歐元反彈美元創一個月新低，黃金多頭乘機出動，美聯儲會議紀要來襲

周三（5月25日）亞市盤初，市場普遍波動不大，美元指數在進一個低點附近徘徊，目前交投於101.77附近，隔夜美國4月新屋銷售降至兩年低位，歐洲央行行長拉加德表示，歐元區利率可能在第三季末達到正值，這給歐元帶去提振，美元則隨之延續跌勢，刷新近一個月低點至101.64；黃金多頭穩住陣腳，金價周二則延續反彈走勢，最高觸及1869.59美元/盎司，日線錄得五連陽。原油市場多空消息摻雜，油價周二窄幅震蕩。

周三將迎來新西蘭聯儲利率決議，市場普遍預計新西蘭聯儲將再加息50個基點，官方現金利率（OCR）上調至2%。市場幾乎完全消化50個基點的加息預期，但對未來利率路徑和前瞻性指引分歧較大。預料新西蘭聯儲會承認經濟麵臨衰退風險，認為通脹仍是首要任務。預期7月決議會采取更謹慎、更依賴數據的方法，加息速度恢復到25個基點的常規水平。

當然，本交易日的重點將是北京時間5月26日淩晨2:00公佈的美聯儲會議紀要，投資者需要重點關注。

美聯儲前顧問Ellen Meade稱，“將關注有關近期政策的討論——利率路徑、預期的經濟狀況，以及政策制定者在放慢緊縮步伐之前希望從數據中看到什麼。我還預計會看到有關金融狀況的大量討論，因為政策制定者似乎已經將討論從中性利率轉向了金融狀況。會議紀要可能告訴我們，他們認為這次的緊縮程度要大於之前的周期。如果是這樣的話，官員們可能會認為這次不需要將基金利率提高這麼多。”

商品收盤方麵，美國COMEX黃金期貨結算價上漲近1%，報每盎司1865.4美元。布倫特原油期貨價格上漲0.14美元，收於每桶113.56美元。美國原油期貨下跌0.52美元，收於每桶109.77美元。

美股收盤方麵，道瓊斯工業指數上漲48.38點，至31,928.62點，漲幅0.15%；標普500指數下跌32.27點，跌幅0.81%，報收3941.48點；納斯達克指數下跌270.83點，或2.35%，報11264.45點。

全球市場主要行情一覽

美國股市標普500指數和納斯達克指數周二收跌，投資者擔心，遏製數十年來最高通脹的激進舉措可能會使美國經濟陷入衰退，這抑製了投資者的風險偏好。

美國三大股指在午後交易中均收復部分失地，道瓊斯工業指數收高。即便如此，標普500指數距離自1月3日創下紀錄以來陷入熊市僅差2.2個百分點。

U.S.Bank Wealth Management高級投資總監Bill Northee表示，“我們退一步思考，並認識到主要的市場催化劑，實際上就是美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)的立場轉變和利率調整，這些因素影響了整個資本市場的價格。”

“在過去兩周裏，我們看到宏觀經濟在一定程度上的惡化開始體現在企業盈利和經濟數據上。”

大部分拋售由Snap Inc發布的盈利預警推動，這導致該公司股價暴跌43.1%，引發跌勢在整個社交媒體板塊蔓延。

Meta Platform、Alphabet、推特和Pinterest下跌5%-24%不等，標普500通信服務股指數下跌3.7%。

俄羅斯與烏克蘭的戰爭，以及中國為控制最新一波疫情而采取的封控措施，加劇了全球供應鏈幹擾，推動通脹升至數十年高位。

美聯儲誓言要通過提高借貸成本來積極應對物價持續上漲的問題，市場參與者將密切關注將於周三發布的會議記錄，以尋找有關這些行動速度和規模的線索。

投資者目前預計，未來幾個月還會進行一係列50個基點的加息，這加劇了人們對美聯儲可能將經濟推入衰退的擔憂，這種情況越來越多地被納入分析人士的預測中。

Northey表示：“明天我們將關注聯邦公開市場委員會(FOMC)的會議紀錄，尋找貨幣政策可能比上次會議所闡述的更加鷹派或鴿派的任何跡象。”

周二公佈的數據描繪了一幅經濟動能減弱的圖景，美國新屋銷售大幅下降，且企業活動減速。

歐洲央行行長拉加德表示，她預計到9月底，歐洲央行存款利率將至少上調50個基點。

道瓊斯工業指數上漲48.38點，至31928.62點，漲幅0.15%；標普500指數下跌32.27點，跌幅0.81%，報收3941.48點；納斯達克指數下跌270.83點，或2.35%，報11264.45點。

貴金屬

金價周二延續反彈走勢，金融市場風險偏好低迷之際，美元走弱和美國國債收益率下降提振了避險黃金的吸引力。現貨黃金周二收漲0.69%，收報1866.42美元/盎司，稍早觸及5月9日以來最高的1,868.69美元。美國黃金期貨結算價上漲近1%，報每盎司1865.4美元。

High Ridge Futures金屬交易總監David Meger表示，美元指數走軟，加上美國國債收益率從近期高位回落，為黃金提供了支持性環境。

美元觸及一個月最低，美國10年期國債收益率小幅走低，股市疲軟重振了對國債的避險需求。

道明證券(TD Securities)分析師在一份報告中寫道：“隨著對經濟與日俱增的擔憂提振黃金市場，黃金交易員愈發懷疑美聯儲是否願意冒著經濟陷入衰退的風險加息。來自商品交易顧問(CTA)的上行資金流以及交易所交易基金(ETF)的再度增長支撐了金市的反彈。”

原油

油價周二在震蕩交易後收盤窄幅上落，因供應緊張的擔憂抵消了對可能出現衰退和中國防控新冠疫情措施的擔憂。

布倫特原油期貨價格上漲0.14美元，收於每桶113.56美元。美國原油下跌0.52美元，收於每桶109.77美元。

今年以來，油價飆升，布倫特原油在3月份達到每桶139美元，為2008年以來的最高水平，此前俄羅斯入侵烏克蘭加劇了人們對供應的擔憂。

油價周二下跌，此前美國能源部長格蘭霍姆(Jennifer Granholm)表示，美國總統拜登不排除使用出口限製來緩解國內燃料價格飆升的可能性。

Price Futures Group分析師Phil Flynn說，“最初的假設是，這將降低美國成品油的價格。”

對全球經濟威脅的擔憂也打壓了價格，這是本周達沃斯會議的一個主要主題。

早些時候，隨著歐盟接近同意禁止進口俄羅斯石油，油價得到支撐。德國經濟部長周一表示，禁運可能會在“幾天內”達成協議。

但歐盟執委會主席馮德萊恩(Ursula von der Leyen)表示，歐盟領導人不太可能在周一和周二的峰會上就對俄羅斯實施石油禁運達成協議。

外匯

美元指數周二延續跌勢，一度創近一個月新低至101.64，收報101.75，跌幅約0.3%，此前歐洲央行行長拉加德表示，歐元區利率可能在第三季末達到正值，這給歐元帶去提振。

拉加德的發言暗示歐洲央行存款利率將至少上調50個基點，並引發了人們對今年夏天該央行將進一步加息的臆測。加息旨在對抗烏克蘭戰爭導致的能源價格上漲以及新冠大流行後公共部門大規模刺激推動的通脹急升。

周二歐元兌美元上漲0.4%，至1.0730美元。在過去的七個交易日中，歐元累計反彈3.7%，本月稍早一度觸及1.0349美元的2017年1月以來最低。

Monex USA負責交易和交易的副總裁John Doyle在談到歐洲央行時表示：“與美聯儲相比，他們有點晚了。但如果你將看到他們試圖趕上緊縮周期，那麼令美元受益的美聯儲和歐洲央行之間的差距就收緊一點，這就是為什麼你看到歐元從多年低位有所回升”。

BDSwiss投資研究主管Marshall Gittler表示，在美國，美聯儲可預見的貨幣政策收緊的大部分預期可能已經被消化。“這種預期的差異可能會推動歐元兌美元在未來幾個交易日進一步走高，因為市場最近才開始重估這種差異”。

美聯儲將於周三公佈5月3-4日的政策會議記錄。

數據顯示美國5月企業活動放緩，價格上漲冷卻了對服務的需求，而中國的疫情封控和烏克蘭戰爭導致的新一輪供應限製阻礙了工廠生產。隨後，美元進一步走弱。

標普全球表示，其追蹤製造業和服務業的美國綜合采購經理人指數(PMI)產出指標的初值顯示，增長速度為四個月來最慢。

周二英鎊兌美元下跌0.4%，至1.2528美元。稍早公佈的一項企業調查顯示，英國經濟動能本月放緩的程度遠遠超過預期，在通脹壓力升高之際，加劇了經濟衰退的擔憂。

國際要聞

俄羅斯在烏東全麵進攻試圖包圍烏軍

俄羅斯軍隊周二發動全麵進攻，將烏克蘭軍隊包圍在分別位於一條河流兩岸的烏東兩座城市內，這場戰事可能決定莫斯科在頓巴斯工業中心地區主要行動的成敗。頓涅茨科州州長表示，俄羅斯軍隊控制了頓涅茨克州的三個城鎮。烏克蘭國防部發言人表示：“(東部)前線的局勢非常艱困，因為目前這個國家的命運可能就由(那裏)決定。”

加拿大向烏克蘭再提供2萬發炮彈

加拿大國防部長阿妮塔·阿南德當地時間5月24日在不列顛哥倫比亞省維多利亞的一個烏克蘭文化中心宣布，將向烏克蘭再提供20000發炮彈。這種炮彈是供155毫米口徑火炮使用的，其中包括加拿大已經提供給烏克蘭的幾門M777榴彈炮。加拿大武裝部隊此前已經訓練烏克蘭部隊使用這種榴彈炮。美國向烏克蘭提供了大量M777榴彈炮。該榴彈炮射程可達70公裏，裝配有雷達追蹤系統，且由於輕量化設計，易於在戰場上移動。阿南德表示，向烏克蘭運送北約標準火炮是烏克蘭直接向西方盟國提出要求。（央視）

美國4月新屋銷售降至兩年低位，房價同比急升近20%創紀錄新高

①美國4月新獨棟房屋銷售跌至兩年低點，可能因抵押貸款利率上升和價格飆升，令首次購房者和尋找入門級房產的人被擠出市場。

②美國商務部周二公佈的銷售數據連續第四個月下滑，加上上周公佈的數據顯示4月獨棟屋建築許可大幅下降，且成屋銷售持續疲弱，暗示樓市需求正在降溫。

③但創紀錄的住房短缺可能會限製樓市放緩的步伐，樓市是經濟中對利率最敏感的領域，而美聯儲正在提高借貸成本以抑製國內需求並遏製通脹。

④“近幾個月來，隨著抵押貸款利率大幅上升，樓市活動顯著降溫，”摩根大通駐紐約分析師Daniel Silver稱，“儘管利率上升可能令銷售承壓，但庫存有限和高房價也可能抑製樓市活動。”

⑤4月新屋銷售下降16.6%，經季節性調整後折合成年率為59.1萬套，為2020年4月以來的最低水平。3月數據從此前公佈的76.3萬套下修至70.9萬套。

紐約聯儲料三年內縮表至5.9萬億美元，MBS縮減步伐緩慢

①紐約聯邦儲備銀行周二表示，到2025年年中，美聯儲持有的美債和抵押貸款支持證券(MBS)預計將減少約2.5萬億美元，至約5.9萬億美元，屆時美聯儲可能會暫停縮減步伐，以維持充足的銀行儲備水平。

②不過，這意味著美聯儲持有的2.7萬億美元MBS幾乎沒怎麼縮減。這些證券是美聯儲投資組合中最具爭議的部分。根據紐約聯儲的預測，到2025年，美聯儲持有的MBS規模將基本保持不變，到2030年，料仍將持有約1萬億美元的MBS。

③美聯儲希望不再持有任何抵押貸款市場的資產，而預計縮減MBS的過程將很緩慢，這推動一些政策制定者呼籲直接出售這類證券。

④在美聯儲馬上將開始縮表之際，紐約聯儲關於其公開市場操作的年度報告提供了有關美聯儲資產持有量將如何演變的信息。在大流行期間，為穩定核心金融市場，美聯儲的資產持有規模急升至9萬億美元。

⑤紐約聯儲估計，美聯儲將每月縮減約800億美元直到2024年。

⑥紐約聯儲表示，這種步伐將持續約三年，在那之後，美聯儲的資產持有量可能保持不變，估計規模將相當於國內生產總值(GDP)的22%，隨後將按經濟比例再次增加。

⑦這一數字包括銀行系統的準備金，紐約聯儲估計，準備金規模約相當於GDP的8%

高盛和美銀策略師預計美聯儲政策轉向前股市將進一步下跌

①高盛集團和美國銀行的策略師表示，在美聯儲發出結束貨幣政策緊縮的信號之前，美國股市可能會進一步下跌。

②“美聯儲沒有對風險資產提供任何幫助，似乎遠遠沒有要介入，”美銀美林的Benjamin Bowler等策略師周二在一份報告中表示。他說，例如信用息差、標普500指數期貨流動性等市場壓力指標目前處在美聯儲先前幹預時期的水平。“我們認為，市場將繼續考驗美聯儲賣權，但是要市場進一步恐慌，美聯儲才會開始恐慌。”

③高盛策略師Vickie Chang稱，一旦美聯儲發出結束緊縮的信號，股市就將觸底；而美聯儲可能要到經濟衰退已經明顯時才會發出這一信號。

④“可能市場要進一步確信，金融環境的收緊已經足夠，美聯儲已經完成使命，也對緊縮發出了足夠的信號，”Chang在一份報告中寫道。“貨幣政策曆來在股市觸底前大約3個月開始停止收緊，在其後大約兩個月轉向放鬆。”

⑤“如果經濟衰退的跡象不明顯，美聯儲就不太可能轉向寬鬆，但是--就像2018年末--緊縮風險正在消退的明確跡象可能就足夠了，”Chang表示。

⑥高盛稱，過去，不論經濟活動是否觸底，這樣的由貨幣政策緊縮引發的股市修正往往會在美聯儲轉向寬鬆時觸底，因為投資者押注，降息無論如何都會提振經濟活動。Chang表示，這一次股市投資者不太可能從美聯儲獲得政策轉向的明確信號，直至有明確證據顯示增速趨於溫和、物價降溫。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克敦促美聯儲謹慎收緊、避免魯莽

①屬於鴿派陣營的亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克敦促同事們在收緊政策的時候謹慎行事。

②“在我們迅速將貨幣政策恢復到更中性的立場、以使通脹率接近我們2%的目標時，我計劃留意推進、避免魯莽，”他在亞特蘭大聯儲周二刊發的一片文章中寫道。“我們在疫情期間看到，事件和市場轉變可能很快發生。”

③鮑威爾在5月17日說，官員們將繼續推進，直到看到通脹以明顯且令人信服的方式下降。博斯蒂克同意緩和價格壓力是首要任務，但認為過分相信預測是有風險的。

④“不確定性籠罩了經濟前景的幾乎所有方麵，從疫情到烏克蘭戰爭再到供應緊張，”他說。“政策制定者必須注意這些不確定性，在收緊政策方麵謹慎行事。”

⑤博斯蒂克今年在FOMC沒有投票權。此前，他主張9月份停一停，評估一下行動對實體經濟的影響。他在文章中沒有重複這一信息，但強調了靈活性的必要性。

⑥“我們都必須為意外事件的發生做好準備，評估風險如何變化，並時刻關注經濟的強弱變化，”他說。“就算是在拉響警鈴的消防車在交叉路口也會放慢速度，以免造成更多本可預防的麻煩。