瑞郎和美元受避險買盤提振，短期美債收益率走高

周一(2月14日)隨著市場密切關注俄烏緊張局勢，美元追隨2年期美債收益率漲勢，兌多數發達市場貨幣走高。美元指數尾盤上升0.27%，報96.28，此前觸及2月1日以來最高的96.44；2年期美國國債收益率盤中一度上漲12個基點至1.62％，後來漲幅收窄至8個基點。

烏克蘭總統澤連斯基稍早表示，他聽說俄羅斯可能在周三入侵烏克蘭，他宣布這一天將為烏克蘭民族團結日。他此前傾向於淡化襲擊迫在眉睫的說法。

這番發言令投資者緊張不已，在地緣政治問題不斷升級之際，他們紛紛轉向美元和其他避險貨幣，但美元指數似乎很快回到了之前的水平。

Cambridge Global Payments首席市場策略師Karl Schamotta表示，最大的驅動因素顯然是烏克蘭的緊張局勢。市場全麵處於避險狀態。隱含波動性上升。

聖路易斯聯儲主席布拉德稍早再次呼籲美聯儲加快加息步伐，這也提振美元指數。布拉德還稱連續四份強勁的通脹報告為美聯儲采取行動提供了理由。

上周公佈的美國消費者物價指數(CPI)高於預期，令人臆測美聯儲可能在3月加息整整50個基點。Schamotta稱，顯然我們仍受到上周通脹數據的餘波，以及布拉德發言的影響，我們看到交易員準備迎接一個前期發力的緊縮周期。

歐元兌美元跌0.38％至1.1307；轉向避險資產的操作蓋過了歐洲央行收緊貨幣政策預期的影響。歐洲央行行長拉加德最近也重申，任何政策行動都將是漸進的。Brown Brothers Harriman的Win Thin寫道，對於歐元來說，另一個壓力區是非核心歐元區國債收益率，尤其是意大利與德國國債10年期收益率差繼續上升。

歐元兌日元跌0.24％至130.64；歐元兌瑞郎下跌0.5％至1.0453，連續第二個交易日下跌；瑞郎兌歐元自上周四收盤以來上漲1.2％，有望創出2018年8月以來最大兩日漲幅。

美元兌日元小幅上揚，報115.54，美元兌瑞郎跌0.16%至0.9244。荷蘭國際集團外匯策略師 Francesco Pesole在一份報告中寫道，俄烏局勢的發展是決定本周市場走勢的關鍵，如果局勢沒有進一步降級，將對日元，瑞郎和美元構成支撐。

英鎊兌美元小幅下跌0.27％至1.3528，英鎊1個月隱含波動率升至兩個月高位。

澳元兌美元盤中一度跌0.7％至0.7086，但尾盤跌幅收窄至0.14％，澳元受到黃金價格上漲和長線機構賬戶的買盤提振。

周二前瞻

08:30 澳洲聯儲公佈貨幣政策會議紀要

淩晨03:15 美國參議院銀行委員會對鮑威爾的美聯儲主席提名進行投票，同時也對其他四名美聯儲官員的提名進行投票

機構觀點匯總

交易員預計美聯儲將於明年年中開始下調利率

交易員正在加大對美聯儲從2023年底開始降息的押注。歐洲美元期貨市場，2023年12月合約與2025年12月合約之間的價差周一進一步跌至負值，意味著基準的聯邦基金利率在這24個月內將下調近25個基點。與此同時，美國短期利率市場的交易員越來越相信美聯儲的緊縮周期將很快實施，遠超美聯儲的預測。

市場參與者預計到5月底前將有3次規模25個基點的加息，意味著在接下來的兩次會議上，有一次將加息50個基點。2023年年中利率將在2%左右見頂。7年期和10年期國債收益率差在上周五最低跌至-2.5個基點後仍保持負值，策略師們正在尋找收益率曲線上下一個可能出現倒掛的區段。

荷蘭國際銀行：美元兌日元有望升至120

美元兌日元再度逼近年內新高，走勢與美債收益率高度正相關，我行上看至120整數關口。迄今為止，日本央行是少數幾個否認有必要收緊政策的央行之一。令人驚訝的是，日本央行行長黑田東彥似乎也歡迎日元走軟，並不擔心能源價格上漲，美日上看120的大門已經打開。主要風險在於，如果美聯儲過快手收緊政策，股市將出現回調，長端美債收益率下滑。

匯豐認為英國央行的加息幅度將大於此前預期

匯豐控股有限公司已加入其他經濟學家的行列，認為今年英國通脹和英國央行利率的路徑將更加陡峭。該行現在預計英國央行將在3月、5月和8月各加息25個基點，使基準借貸成本達到1.25%，高於此前預測的1%，資深經濟學家Elizabeth Martins在周一發表的一份報告中寫道。

這反映出匯豐對2022年薪資增長的預期從3.5%上調至4.1%，並將年度消費者物價增長高峰，從原本估計的4月在3.2%上調至7.2%。在英國監管機構天然氣與電力市場辦公室本月稍早宣布的能源價格上限上漲幅度大於預期後，牛津經濟學院將4月份的通脹預期上調至7.5%。

然而，Martins不讚同市場預期利率可能在年底前達到2%的“過度”觀點，他援引英國央行首席經濟學家Huw Pill上周的警告說，今年晚些時候，高漲的通脹可能會壓低實際收入和需求，引發更高的失業率。

匯豐還下調了增長預測以反映生活成本的擠壓，預計2022年實際收入將下降2.5%，並在2023年持平。Martins說，正如英國央行貨幣政策委員會一直強調的，高通脹和低增長的組合讓權衡政策更加棘手。

牛津經濟研究院首席英國經濟學家Andrew Goodwin質疑“鑒於如此巨大的需求衝擊的前景”，是否需要積極的收緊政策。