9月非農或敲定美聯儲減碼安排

本周(10月4日-10月10日當周)將迎來包括多個重磅經濟數據，具體而言，包括美國9月非農就業報告，加拿大就業數據，中國外匯儲備、社會融資水平等數據。事件方麵，澳洲聯儲和新西蘭聯儲將先後公佈新一期利率決議。在推遲兩個月後，新西蘭聯儲料打響全球主要發達國家央行加息第一槍，並有望在11月份再度加息。原油市場方麵，石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)將召開部長級會議，產油國可能提升目前為40萬桶/日的月度增產目標。

美聯儲已經表示，如果經濟繼續按當前的趨勢發展，最早將在11月開始減少購債規模。9月就業報告現在是聯儲“縮減”行動的潛在觸發因素。美聯儲9月份的會議暗示，美聯儲幾乎可以肯定將在11月宣布減碼計劃。一個還沒有滿足的減碼條件是就業市場的改善“取得實質性進展”。作為FOMC與會者在11月會議前獲得的唯一最新就業報告，本周的非農就業報告將成為具有決定性意義的數據點，將敲定減碼安排。

周一(10月4日)OPEC+將舉行第21屆部長級會議舉行的會議上。除了現有協議允諾的將11月和12月產量每月提高40萬桶/日外，產油國料將討論其他選項。四位OPEC+消息人士表示，進一步增加石油產量是一種可能，但沒有人給出具體數量或具體月份。另一位OPEC+消息人士表示，未來一個月可能增加80萬桶/日，而之後一個月可能為不增產。

另外值得留意的是，上周日(10月3日)02:00澳大利亞開始進入夏令時，其金融市場交易時間及數據發布時間較冬令時提前一小時。

本周市場熱點

① 周一歐元區投資者信心、OPEC+舉行第21屆部長級會議。

② 周二(10月5日)澳洲聯儲決議、美國ISM非製造業PMI、API庫存。

③ 周三(10月6日)新西蘭聯儲決議、美國ADP、EIA、2021年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克就“鄉村經濟”發表講話，並參加一項“公共領導”對話活動。

④ 周四(10月7日)中國外儲、美國初請、歐洲央行公佈貨幣政策會議紀要，歐洲央行首席經濟學家連恩參加愛爾蘭央行舉辦的一場線上研討會。

⑤ 周五(10月8日)中國財新服務業PMI、中國社融、美國非農、加拿大就業。

本周假期提醒

周一至周四上期所、大商所、鄭商所、上金所、中金所以及滬深交易所因國慶節假期休市。

上周回顧

【美國8月PCE同比增幅創1991年以來最大，個人支出強勁增長】美國8月PCE物價指數同比增長4.3%，增幅創1991年以來最大；核心PCE物價指數同比增長3.6%，與1991年以來的最高水平一致；8月個人支出環比增長0.8%，增速高於預期值0.6%，受商品采購驅動。這些數據表明，儘管新冠病例增加，但美國8月份的消費者需求依然強勁。支出增加的原因是商品支出，特別是食品和家庭用品大幅增長，可能反映出由於對疫情的擔憂加劇，人們避免外出就餐和旅遊。

【歐佩克上月再度增產，下周將評估後續產量計劃】為跟上石油需求增長的步伐，歐佩克在上月恢復了更多閑置產能。機構調查顯示，歐佩克原油產量增加36萬桶/日，至2749萬桶/日。以沙特和俄羅斯為首的歐佩克將於下周一開會評估下月增產計劃。由於全球能源供應緊縮，原油目前接近80美元/桶，一些關鍵行業數據顯示歐佩克需要更快打開增產閥門。現在部分問題出在安哥拉和尼日利亞，由於生產中斷和投資限製，這些國家難以恢復更大產能。兩國在9月雖然都增加了產量，但仍低於各自的目標。如果要增加產量，擔子很可能還是會落在伊拉克、阿聯酋、沙特等中東成員國身上。  

【美國國會通過權宜支出法案 聯邦政府得以避免關門】美國眾議院通過了覆蓋九周時間的權宜支出法案，可使政府免於停擺。周四早些時候該法案已獲參議院通過，現在將送交總統拜登簽署。因遭到共和黨強烈反對，此前民主黨人放棄了將暫停債務上限納入權宜支出法案的想法。根據該法案，聯邦政府將維持運轉直至12月3日。

【美聯儲主席鮑威爾：美國經濟前景高度不確定。在聯邦政府一係列政策的救助之下，我們已經獲得強勁的需求。現在是供給側在拖美國經濟的後腿。新冠肺炎德爾塔變異毒株已經在最近數月妨礙取得進展。隨著供應瓶頸問題得到控制/趨於緩和，通脹料將出現回落。瓶頸問題對通脹的推升時間超過我原來的想象。通脹飆升不至於造成持續的高通脹】

【歐洲央行行長拉加德：歐元區正從邊緣狀態回歸，但尚未擺脫新冠肺炎流行病疫情所造成的困境。歐元區料將在2021年年底時恢復至新冠肺炎流行病疫情之前的狀態。在部分地區，供應瓶頸正在惡化。不確定性對歐元區經濟增長構成威脅】

【鮑威爾和耶倫參議院聽證會要點】耶倫和鮑威爾都警告說，如果因為不提高債務上限而導致美國違約，將造成災難性後果。耶倫表示，如果國會不采取行動，財政部將在10月18日用光現金。共和黨參議員敦促民主黨獨自提高債務上限。許多共和黨參議員表達了對高通脹的擔憂。鮑威爾和耶倫都堅持認為，當前美國的高通脹水平是由於暫時的供應鏈中斷造成的，預計隨著供應鏈問題得到解決，通脹壓力也會消退。

【美聯儲主席鮑威爾：美國在實現充分就業方麵還有很長的路要走。美聯儲幾乎滿足了開始Taper（減碼QE）的條件，相比之下，加息的要求顯然更高。通脹壓力表明，供需關係失調。仍然預計通脹壓力將有所回落】

【英國央行行長貝利：通脹可能會略微高於4%，基礎薪資增幅大約為4%。如有必要，將通過銀行利率行動來回應通脹問題，而不會通過QE方式。縮減刺激政策的力度應當通過調整銀行利率來實現。收緊政策可能會傷害到當前疲軟不堪的複蘇。不應當通過貨幣政策來回應供應瓶頸，貨幣政策無法支持芯片或卡車司機的供應】

全球主要市場行情一覽

美國股市上周五上漲，因經濟增長前景蓋過了對通脹壓力的擔憂。默克公司試驗性新冠口服藥可將住院和死亡風險減半，提振能受益於經濟重啟的股票上漲。能源、金融和工業股在標普500指數中領漲，小盤股指數躍升1.7%。航空公司、郵輪運營商、酒店和主題公園運營商股票飆升。

瑞銀全球財富管理首席投資官Mark Haefele表示，我們繼續建議投資者買入會受益於全球經濟增長的股票，隨著近期阻力因素減弱，焦點轉回經濟穩固增長和盈利強勁的前景，積極情緒將回到市場。

JonesTrading首席市場策略師Michael O’Rourke稱，經濟重啟和通貨再膨脹應該會繼續主導行情。圍繞默克藥物有效性的樂觀情緒很高。

美國ISM製造業指數受工業品需求強勁和庫存增長推動，創下四個月來最快增速。美國消費者信心9月末小幅上升，但仍接近疫情低點。個人消費支出價格指數同比漲幅為1991年以來最大，這是美聯儲通脹目標所采用的指數。

投資者也在繼續監控美聯儲最終減碼帶來的風險。National Securities首席策略師Art Hogan表示，進入新的一個月，投資者將麵臨利好和利空因素的拉鋸。

貴金屬與原油

金價錄得自9月3日以來的首次周線上漲，現貨黃金小幅走高，收於1761美元關口附近，因美元走弱，以及對通脹上升和經濟增長風險的擔憂，蓋過了對即將加息的押注。

投資者在消化高於預期的美國通脹數字以及強勁的製造業活動數據，美元下跌，提振了黃金對非美元投資者的吸引力。

IG Asia Pte的市場策略師Yeap Jun Rong表示，美元漲勢暫停可能給了金價喘息之機。不過，周五的經濟數據，加上在周四的就業報告表現不佳，可能使美聯儲撤出貨幣刺激政策的時機變得複雜化。

Bart Melek為首的道明證券分析師們在報告指出，全球市場一段時間來密切關注美聯儲減碼刺激政策的時機，由此導致的美債收益率上升對黃金構成壓力。黃金的動能信號減弱可能會引發大宗商品交易顧問的賣盤，進一步打壓黃金。

布油上周五漲逾1%，尾盤收於每桶79美元上方，接近本周觸及的三年高位，受助於石油輸出國組織(OPEC)及其盟友組成的OPEC+聯盟供應限製導致的供應緊張。

OPEC+將於上周一舉行會議，該聯盟正在慢慢退出去年創紀錄的減產。消息人士表示，該聯盟正在考慮除將日產量提高40萬桶的現有協議外的其他選項。

布倫特原油今年已上漲逾50%，上周二達到每桶80.75美元的三年高位。OPEC+正麵臨來自美國和印度等消費國的壓力，要求其增加產量以幫助降低價格。

瑞穗(Mizuho)能源期貨主管Bob Yawger表示，在上周一備受關注的OPEC+會議之後，成員國是否能增加更多供應存在疑問。

隨著全球天然氣價格急升促使發電商放棄天然氣轉向石油，油市得到支撐。巴基斯坦、孟加拉國和中東的發電商已經開始更換燃料。

市場也在關注美國國會能否推進拜登總統的議程，眾議院民主黨進步派表示，在沒有就更大規模的社會支出和氣候變化議案達成協議的情況下，將阻止一項1萬億美元的基礎設施議案。