美元高位震蕩，CPI數據無法改變美聯儲更激進政策路徑，歐洲央行強化7月加息預期

周四(5月12日)美元指數徘徊於104附近，美元指數周三受CPI數據影響，在數據公佈前一度觸及四日低點103.36，在數據公佈後應聲走強至日高104.19；4月CPI上漲0.3%，為8月份以來最小漲幅，數據顯示，通脹可能已見頂，但不太可能迅速降溫，也不太可能打亂美聯儲目前的收緊貨幣政策的計劃。

Cambridge Global Payments首席市場策略師Karl Schamotta稱，“希望永遠在這裏，但不管怎麼樣市場在認為這些通脹壓力最終將是短暫的方麵是正確的，我們應該看到未來幾個月供應鏈問題和需求將會消退，基本上對我來說，挑戰是，通脹預期在各個領域都被很好地錨定，最終交易員們會看透這一點，我們將看到我們目前看到的趨勢出現些逆轉。”

投資者將聚焦周四公佈的4月份生產者物價指數(PPI)，預計4月份PPI環比漲幅為0.5%，3月份為1.4%。預計4月同比增幅為10.7%，3月為11.2%。

歐元兌美元下跌0.15%，儘管歐洲央行強化了外界對其將在7月加息的預期，以對抗創紀錄的通脹，這將是10多年來的首次加息，但仍明顯弱於美聯儲的激進加息。一些政策制定者周三甚至暗示，在首次加息之後，還將進一步加息，歐洲央行管委維勒魯瓦周四稱，歐洲央行將在今年夏天開始加息。

機構觀點

摩根士丹利：美元見頂前“溫和普漲”的勢頭將持續到第三季

摩根士丹利分析師認為，美元見頂前“溫和普漲”的勢頭將持續到第三季，但不會突破其長期波動區間。ICE美元指數料達到105，目前在103.5附近。預計美國10年期國債收益率下半年將在3%左右，但在2023年第二季前升至3.15%。

Pimco警告：市場動蕩加劇了信貸市場裏的“有害誤解”

管理著2萬億美元全球資產的太平洋投資管理公司(Pimco)提醒債券投資者不要從公開市場逃去其他信貸領域，他們容易誤解那裏的風險；Pimco的高級投資組合經理Mark Kiesel、Mohit Mittal和Christian Stracke在周三的博客中寫道，今年美國投資級和高收益級公司債市場的下跌正在導致對風險和回報的潛在“有害誤解”。

Pimco表示，市場對上市公司信用度和債務久期風險的誤解仍然存在，並且以為銀行貸款、私募信貸和浮動利率債券的風險更低。當市場變得極度動蕩時，恐懼會勝過紀律。

該公司團隊表示，投資者不應該相信這些，因為今年大多數信貸市場的回報一直令人失望，那些資產類別的風險更高。他們寫道，美國高評級和垃圾級市場近80%的負回報源於2022年的加息，而在利差之外持有一些高質量的久期對投資者來說可能是非常有利的。

Pimco的經理們表示，久期風險可以在不同程度上對沖。他們寫道，投資者可以保留信用風險敞口，而全球投資級信貸和美國機構抵押貸款債券的較高風險溢價“在我們看來提供了極具吸引力的長期價值，儘管近期持續波動。

Allianz Investment Management的高級投資策略師表示，通貨膨脹似乎在經濟的許多領域紮根，無論我們是否到達了通脹高峰，持續緩慢的下降將對美聯儲更不利，令其遏製通脹同時不讓經濟陷入衰退更加困難。

摩根士丹利策略師認為，股市的暴跌並未結束，隨著對增長放緩的擔憂加劇，股市仍有進一步回調的空間。即便經過了五周的下跌，標普500指數仍然沒有恰當反映美聯儲收緊政策將導致經濟增長放緩這個當前環境。