日銀決議前瞻：料按兵不動，暗示通脹壓力上升但保持超寬鬆政策！日元恐承壓

北京時間1月18日11:00，日本央行將公佈利率決議和前景展望報告。隨後在14:30，日本央行行長黑田東彥召開貨幣政策新聞發布會。市場預計日本央行周二會按兵不動，不過會調整其對通脹風險的看法，行長黑田東彥料將強調之前的承諾，即為實現該行遙遠的價格目標而繼續寬鬆。

市場預期本周日銀維持利率不變，但會調升通脹預期

日本央行預計將上調其通脹預期，並承認初步跡象顯示該國的通縮心態出現了變化，因為全球商品價格居高不下，促使更多企業提高價格。但由於通脹率仍將低於2%的目標，日本央行可能會強調維持超寬鬆貨幣政策的決心，即使全球其他主要央行正朝著退出危機模式的政策邁進。

外界普遍預計，日本央行將在周二結束的為期兩天的會議上維持短期利率負0.1%的目標不變，並承諾引導長期利率在0%附近。據悉，接受市場調查的48位經濟學家全都預計，在為期兩天的會議結束後，該行不會調整利率或資產購買計劃。在季度經濟預測中，預計日本央行對其始於4月的財年的通脹預測將從0.9%上調。

知情人士本月早些時候透露，考慮到全球通脹壓力上升，日本央行委員會也可能會討論把價格風險視為“偏向下行”是否依然合適。該行2014年10月以來一直在使用這一措辭。大多數經濟學家認為日本央行會微調風險評估，但他們認為這種調整幅度太小，不會提升政策在今年剩餘時間內做出調整的可能性。通脹率仍遠低於該行2%的目標，與美聯儲和其他央行所麵臨的通脹飆升形成鮮明對比。

消息人士稱，在會後發布的季度展望報告中，日本央行可能會預測下一財政年度的通脹率超過1%，這高於10月份做出的最新預測，即2022財年的核心消費者通脹率將加速至0.9%。  

消息人士稱，與10月份評估相比，最新報告可能強調通脹壓力上升以及物價前景風險平衡的變化。

黑田東彥料重申繼續放鬆政策

日本央行行長黑田東彥上周表示，由於能源價格上漲，以及經濟溫和複蘇料將推動需求增長，預計消費者通脹將逐步加速。市場預計黑田東彥將重申他繼續放鬆政策的承諾，並會解釋稱，排除特殊因素，通脹率在0.5%左右。如果實際表述跟以上信息不同，會令外界萌生對於日本央行今年可能采取某些措施邁向正常化的猜測。

日本央行還可能提出計劃，對最近通脹加快的跡象能否持續進行深入分析。

日本的通脹正在向央行的目標爬升，這並非因為經濟勢頭增強，而是因為外部因素，這使決策者更難以解釋最近的物價變動如何影響未來的貨幣政策。批發物價的飆升和日元疲軟帶來的進口成本上升，導致廣泛的商品價格上漲，在薪資增長仍然緩慢的情況下打擊了家庭。一些分析師預計核心消費者通脹率將在4月份左右超過1.5%，因2021年調降手機費用的影響逐漸減弱，且之前石油成本的上漲推高了電費。

據熟悉央行想法的消息人士稱，在討論政策前景時，日本央行將關注薪資上漲是否足以提升家庭購買力，讓企業可以繼續提價並持續地加速通脹。

此外，不少機構就日本央行本周決議給出各自看法。日本三井住友銀行認為，日本央行將上調其物價預測，但仍預計2023財年通脹率維持在1.5%附近，這意味著日本央行不會在年內調整政策利率。

道明證券指出，日本央行較為樂觀，上調了所有9個地區的經濟前景，這表明市場越來越相信日本經濟能夠經受住奧密克戎毒株的衝擊。更為積極的評估表明，日本央行將調升對下一財年的經濟增長和通脹預期。輸入成本不斷上升和家庭通脹預期不斷上升，也預示著通脹預期將上升。

大華銀行的經濟學家指出，本周日本央行料維持貨幣政策不變。由於短期增長前景不確定等因素，該行預測日本央行貨幣政策前景不變，依舊認為日本央行將不會很快收緊貨幣政策，並將維持大規模刺激舉措，可能至少至2023財政年。

綜合以上消息可以看出，日本央行本周料維持利率不變，可能指出通脹壓力上升，但仍保持超寬鬆政策，日元恐因此承壓。