美聯儲官員齊發聲 12月FOMC會議有望加快減碼？

短短幾周前，美聯儲剛剛制定了計劃，要有條不紊地縮減其龐大的購債規模，如今，它似乎已打算考慮加快步伐。美聯儲副主席克拉裏達、理事沃勒和聖路易斯聯儲主席布拉德上周暗示，聯邦公開市場委員會(FOMC)於12月14-15日會議上，可能會討論加快減碼的話題。

美聯儲副主席克拉裏達希望下次會議討論加快結束購債

本月，美聯儲決定經濟已足夠強勁，可以開始削減每月1200億美元的資產購買計劃。該計劃是在疫情爆發時推出的，旨在壓低借貸成本，提振經濟複蘇。美聯儲計劃在2022年年中前完成縮減購債。但自那次會議以來，經濟增長速度加快，報告顯示10月新增50多萬個就業崗位，零售銷售大漲，消費者物價創下31年來最大年度增幅。

美聯儲副主席克拉裏達(Richard Clarida)上周五表示：“美國經濟處於非常強勁的狀態，通脹存在上行風險。我會密切關注從現在到12月的會議前的數據，在這次會議上討論加快正在進行的縮減資產負債表的速度很可能是適當的,這將是下次會議要考慮的問題。”

克拉裏達暗示美聯儲可能會在下次政策會議上討論加快縮減購債規模，這表明美聯儲內部對這一想法的關注正在增加。

美聯儲理事沃勒稱應在4月前結束縮減購債，以便提前加息

美聯儲理事沃勒(Christopher Waller)上周五呼籲加大縮減購債規模的力度，在4月前結束購債，為明年第二季度可能的加息鋪平道路。沃勒表示：“就業市場的迅速改善和通脹數據的惡化，促使我傾向於在2022年更快地縮減購債規模，和更快地取消寬鬆政策。”

沃勒表示，如果高通脹和就業增長勢頭持續，美聯儲應加快縮減購債規模的步伐，為提前升息留出更多空間。他表示支持美聯儲在1月份將縮減購債規模的速度加快一倍，以便在4月份之前完成，並為明年第二季度首次加息提供更多政策空間。他表示：“所有的衝擊往往都是短暫的，也都會逐漸消失；按照這個邏輯，美聯儲永遠不應該對任何衝擊做出回應，但有時美聯儲應該回應，用適當的貨幣政策應對通脹動向。”

沃勒承認，疫情造成的供應限製“巨大而持久”的影響也令他深感意外，通脹壓力變得更加普遍，持續到2022年的時間將超過他的預期。沃勒重申了他的觀點，即美聯儲的資產負債表最終應該縮減，並主張像上次那樣逐步、可預測地減持證券。

鷹派官員敦促加快緊縮，但美聯儲內部尚未達成共識

沃勒和聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)一直站在敦促加快收緊政策時間表的政策制定者前列。上周，布拉德表示，他支持加快縮減購債規模，在3月份結束購債。就連那些到目前為止對通脹持續高企較為樂觀的政策制定者也愈發承認，2022年加息的可能性比他們之前說的要大。

不過美聯儲內部仍沒有就加快縮減購債規模達成共識。舊金山聯儲主席戴利(Mary Daly)上周敦促她的同事保持耐心。她認為，供應鏈中斷是通脹上升的主要原因，隨著這些問題得到解決，通脹將會消退；現在提高利率隻會減緩就業市場的發展，並傷害數百萬美國人。

芝加哥聯儲主席埃文斯上周四也表示，他認為美聯儲應堅持縮減購債計劃不變。但作為美聯儲最鴿派的政策制定者之一，他也承認，他對明年加息的態度比六個月前“更開放”。另外，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)上周四表示，他認為美聯儲可能會在明年年中開始加息，因為他預計美國經濟將在明年中期恢復充分就業。

經濟數據表現強勁，美聯儲或在12月加快減碼

加快速度縮減所謂的量化寬鬆計劃，將提前賦予決策者機會，使其在認為有必要防止經濟過熱的情況下，把利率從接近零水平上調。在通過債券購買向經濟注入資金的同時，美聯儲官員不願加息和收緊信貸環境。

摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli表示，FOMC宣布將開始穩步放慢每月1200億美元的資產購買規模之後，發布的經濟數據強得出人意料。

在汽車、食品、汽油、電力和燃料油的拉動下，消費者價格10月份同比上漲6.2％。就業市場的強勁程度也超出了預期。在9月份增加31.2萬人後，上月非農就業人口進一步增加了53.1萬，失業率從4.8％降至4.6％。

德銀證券高級美國經濟學家Brett Ryan表示：“在12月會議上加快減碼的風險上升了，最新的通脹數據已促使決策者重新評估通脹前景，12月會議肯定會更深入討論減碼問題。”

Feroli對美聯儲是否會選擇加快縮減資產購買規模表示懷疑，不過他表示，未來幾個月非農就業人數的意外大幅增長可能會說服美聯儲這樣做。

Amherst Pierpont Securities LLC首席經濟學家Stephen Stanley認同，不太可能在12月做出減碼決定。不過與Feroli不同的是，他認為美聯儲最終決定加快縮減速度，或許是在1月下旬的會議上。Stanley表示：“他們對需要加快正常化進程的可能性持開放態度。”

目前利率期貨交易反映出，投資者越來越多地押注美聯儲將在6月前開始加息，並在明年年底前再加息兩次。，整體來看，後市中長線偏向給美元提供支撐，可能會限製金價的上漲空間。