鮑威爾講話不夠鷹！金價大漲20美元，關注美國CPI

周三（1月12日）亞洲時段，現貨黃金持穩於1821附近。周二（1月11日）金價大幅上漲，此前美聯儲主席鮑威爾在國會作證時，並未在收緊貨幣政策方麵做出任何意外評論，美元指數跌至逾一周新低。不過股市上漲以及其他美聯儲官員的講話限製了金價的漲勢。

日內重點關注美國12月CPI及美聯儲經濟狀況褐皮書。

基本面利多

【鮑威爾表態並無新意，對首次加息時點諱莫如深】

美聯儲主席鮑威爾承諾將采取必要措施遏製通脹急升並延長經濟擴張，但沒有透露有關貨幣政策路徑的新細節。

鮑威爾周二在參議院銀行委員會的提名確認聽證會上表示，“如果我們未來不得不進行更多次加息，我們會這麼做，我們將使用工具來控制通脹。”

鮑威爾的發言比他的一些同僚更為謹慎，部分美聯儲官員公開呼籲在3月會議上開始加息。但身為主席的鮑威爾通常在利率會議召開前會盡量避免向外界提供貨幣政策指引。下一次貨幣政策會議將於1月25-26日召開。

雖然鮑威爾強調美聯儲不會把確保物價穩定放在比實現充分就業更為重要的位置，但他同時指出，側重點可能會發生轉變，當前更多是在關注通脹。

鮑威爾說，“如果勞動力市場要達到非常強勁的水平，我們需要高度的勞動參與率，這需要長期的經濟增長來支持，要實現長期擴張，我們需要保證物價穩定。因此，從某種意義上說，高通脹對實現充分就業構成嚴重威脅”。

百達財富與資產管理的高級美國經濟學家Thomas Costerg表示，“與其他美聯儲官員圍繞3月份加息的大量評論不同的是，鮑威爾對於首次加息時點仍然諱莫如深，但我感覺他是希望讓事情平靜一些，他想讓市場安靜消化上一次會議紀要的的內容，而不是添柴加火”。

當被問及縮減美聯儲8.77萬億美元資產負債表的計劃時，鮑威爾表示，他和同僚將在今年某個時候允許縮表。

鮑威爾注意到美國經濟狀況比上次縮表時要強得多，當時聯儲在加息後等待了大約兩年才開始縮表。鮑威爾稱，目前還沒有就此做出最終決定，但這次速度會更快。鮑威爾稱，“資產負債表規模大了很多，所以收縮起來也會更快。所以我會說縮表將更早，更快”。

【美元在鮑威爾國會作證後回落；風險貨幣上漲】

美元兌一籃子貨幣周二小幅走低，此前美聯儲主席鮑威爾的證詞暗示，儘管美聯儲將使政策正常化，但尚未就縮減其近九萬億美元資產負債表做出決定。

鮑威爾指出，政策制定者仍在討論縮表的方式，並表示，有時可能需要兩次、三次或四次政策會議才能做出決定。

分析師稱，總體而言，鮑威爾周二的講話沒有一些投資者預期的那麼鷹派，尤其是考慮到近期其他一些美聯儲官員的評論。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克周一表示，高通脹和經濟強勁複蘇將要求美聯儲今年至少加息三次，最快從3月開始，並有理由迅速減持所持資產，以吸收金融體係中的過剩資金。

“鮑威爾不顧美聯儲利率制定委員會其他成員的鷹派評論，暗示美聯儲將在未來兩到四次會議上做出量化緊縮決定，允許到期債券退出資產負債表，而不是主動向市場出售，”Cambridge Global Payments首席市場策略師Karl Schamotta說，“這提振了全球風險偏好，並刺激資金流入加元等對收益率敏感的貨幣。”

【美國一周內奧密克戎毒株感染病例已占新增新冠確診病例的98.3%】

1月11日，根據美國疾病控制與預防中心（CDC）發布的估測數據，截至1月8日的一周內，變異新冠病毒奧密克戎毒株感染病例數占據了美國新增新冠肺炎確診病例總數的98.3%，該數據略高於前一周。

在過去一個月裏，奧密克戎毒株在美國的傳播速度迅速上升。截至12月11日的一周，奧密克戎毒株感染病例占一周內新增病例總數的7.5%。截至12月18日的一周，占比為39.4%。截至12月25日的一周，占比為71.6%。截至1月1日的一周，占比為92.3%。而其餘新增新冠肺炎確診病例幾乎都為德爾塔毒株感染病例。

【世界銀行下調2022年全球經濟增長預期至4.1%】

世界銀行11日發布最新一期《全球經濟展望》報告，預計2021年全球經濟增長5.5%，2022年將增長4.1%，均較此前預測下調0.2個百分點。報告說，由於新冠疫情不斷蔓延、各經濟體政策支持力度減小以及供應鏈瓶頸持續存在，全球經濟複蘇勢頭將顯著放緩，其中新興市場和發展中經濟體產出預計仍將大幅低於疫情前水平。

報告預計，2021年發達經濟體增長5%，2022年將增長3.8%，分別下調0.4和0.2個百分點；新興市場和發展中經濟體2021年增長6.3%，2022年將增長4.6%。世行預計，2021年美國經濟增長5.6%，較此前預期下調1.2個百分點；2022年將增長3.7%，下調0.5個百分點。2021年歐元區經濟增長5.2%，2022年將增長4.2%。同時，世行預計2021年中國經濟增長8%，2022年將增長5.1%。

報告指出，全球經濟麵臨諸多下行風險，包括變異新冠病毒奧密克戎毒株快速蔓延導致疫情再次反彈、通脹預期飆升以及創紀錄高債務水平帶來的金融壓力等。同時，氣候變化可能加劇大宗商品價格波動，對新興市場和發展中經濟體構成挑戰。鑒於新興市場和發展中經濟體政策空間有限，上述下行風險將“增加經濟硬著陸的可能性”。

基本面利空

【美聯儲官員喬治敦促提早縮減資產負債表】

堪薩斯城聯儲主席喬治表示，她讚成美聯儲在通過貨幣政策正常化來應對通脹飆升和勞動力市場吃緊的過程中，提早縮減8.77萬億美元的資產負債表。

“我個人傾向於在探索貨幣寬鬆退出路徑的過程中，更早而不是更晚開始縮減資產負債表，”今年在貨幣政策上有投票權的喬治周二表示。

“由於通脹率接近40年高點，需求增長勢頭相當強勁，勞動力市場吃緊的跡象和報告很多，當前非常寬鬆的貨幣政策立場與經濟前景不符，”喬治在這次網上活動中表示。

喬治是美聯儲偏鷹派的官員之一，她在提前準備好的講話中沒有具體說明她希望2022年加息的時間或次數。根據上周公佈的12月14-15日美聯儲政策會議紀要，美聯儲決策者認為，經濟更強以及通脹率上升可能有必要比先前預期“更早或更快地”加息。

【美聯儲博斯蒂克：可能需要3月啟動加息以遏製通貨膨脹】

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克稱，可能需要最早在3月啟動加息，並在首次加息後“相當快”開始縮減資產負債表，以遏製通脹飆升。

“我們準備采取行動，以確保通脹不會跑太遠，”博斯蒂克接受彭博新聞社采訪時表示，“這應該是人們從美聯儲官員發言中得到的最重要的信息。我們正在密切關注，我們將盡一切必要的努力，以確保經濟保持在良好的狀態。”采訪於周一進行。

博斯蒂克表示，他在12月的FOMC會議上預測2022年加息3次。此次會議作出了加速購債減碼的決定，他支持這一行動。他在9月份會議提交的預測是2022年加息2次。他表示，這反映了經濟增長、勞動力市場非常緊張以及通脹超預期。

“如果數字繼續以過去幾個月的方式出現，我認為3月首次加息是合適的，”博斯蒂克說。根據就業創造和通脹的趨勢，“我們可以在春季開始加息。”美聯儲2022年第一次會議是本月晚些時候，下一次會議是3月15-16日。

關於美聯儲8.77萬億美元的資產負債表，博斯蒂克表示，“我們應該放心，並考慮在首次加息之後盡快縮減資產負債表。經濟狀況比上一輪要強得多。”

【標普500指數止步五連跌，市場消化美聯儲緊縮預期】

美國股市收高，此前美聯儲主席鮑威爾承諾將采取必要措施遏製通脹急升並延長經濟擴張。

標普500指數止步五連跌，能源和信息科技板塊領漲。納斯達克100指數大漲1.5%，跑贏其他主要股指。

鮑威爾在參議院銀行委員會的提名確認聽證會上表示，必要時美聯儲將加息更多次以遏製通脹，並暗示今年可能開始縮減資產負債表規模。

納斯達克100指數已經較周一的盤中低點上漲了4.5%，而標普500指數同期上漲2.9%。

前美林交易員Tom Essaye表示，短期來看，過去幾周重創科技股的“鷹派恐懼”在周一似乎消退。

隨著市場定價幾乎已經反映了3月份加息的預期，並且縮表預計也將在加息後不久進行，美聯儲進一步提前緊縮的預期幾乎不存在。

【匯豐下調2022年黃金價格預測，因全球經濟增長和收益率上升】

匯豐首席貴金屬分析師James Steel表示，2022年金價預測下調至每盎司1723美元，因為高於趨勢的全球經濟增長和收益率上升正在削弱黃金的避險需求。該行此前的金價預測為每盎司1740美元。

Steel在一份報告中稱，通脹上升提振了散戶需求，但機構投資者仍然不願增持。ETF資金外流反映出投資者對黃金態度的轉變，但可能正在企穩。黃金價格底部“近在咫尺”，因為通脹調整後的利率將保持負值，且貿易和地緣政治風險的可能上升有助於黃金。

因資產價格上漲而出現的金融市場不穩定，也可能引發黃金需求。該行維持2023年和長期金價預測不變，分別為1715美元和1600美元。預計2024年黃金均價1675美元。

【1月11日黃金ETF持倉量：SPDR黃金持倉量減少0.87噸】

1月12日黃金ETFs數據顯示，截止1月11日全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量977.08噸，較上一交易日減少0.87噸。

總的來看，鮑威爾的講話令鷹派相當失望，美元指數創下一周多新低，多頭目前扭轉了此前的頹勢，日內主要關注美國CPI數據。在突破前高1830一線之前，多頭仍需謹慎看待金價上漲。