俄羅斯入侵在即？金價八個月來首登1900，聚焦俄烏局勢

周五（2月18日）亞洲時段，現貨黃金延續漲勢，刷新近八個月高點至1902.39美元/盎司。周四（2月17日）金價大幅上漲，一度升穿每盎司1900美元，為去年6月來首次，在美國總統拜登表示有充分跡象表明俄羅斯計劃入侵烏克蘭後，投資者爭相入手避險黃金。另外，初請失業金人數意外增加及股市大跌也支撐金價進一步走強。不過，美聯儲官員的強硬講話限製金價的升勢。

日內主要關注美聯儲官員的講話。

基本面利多

【美國警告稱俄羅斯即將入侵烏克蘭】

美國加大了有關俄羅斯可能進攻烏克蘭的警告。總統拜登稱俄軍可能“自導自演”事端製造借口，一位高級外交官也說“入侵迫在眉睫”。

俄羅斯官員則表示，既沒有在入侵烏克蘭，也沒有此類計劃。但克裏姆林宮在對拜登政府安全保障提議的正式回應中表示，美方的建議不令人滿意，俄羅斯可能不得不訴諸“軍事技術措施”。他們沒有解釋所說的措施。

美國國務卿布林肯周四改變行程，就相關危機對聯合國安理會發表講話。在莫斯科，俄羅斯驅逐了美國使團副團長Bart Gorman。美國國務院發言人稱此為無端之舉。

雙方你來我往之間股市下跌，油價飆升。拜登離開白宮赴克利夫蘭發表演講時對記者，烏克蘭遭入侵的可能性“非常大”，他感覺就在未來幾天發生。

“我們有理由相信他們搞自導自演的操作，製造進去的借口，” 他沒有詳細說明。

一位政府高級官員拒絕澄清拜登的說法。烏克蘭周四早些時候表示，該國東部一個政府控制城鎮附近與分離武裝接觸線附近一所幼兒園被迫擊炮彈擊中。

莫斯科支持的分離武裝聲稱，烏克蘭政府軍周四在許多地方違反了停火協議，還動用了迫擊炮。雙方均指責對方先開火。

美國駐聯合國大使Linda Thomas-Greenfield稱，“實地證據是俄羅斯正在推進迫在眉睫的入侵。”

美國和北約表示，俄羅斯在與烏克蘭邊境周圍集結了多達15萬軍隊為可能的入侵做準備，並表示他們沒有看到俄羅斯所說撤軍的證據。

俄羅斯則指美國的說法“歇斯底裏”，但將繼續進行在白俄羅斯舉行的多年來最大規模演習。俄軍還在黑海舉行海軍演習，計劃周末結束。

【上周美國初請失業金人數意外增加，但就業市場趨緊的勢頭未變】

美國上周初請失業金人數意外上升，但仍低於疫情前水平，因為勞動力市場狀況繼續趨緊。

周四的數據顯示，周度初請失業金人數錄得一個月內首次增加，但這並未改變經濟學家對2月就業崗位將繼續強勁增長的預期。

工人嚴重短缺，雇主提高工資，並提供其他激勵措施，以留住員工，同時吸引勞動力。經濟學家將初請失業金人數的上升歸咎於數據的每周波動和美國部分地區的惡劣天氣。

摩根大通駐紐約分析師Daniel Silver稱，“考慮到數據中經常出現的雜聲，以及一係列可能影響初請失業金申請的因素，我們認為這次初請失業金人數跳增並不特別令人擔憂。總的來說，我們認為勞動力市場仍然吃緊。”

截至2月12日當周，初請失業金人數增加2.3萬人，經季節性因素調整後為24.8萬人。調查的分析師此前預計，最近一周的申請人數為21.9萬人。

1月中，在奧密克戎變種驅動新冠病毒感染病例在全國範圍內激增，初請失業金人數創下三個月高點以來，該數值一直在下降。最近幾周，疫情明顯降溫。

去年12月底，美國有近1090萬個職位空缺。初請失業金人數已從2020年4月初614.9萬的曆史最高水平大幅下降

【標普500指數創兩周來最大單日百分比跌幅，因烏克蘭緊張局勢加劇】

美國股市周四收低，標普500指數錄得兩周來最大單日百分比跌幅，由烏克蘭問題引發的美俄地緣政治緊張局勢加劇，促使投資者轉向防禦板塊，以及債券和黃金等避險資產。

美國總統拜登稱，各種跡象表明，俄羅斯計劃在未來幾天入侵烏克蘭，並正在準備為入侵辯護的借口，此前烏克蘭軍隊和親莫斯科的叛亂分子在烏克蘭東部交火。

俄羅斯指責拜登加劇了緊張局勢，並發布了一封措辭強硬的信，稱華盛頓無視其安全要求，並威脅采取“軍事技術行動”，但沒有具體說明。

成長型科技股和通訊服務股受衝擊最大。金融股也下跌，因美國公債收益率走低。

烏克蘭的事態發展增加了美聯儲為抗擊通脹而實行緊縮計劃路徑的不確定性。

“市場非常緊張，周末臨近，俄羅斯和烏克蘭之間的問題尚未有任何解決，”Wedbush Securities股票交易董事總經理Michael James表示。

【交易員下調對美聯儲3月升息50基點押注】

掉期市場交易員目前預計，美聯儲在3月會議上加息25個基點的可能性比加息50個基點更大。

雖然通脹率高於預期且美聯儲明顯的鷹派姿態本月早些時候引發了對更大幅加息的猜測，但最近一係列地緣政治消息推動避險情緒升溫，25個基點的加息幅度似乎變得更有可能。周三發布的美聯儲會議紀要未透露任何關於大幅加息的重要線索，這也助長了交易員對25基點的押注。

俄烏局勢趨緊刺激了周四對美國國債的買盤，短期收益率下滑。與3月份美聯儲利率會議時間掛鉤的隔夜指數掉期(OIS)預計聯邦基金目標利率將比當前0.08%的實際有效利率高出約35基點。鑒於美聯儲升息幅度通常是25基點的倍數，所以OIS價格說明交易員認為3月肯定至少加25基點，但50基點的可能性只有40%左右。

與幾天前相比，這是一個明顯的變化。周三開盤時，市場價格反映3月可能升息40基點左右，表明加息50個基點的可能性相對更大。

基本面利空

【克利夫蘭聯儲主席梅斯特：支持美聯儲必要時更快加息以遏製通脹】

克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示，她支持美聯儲下個月加息，並在必要時更快收緊政策以遏製通脹。

“我認為在3月上調基金利率並在未來幾個月進一步加息是合適的，”梅斯特周四在為紐約大學斯特恩全球經濟和商業中心主辦的線上活動所準備的發言中表示，“如果到年中，我認為通脹不會像預期的那樣趨緩，那麼我會支持在下半年以更快速度取消寬鬆政策。”

根據周三公佈的1月25-26日會議紀要，美聯儲官員在1月會議上得出的結論是他們將很快加息，並會對持續性通脹保持警惕。美聯儲主席鮑威爾在那次會後告訴記者，官員們傾向於下個月采取行動來遏製40年來最熱通脹。

對於美聯儲8.9萬億美元的資產負債表--約為疫情前的兩倍，梅斯特重申她會支持在減持過程中某個時點賣出一些抵押貸款支持證券。這將“有助於我們投資組合的構成更快回歸到以美國國債為主的狀態”，並“最大限度地減少我們資產負債表持倉對經濟各部門信貸配置的影響。”

梅斯特表示，她預計通脹率今年和明年將保持在2%以上，通脹放緩“取決於FOMC采取適當行動，以改變當前的緊急寬鬆水平。”

她還強調了央行官員溝通的重要性，並表示提供明確前瞻指引的政策溝通方式需要改變。

【美聯儲布拉德稱可能需要將利率提高至2%上方才能遏製通脹】

聖路易斯聯儲主席布拉德表示，要打壓通脹可能需要央行將基準利率調整至中性目標利率--他認為在2％左右--上方。

“如果你想給通脹施加下行壓力，你實際上必須達到中性利率--甚至超越，”布拉德周四在哥倫比亞大學和SGH Macro Advisers於紐約主辦的活動上表示，“我認為這是我的一個主要關切點--我們現在還不能這麼做，但我們將來必須有能力做到這一點”，以防通脹不如預期的那樣溫和。

布拉德重申了他的觀點，即美聯儲應該在7月1日之前累計加息100個基點，並在第二季度開始收縮資產負債表，以應對40年來最快的通脹。

即便美聯儲這麼做了，仍將遠低於Bullard眼中的中性利率，而據美聯儲官員在12月份的預估中值，聯邦公開市場委員會（FOMC）的決策者們認為2.5％是長期目標利率。

根據周三發布的1月25-26日會議紀要，美聯儲官員在1月得出的結論是，他們將很快開始加息，並警惕將讓更快加息顯得合理的持續性通脹。

雖然美聯儲工作人員曾預測今年通脹率將在2.6％左右，但布拉德表示，決策者需要為持續性的物價上漲做好準備。

【美國30年期抵押貸款利率逼近4%，創2019年5月以來最高】

美國抵押貸款利率正在逼近4％。房地美周四發布聲明稱，30年期房貸利率平均為3.92％，高於上周的3.69％，創2019年5月以來的最高水平。

這是抵押貸款利率連續第二年攀升，追隨10年期美國國債收益率漲勢，10年期收益率上周自2019年7月以來首次突破2％。為遏製處於40年高位的通脹率，美聯儲考慮開始升息。

這可能會進一步推高抵押貸利率，進一步增加美國人的買房成本。由於房源供應緊張，房價被一路推高，許多潛在買家不得不黯然退出。

Guild Mortgage Co.的資本市場執行副總裁David Battany表示，“從心理層麵看，這個肯定不是好消息，尤其是當你三周前已經出了價現在又落空的時候，如果到現在還沒買到房子，那肯定是有壓力的，特別是對首次購房者而言，無論從情緒還是財力上要做決定都很艱難”。

Battany預計房貸利率會在未來3-4周達到4%左右，速度遠比他之前的估計要快。但他提到一個可能的意外因素，那就是如果全球經濟因為俄烏危機而受到衝擊，10年期收益率或將下跌。

房貸利率比約一年前高出了一個百分點以上，當時30年抵押貸款利率均值觸及紀錄低點2.65％。

總的來看，俄烏局勢在降溫一天後再度成為市場關注的焦點，這一擔憂可能令金價在短線繼續獲得強勁的支撐，不過需要警惕的是，一旦形勢出現好轉，金價可能快速回落。