2月25日機構對金融市場觀點匯總

2月25日，機構對股市、大宗商品、外匯以及央行政策前景觀點匯總：

1.高盛：在烏克蘭問題上，黃金還有更大的上漲空間；若ETF需求增加，黃金價格可能升至2350美元/盎司

2.澳新銀行：俄羅斯是能源和金屬市場的主要生產國，因此能源和金屬價格存在風險溢價，但供應中斷的風險相對較低；西歐將麵臨天然氣和電力成本的大幅上漲

3.匯豐：油價上漲衝擊亞洲經濟體；

匯豐控股亞洲經濟聯席主管範力民認為，有跡象表明，隨著新訂單減少，亞洲經濟體出口正在降溫，而油價攀升將導致貿易平衡狀況惡化。全球食品價格對大多數亞洲經濟體的食品價格影響通常不大，但對世界其他淨食品進口國構成了更大挑戰。對亞洲經濟體來說，主要挑戰是不斷攀升的油價導致進口額增加

4.中信建投：預計黃金中期上行趨勢不變，堅定看多；

①中信建投研報稱，2月以來，黃金在美國通脹飆升及俄烏衝突不斷發酵的背景下，出現了一輪流暢的上行。儘管加息預期在此期間同步上行，但金價此前已基本提前計入預期，且緊縮預期的根本推動來自通脹持續升至曆史高位。而持續緊張的俄烏局勢導致的避險情緒，短期對黃金形成重要支撐作用；

②目前，加息預期對黃金的影響逐漸減退，地緣格局的避險情緒持續發酵，未來或逐步開始定價全球經濟的二次下探，預計中期上行趨勢不變，堅定看多

5.高盛：氫能市場未來價值將超萬億美元；

①高盛EMEA自然資源研究主管Michele Della Vigna表示，氫在任何向淨零排放過渡的過程中都可以發揮重要作用，並預計氫能可能會發展成為每年價值超過1萬億美元的市場。Della Vigna指出，投資氫有兩種方式，一種選擇是收購純電解槽公司，另一種選擇是投資已將氫作為其正在進行的業務的一部分的企業，包括能源服務公司、工業天然氣公司和石油和天然氣公司；

②Della Vigna表示：“無論是通過電解還是碳捕獲，我們都需要以清潔的方式產生氫氣。一旦我們擁有一個解決方案，它可能會成為全球能源市場的至少15%的來源，這意味著它將每年有超過一萬億美元的市場“

6.摩根大通分析師：俄軍入侵烏克蘭可能將油價推向每桶120-125美元；

①摩根大通歐洲、中東和非洲能源股票研究主管Christyan Malek接受采訪時預測，俄羅斯入侵烏克蘭後油價可能接近每桶120-125美元，並“保持在那裏”。 如果俄羅斯的生產受到金融製裁的影響，油價可能會漲到該水平。OPEC“不太可能”對俄羅斯做出回應，因為“我們沒有看到供應出現根本變化”；

②即使取消製裁，他對伊朗目前能提供的也抱有相當懷疑 “我們預計伊朗在閑置產能有限的情況下會能產生的影響不大

7.摩根大通指出歐元麵臨的風險；

①摩根大通分析師表示，俄烏衝突升級為適度增加歐元空頭頭寸提供了依據；

②分析師Patrick R Locke、Meera Chandan和Paul Meggyesi等人在報告中表示，“現實情況是，歐元麵臨的風險最大，首先地理上就靠近衝突，而且任何持續的中期經濟和大宗商品影響也會拖累歐元”

8.分析師：投資者需關注後市是否有更多的製裁；

①俄羅斯和烏克蘭占全球小麥出口的29%左右，占全球玉米供應的19%，占全球葵花籽油出口的80%。貿易商擔心，任何軍事衝突都可能影響農作物的流通，引發進口商大規模搶購，以取代黑海地區的供應。

②然而，對大多數投資者來說，在美國、歐盟、英國和日本宣布初步製裁之後，接下來明顯的步驟看來取決於還會有哪些進一步的經濟和金融製裁。

③Paul Hastings律師事務所駐香港的合夥人Shaun Wu表示，這些製裁的範圍可能會擴大，不僅可能擴大到俄羅斯非國營公司，還可能擴大到與俄羅斯有貿易往來的其他國家的各方。

④在新冠病毒疫情、通脹猖獗和貨幣刺激措施撤回的情況下，其影響可能是巨大的

⑤RBC Capital Markets駐悉尼的股票主管Karen Jorritsma說，“這將打亂全球投資者的信心，全球經濟正在經曆擺脫刺激措施的過渡期，現在的問題是這會對全球增長帶來什麼後果。”

⑥在危機中尋找機會的人當中，有一位美國資產管理公司的高級投資組合經理，他認為烏克蘭遭到重創的債券價格低廉，“除非普京完全占領烏克蘭”。

⑦這位投資組合經理說：“我們押注普京不會完全占領烏克蘭，儘管會有戰鬥和戰爭”

9.西太平洋銀行：澳元兌美元料在0.70的高區間和0.72的低區間之間波動；

澳元兌美元創下五周高位，因大宗商品價格飆升以及礦商分紅給澳元帶來支撐；有關澳大利亞礦商股息分紅的公開信息顯示，澳大利亞礦商一季度購買了約130億澳元；另外能源價格飆升利好澳大利亞液化天然氣出口，受能源價格支撐，澳大利亞經常帳實現大額盈餘。考慮到去年四季度薪資增速放緩，澳大利亞經濟前景承壓，澳洲聯儲下周政策會議可能維持謹慎的基調，因此預計澳元兌美元或小幅回落，在0.70的高區間和0.72的低區間之間波動。