鮑威爾鷹派講話打擊多頭，但兩因素仍給金價提供支撐

周二（3月22日）亞洲時段，現貨黃金震蕩微跌，目前交投於1930美元附近。美聯儲主席稱必要時在5月會議上加息0.5個百分點，令多頭略微有所顧忌，但因為烏克蘭戰事提振了對避險黃金的需求，而且油價大漲進一步提供通脹預期，仍給給金價提供支撐，分析師偏向看漲黃金後市。

日內關注俄羅斯和烏克蘭局勢的進一步消息，同時留意其他美聯儲官員的講話。

大宗商品價格上漲正在幫助支撐黃金作為通脹對沖工具的吸引力，而俄烏戰爭加劇了對避險資產的需求。道明證券大宗商品策略全球主管Bart Melek說，通脹預期在升高，經濟可能會有所放緩；實際利率依然寬鬆，所以對黃金是個良好環境

基本面主要利多

【烏克蘭拒絕俄最後通牒】

烏克蘭表示不會接受俄羅斯的最後通牒，此前莫斯科要求烏克蘭停止保衛被圍困的馬裏烏波爾。該市已經因俄羅斯的轟炸而變為一片廢墟，數十萬平民被困。

馬裏烏波爾已成為俄羅斯襲擊的焦點，但據報道，周一對烏克蘭第二大城市哈爾科夫的襲擊也增加。

衝突已迫使烏4400萬人口中近四分之一的人背井離鄉，德國預測未來幾周這一數字可能達到1000萬。

歐洲表示，俄羅斯正在將難民作為一種工具，並準備在現有製裁的基礎上采取更多行動，將俄羅斯孤立於全球金融和貿易之外。

俄羅斯軍方已要求馬裏烏波爾居民在當地時間周一淩晨5點前投降。俄軍稱投降的人可以離開，而那些留下來的人將被移交給由莫斯科支持的分裂勢力控制的法庭。

烏總統澤連斯基的政府回應稱，永遠不會向最後通牒低頭，並表示首都基輔、馬裏烏波爾和哈爾科夫等城市將永遠反抗俄軍的占領。

烏克蘭副總理Iryna Vereshchuk表示，馬裏烏波爾“不可能投降”。

【部分歐盟國家推動對俄羅斯進行新製裁】

目前，幾個歐盟國家正在推動對俄羅斯的第五輪製裁，但多國反對在新一輪製裁措施中加入俄羅斯石油進口禁令。

Peskov周一告訴記者，“這個決定將會打擊所有人，美國人不會損失太多，感覺會比歐洲人好很多。歐洲人會很難過。”

但一些國家仍然反對將石油納入這些製裁措施。克裏姆林宮發言人Dmitry Peskov表示，歐盟若禁止進口俄羅斯石油，將對全球原油市場產生深遠影響，而歐洲自己受到的衝擊最大。

歐盟是俄羅斯原油和燃料最大的消費者，如果禁令獲得通過，歐盟將加入美國和英國的行列。

儘管沒有全歐洲的正式禁令，俄羅斯原油和成品油的傳統買家一直持謹慎態度，甚至不願接受該國的貨物。這種所謂的自我製裁導致了原油價格的更大波動。

德國總理奧拉夫·朔爾茨的首席發言人Steffen Hebestreit重申，任何針對俄羅斯石油的製裁措施都將主要取決於德國。德國目前依賴從俄羅斯進口石油，拒絕實施禁運。

匈牙利也表示反對，匈牙利外長Peter Szijjarto在網上新聞發布會上說，“製裁能源對我們來說絕對是一條紅線，我們不會支持危及匈牙利能源安全的製裁。”

任何決定都需要得到所有27個成員國的一致同意。歐洲領導人將於周四在布魯塞爾開會，石油禁運的想法可能會有討論。

OANDA資深市場分析師Craig Erlam表示:“烏克蘭局勢的進一步升級，將推動大量避險資金轉向黃金，如果製裁引發大宗商品價格再度飆升，甚至會引發通脹對沖行動。”

【惠譽下調全球經濟增長預期】

惠譽將2022年世界GDP增長預測下調0.7個百分點，至3.5%，因通脹挑戰加劇，且俄羅斯入侵烏克蘭威脅全球能源供應。

惠譽說，歐元區經濟增速預測下調1.5個百分點，至3.0%；美國增速預測下調0.2個百分點，至3.5%，2023年世界經濟增長預測下調0.2個百分點，至2.8%，反映了能源價格上漲和美國加息步伐快於此前預期的拖累。

【摩根士丹利：美股強勢是凶險的熊市反彈，投資者宜趁機賣出】

華爾街聲音最響亮的一位空頭表示，最近美國股市的反彈是賣出並采取更具防禦性姿態的好機會。

“上周無非是一次凶險的熊市反彈，” 摩根士丹利首席美國股票策略師Michael Wilson在一份報告中寫道。“雖然它或許還沒有完全結束，但這是一個逢高賣出的機會。”

在Wilson做出這個悲觀展望之前，標普500指數上周反彈了6.2％，創下2020年11月以來的最大單周漲幅，儘管美聯儲提高了利率並確認了其鷹派轉向，而且俄羅斯與烏克蘭的戰爭還在肆虐。不過，標普500指數在2021年迭創新高之後，今年仍下跌逾6％。

Wilson和他的同事在報告中寫道，美國經濟處於周期末尾的擴張階段，投資者應該利用股市表現強勢的機會來更防禦性地配置頭寸。他們將公用事業股的評級上調至超配，並表示：“熊市中的上漲最凶險。”

與此同時，摩根士丹利的歐洲股票團隊將今年歐洲股市的盈利增長預測從同比增長10％下調至僅3％。 “我們仍然認為MSCI歐洲指數的風險回報目前沒有吸引力，” 以Graham Secker為首的策略師稱。

基本面主要利空

【鮑威爾稱美聯儲須“迅速”行動，必要時會激進加息】

美聯儲主席鮑威爾周一表示，美聯儲必須“迅速”采取行動，遏製過高的通脹。他補充稱，如有必要，美聯儲的升息幅度會大於通常水平。

鮑威爾的發言推動金融市場紛紛重新消化美聯儲在今年餘下的一次或多次會議上加息50個基點的可能性。鮑威爾暗示，美聯儲麵臨緊迫的通脹挑戰，而一周前還沒有這麼明顯，當時美聯儲宣布了三年來的首次加息。

鮑威爾在為全美商業經濟協會(NABE)會議準備的講話中表示，“勞動力市場非常強勁，而通脹過高。顯然有必要迅速采取行動，將貨幣政策立場恢復到更中性的水平，然後如果有必要，就需要轉向更具限製性的水平，以恢復物價穩定。”

而且他補充說，“如果我們認為在一次或多次會議上采取更激進的行動是合適的，將聯邦基金利率上調25個基點以上，我們就會這麼做。”

鮑威爾發言後，美國股市下跌，交易員目前預計美聯儲在5月和6月的兩次會議上加息50個基點的可能性都超過50%，此前市場已經已經押注今年剩下的六次會議上至少每次加息25個基點。

這將使此前兩年都處於近零水平的短期政策利率在年底前升至2.25%-2.5%，高於美聯儲政策制定者上周才作出的1.9%的預期。大多數美聯儲政策制定者認為“中性”水平介於2.25%-2.5%之間。

鮑威爾周一還重申，美聯儲可能在5月開始削減其龐大的資產負債表，這一過程或將令金融狀況進一步收緊。

馬薩諸塞州財富管理公司Keator Group執行合夥人Matthew Keator表示，“今天消息的大部分內容都是上周鮑威爾曾經說過的，不同之處在於，對於是否加息50個基點可能是一個宜早而不宜遲的行動路線提出了一些質疑。”

交易商認為美聯儲在5月份的下次政策會議上將短期利率上調50個基點的幾率升至60.7%，FEDWATCH高於鮑威爾講話內容公佈前的52%。

Keator補充道，“一些聯儲官員一直主張將一些加息行動放在前期進行，行動宜早不宜遲，但我認為，市場不應預期從現在到年底會進行一係列50個基點的加息。”

一般情況下，美聯儲加息預期升溫時，金價會受到一下壓制，因為投資者擔心利率上升會增加持有黃金的機會成本。

【美聯儲博斯蒂克料今年升息六次明年兩次，擔心戰爭影響美國經濟】

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克周一表示，他預測今年總計加息六次，2023年升息兩次，少於多數美聯儲官員的預測，博斯蒂克也擔心俄羅斯入侵烏克蘭對美國經濟的影響。

“對我而言，控制住高通脹率是2022年的首要關注，”博斯蒂克在預備向全美商業經濟協會(NABE)發表的演講中指出，並稱解決勞動力供需之間的明顯不平衡問題至關重要。

但他補充稱，“不確定性水平上升在我的腦海中揮之不去，這削弱了我的信心，使我不再認為目前采取極端激進的利率政策是合適的。”

他後來對記者表示，如果數據顯示確實需要進一步加息，或需要更大幅度地加息，他將樂於支持這樣做，他“沒有承諾，沒有鎖定任何事情”。

不過他預計，儘管通脹到年底仍將在4.1%的過高水平，但隨著疫情緩解，供應鏈問題將得以解決，工人將重返勞動力市場，“我們可以找到一個平衡，我們不必主動通過我們的政策讓經濟放緩。”

上周，美聯儲自2018年以來首次加息，將利率從接近於零的水平上調，多數美聯儲政策制定者預計，到今年年底，利率至少將升至1.9%，相當於在今年剩下的六次美聯儲會議上，每次都加息25個基點，明年預計還會再加息四次

【美元周一上漲，此前鮑威爾講話為更激進貨幣政策路徑開啟大門】

美元指數周一上漲0.25%至98.49，此前美聯儲主席鮑威爾發表講話，為美聯儲采取更激進的貨幣政策路徑打開了大門。

富國銀行投資研究所高級全球市場策略師Sameer Samana表示，“他一遍又一遍地說著同樣的話，那就是我們必須把通脹降下來，不管要付出什麼代價 ，這就是我們要做的事。不幸的是，市場還在固守過去的常規，即他們每次隻會升息25個基點。美聯儲正在重寫劇本——我們可能不得不每次會議都升息，我們的升息幅度可能不得不超過25個基點，我們可能不得不升息和量化緊縮同步進行。”

整體來看，雖然美聯儲主席鮑威爾等官員的講話偏向鷹派，而且更多美聯儲官員將繼續發表鷹派講話，但這些基本上不會令市場感到意外，但地緣局勢緊張和通脹預期居高不下，仍有望給金價提供進一步上漲動能。

Cabot Wealth Management的首席投資官Rob Lutts表示，“金價的下一個起點將是每盎司1900美元。”