鮑威爾“烏紗帽”穩了 “鴿派緊縮”或成主旋律！

11月22日，美國總統拜登提名鮑威爾連任美聯儲主席。若提名獲國會參議院批準，鮑威爾將於2022年2月開啟第二個4年任期。當天，拜登還提名現任美聯儲布雷納德接替克拉裏達擔任美聯儲副主席。據悉，布雷納德相對鮑威爾更加“鴿派”且更加關注就業市場。市場人士分析後認為，“鴿派緊縮”將是未來一兩年美聯儲的“主旋律”。

拜登提名鮑威爾連任美聯儲主席，並配一個鴿派副主席

據美國媒體報道，拜登提名鮑威爾連任美聯儲主席後，鮑威爾獲得通過幾無懸念，而布雷納德雖然可能麵臨部分參議院共和黨人的反對，但其美聯儲副主席提名獲得通過也是大概率事件。

因美國總統拜登提名鮑威爾連任美聯儲主席，引發了市場對美聯儲可能更快收緊政策的預期，11月22日美元指數升至96.55，為2020年7月以來最高水平，美債收益率攀升。

去年新冠疫情重創美國經濟期間，在鮑威爾領導下的美聯儲短時間內連續推出降低聯邦基金利率目標區間至接近零和無上限量化寬鬆政策等貨幣政策工具，幫助美國經濟從疫情導致的衰退中快速複蘇。

民主黨人布雷納德與鮑威爾有很多相同點，首先，二人都有過美國財政部副部長的任職經曆；鮑威爾和布雷納德都對通脹都有較高的容忍度。不過，布雷納德也在多個方麵與鮑威爾不同。

第一，布雷納德是美聯儲系統中知名的民主黨“鴿派”，也是當前聯邦公開市場委員會（FOMC）中唯一的“鴿派”。

第二，與法學出身，投行、私募為工作背景的鮑威爾不同，布雷納德是哈佛大學經濟學博士，麻省理工大學應用經濟學副教授，具備豐富的經濟學學術背景。

第三，布雷納德更為關注就業問題，在實現充分就業前應不急於加息。

第四，布雷納德對於數字美元的態度較謹慎的鮑威爾要更為開放。

總體來看，在貨幣政策立場上，布雷納德相對鮑威爾更加“鴿派”且更加關注就業市場。布雷納德曾表示，在實現充分就業前應不急於加息。

今年11月，隨著美國經濟逐步好轉和通脹升溫，美聯儲宣布開始收緊銀根，從本月晚些時候起逐月削減資產購買規模150億美元。外界普遍預計，如果鮑威爾連任美聯儲主席一職，美聯儲將延續這一縮表計劃，於明年6月結束資產購買計劃。

“鴿派緊縮”將是未來一兩年美聯儲的“主旋律”

美聯儲 官員們已經表示，他們將開始削減債券購買，每月削減約150億美元，該計劃可能在2022年春末或夏初結束。 迄今為止，大多數美聯儲官員都表示，他們不會考慮，至少在債券購買縮減計劃結束之前不會。然而，市場一直在尋找一個更快的利率時間表，目前市場已經消化了2022年6月首次加息的預期。

市場人士指出，提名鮑威爾連任美聯儲主席有助於保持聯儲貨幣政策的一致性。實際上，在當前情況下，不論鮑威爾是否連任，美聯儲整體的“鴿派緊縮”趨勢都不會出現過多改變。

有業內人士指出，鮑威爾的第二個任期將與他的第一個任期大不同。雖然目前美國經濟正在反彈，但通貨膨脹率正處於三十年來的高位，且新冠確診數仍然高漲，供應鏈瓶頸也帶來了很大的不確定性。一些官員已經暗示，美聯儲可能需要比計劃更快地撤出資產購買，而這有可能使鮑威爾陷入兩難。鮑威爾本月曾表示，在勞動力市場顯示出更大的複蘇跡象之前，他不會考慮加息。

市場普遍認為，不論誰當選美聯儲主席，“鴿派緊縮”都將是未來一兩年美聯儲的“主旋律”。特別是鮑威爾的連任使得這一概率進一步加大。

此前大量的“放水”，令通脹飆升，加之周期性的影響，美聯儲不得不選擇“緊縮”。但是經濟下行壓力巨大，加之新冠肺炎疫情未終結，美聯儲又希望盡可能地維持相對寬鬆的政策以刺激經濟，因而會不自覺地倒向“鴿派”，即只要能維持寬鬆就維持寬鬆。在此背景下，“鴿派緊縮”將是大概率事件。但是不排除未來通脹繼續超預期持續飆升，或是經濟惡化程度超預期等“變數”事件，打破“鴿派緊縮”。

綜合以上消息可以看出，儘管鮑威爾可能不如布雷拉德鴿派，這在短線幫助美元延續漲勢，並一度刷新近17個月高點至96.55附近，但市場分析認為，鮑威爾連任使得美聯儲未來一兩年“鴿派緊縮”的概率加大，中長線美元的上漲空間或將受到限製。