美聯儲加息預期減弱，美指或已過峰值，經濟下行風險施壓歐元

北京時間6月27日亞市早盤，美元指數微跌，目前交投104.00附近。美元指數上周五下滑，並錄得本月首次周線下跌，收跌0.61%，報104.13，因為交易商縮減了對利率可能達到的峰值的押注，並提前了為應對可能出現的經濟衰退而降息的時機預期。

上周的一個重要因素是石油和大宗商品價格的下跌，這緩解了對通脹的擔憂，並使美國股票市場出現反彈。這削弱了一直在提振美元指數的避險買盤。支付公司Corpay在多倫多的首席市場策略師Karl Schamotta表示：”商品價格下跌可能有助於拉低整體通脹率--特別是要進入秋季月份--減少對激進貨幣緊縮的需求。”

美國聯邦基金利率期貨上周五定價，7月會議上美聯儲加息75個基點的概率為73%，市場已經完全消化了8月份僅加息50個基點的預期。

美聯儲鷹派程度見頂的說法對美元構成壓力，而交易員開始預計美聯儲在12月會議之後不會再采取利率行動。

美國5月新屋銷售躍升10.7%，經季節性調整後年率為69.6萬套。4月銷售從之前報告的59.1萬套修正為62.9萬套。數據發布後，美元進一步走軟。

密西根大學表示，美國6月消費者信心指數終值降至50.0，初值為50.2，5月終值為55.2。五年期通脹預期從5月份的3.0%上升至3.1%，但低於6月初值3.3%。

美元今年上漲了約9%，自從投資者開始押注美聯儲在7月再次加息75個基點後可能放緩緊縮步伐以來，美元已經失去了一些光芒。他們現在認為明年3月利率將達到3.5%左右的峰值，到2023年7月將下降近20個基點。但美聯儲主席鮑威爾上周四表示，美聯儲控制40年來最高通脹的承諾是“無條件的”，即使他承認大幅加息可能會推高失業率。而理事鮑曼上周四呼籲采取比她的大多數同僚目前考慮的更激進的加息路徑，她說希望一直加息，直到利率到超過短期通脹預期。

分析師們注意到，隨著經濟衰退擔憂的增加，發達國家的利率峰值都被重新定價。

華盛頓Western Union Business Solutions的高級市場分析師Joe Manimbo說：“美聯儲已經說過，它將盡最大努力在不對經濟造成重大打擊的情況下降低通脹。但如果軟著陸最終被證明是難以實現的，那麼美聯儲很可能不得不改變方向，開始削減利率。因此，雖然關於利率的爭論仍然是不穩定的，但目前對通脹的擔憂已經讓位於在情況真正惡化時采取更寬鬆政策的希望。”

對美國收益率的變化很敏感的日元出現下跌，上周五美元兌日元收漲0.19%，報135.19。兩位駐歐洲交易員稱，對沖基金活躍於日元交叉盤期權領域，大大增加了美元兌日元的下行敞口。

上周五歐元兌美元小幅下跌後轉升，盤中一度上漲0.5%，至1.0571，最後收漲0.32%，報1.0553。該貨幣對上周上漲0.5%，邁向本月以來首次單周上漲。上周五交易員對歐洲央行年底前加息幅度的押注兩周來首次低於150個基點。歐洲央行行長拉加德6月20日表示，當前歐元區經濟活動受到能源成本高企、貿易條件惡化以及居民可支配收入受到高通脹影響等諸多不利因素影響，麵臨更大不確定性。

美元的下滑甚至提振了澳元和挪威克朗等商品貨幣。澳元在連續兩周下跌後，上周有所反彈，上周五澳元兌美元收漲0.71%，報0.6940。

上周五美元兌挪威克朗收跌1.14%，報9.85，挪威央行上周四剛剛加息50個基點。

周一需要關注的大事：日本央行公佈6月貨幣政策會議審議委員意見摘要，歐盟成員國舉行能源部長會議

機構觀點匯總

1.法國農業信貸銀行：隨著美聯儲加息預期減弱，美元可能已過峰值

法國農業信貸銀行G10外匯策略主管Valentin Marinov稱：“看起來，市場似乎已經得出結論，美聯儲的鷹派姿態終於達到了頂峰。如果這在未來幾周得到證實，它將證實我們的信念，即許多與美聯儲相關的積極因素都體現在超買和高估美元的價格上。”

2.SinoAnalysis首席分析師：多種因素導致英鎊被鎖定在1.23區域之內

①SinoAnalysis首席分析師Dr. Alan表示，從數據上看，上周三公佈的英國5月份CPI年率錄得9.1%，這樣的經濟數據使得英國央行不得不麵對一個進退維穀的尷尬局麵；

②一方麵，超高的通脹水平和已經開始加息的美聯儲，逼迫英國央行應該抓緊進入加息周期；另一方麵，如果過快收緊貨幣政策和提高利率則將對本已不振的經濟造成進一步的打擊。因此，央行政策層麵的停滯不前，也使得英鎊的匯率暫時被鎖定在1.23區域之內。

3.裕信銀行：預計在美聯儲12月結束加息後，美元將不再那麼活躍

①裕信銀行外匯策略分析師Roberto Mialich表示，預計在美聯儲12月結束加息後，美元將不再那麼活躍，屆時美元將失去對其今年迄今為止的走強有重大貢獻的因素；

②預計（部分）回落可能會在2023年底變得更加明顯，因為美聯儲將可能在2023年第四季度開始實行寬鬆政策；

③裕信銀行預計，到2023年第四季度，歐元兌美元將從目前的1.0547升至1.12

4.裕信銀行：歐元區經濟下行風險或令歐元承壓

裕信銀行外匯策略分析師Roberto Mialich表示，歐元區經濟下行風險可能給歐元的上漲帶來壓力。歐洲央行副行長金多斯表示，2023年歐元區可能出現“負增長”。