參與率仍為61.7％，25-54歲女性的勞動參與率小幅下跌。

經濟學家的注意力可能轉移到11月2-3日的聯邦公開市場委員會會議上。美國銀行經濟學家在一份報告中寫道，“我們仍然認為11月會發布減碼聲明，但前提是數據反彈，且德爾塔毒株引起的疲軟被證明隻是暫時現象” 。

外匯經紀公司OANDA高級市場分析師Ed Moya表示：“下意識的反應對金價是積極的，因為整體數據大幅低於預期幾乎排除了9月縮減量化寬鬆的可能性。”他認為金價有望升向1850美元。

渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper表示：“市場焦點將轉移到9月的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上。鑒於我們對美元走軟和實際收益率將保持深度負值的預期，我們繼續認為黃金有進一步上行風險。”

此外，美國服務業指數從紀錄高點回落，也給黃金多頭提供一些信心。

美國供應管理學會(ISM)服務業指數從7月的64.1降至61.7。該數據顯示，由於人們擔心傳染性較高的德爾塔變異病毒，例如餐飲、休閑和旅行等服務業需求降溫。ISM商業活動指數降至六個月低點60.1。

服務業和製造業一樣，也麵臨許多同樣的供應和勞動力限製。8月份庫存進一步收縮，降至一年來的最低水平，而服務業就業指標略微放緩。

數據也顯示，近期通脹壓力的積聚正在趨緩。ISM物價支付指數跌至3月份以來的最低，7月一度觸及近16年高點。與此同時，供應商交付時間和積壓訂單指數走低。

不過，數據高於50上方，顯示服務業仍處於擴張，給金價的支撐相對有限。

Delta變體疫情升溫，美國最近幾周無法工作人數激增

新冠疫情仍然揮之不去，尤其是德爾塔病毒的迅猛傳播，增加了市場的擔憂情緒，給金價提供避險支撐。

美國上周五（9月3日）數據顯示，8月因新冠疫情而在過去四周的某個時間點無法工作或遠程工作的人數自12月以來首次上升，這是美國就業複蘇一個令人擔憂的跡象。

在Delta變種病毒感染病例在美國各地激增期間，那些表示自己因為新冠疫情的健康疑慮而沒有找工作的人的比例也基本保持不變。

勞工局的最新數據是美國政府對家庭進行的持續額外調查的一部分，這項調查自疫情開始以來一直隨著每月的就業報告公佈。主要的報告顯示，總體而言，美國8月就業增長放緩程度超過預期。

美國每日新增新冠病例數已攀升至七個月高點，最近幾天全國平均報告的感染人數超過16萬，一些實時數據指標顯示，隨著病例數激增，經濟活動有所放緩。

Glassdoor高級分析師Daniel Zhao說，“歸根結底，這一波Delta變種病毒疫情是一個警醒，說明疫情仍然占據主導地位，它控制著我們的經濟未來，”

最近幾周新增病例不斷上升引發了人們對經濟複蘇可能陷入停滯的擔憂。就業報告可能會讓美聯儲按兵不動。

TD ameritrade期貨和外匯部門董事總經理JB Mackenzie表示，“這增加了人們對10月 數據的擔憂或關注，因為人們想看看是否形成了趨勢。(美聯儲)正試圖發出這樣的信號，如果經濟繼續升溫，他們需要采取行動，他們會這 麼做的，而透明度對市場很重要，這是你繼續看到市場沒有做出巨大的下行反應的主要原因 之一，因為市場感覺似乎已經得到了明確的方向。”

Mackenzie表示，92是美元在8月初從該水平反彈後的重要支撐位。

上周五美元指數一度跌至91.95，為8月5日以來新低，這也給金價提供上漲動能，目前美元指數交投於92.15附近。

Equiti Capital市場分析師David Madden表示，他正在關注美元。如果美元指數跌破91.75，那麼金價將大幅走高。

但他補充稱，他希望金價突破1835美元，這仍是一個重要的短期阻力位。他說，金價今年已經3次測試這一阻力位，但都未能突破。

他表示:“我看好黃金，但仍有點謹慎。我認為縮減購債計劃不會在9月進行，12月也不太可能，所以更有可能在明年3月實施，這可能限製金價的上行空間”。

美國股市創新高，黃金ETF持倉處於低位

需要提醒的是，由於美聯儲快速縮減購債的預期降溫，美國股市也持續上漲，屢創曆史記錄新高，這略微降低了黃金的吸引力，全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉仍處於2020年4月13日以來低位，暗示黃金中長線上漲空間可能受到限製。

盛寶銀行分析師Ole Hansen表示：“金價從遠弱於預期的(就業)報告中獲得了可喜的提振。但金價未能突破每盎司1835美元的阻力位，這可能表明一些人對這是否意味著增長見頂和推遲縮減資產購買持懷疑態度。”