歐元持續反彈但仍需謹慎，英銀加息預期提振英鎊

北京時間7月20日亞市早盤，美元指數微跌，目前交投於106.65附近。美元指數因美聯儲加息100基點預期降溫走軟，周二收跌0.70%，報106.71，但仍然接近上周觸及的20年高點109.30。

歐元兌美元周二連續第三個交易日上漲。此前有報道稱，歐洲央行考慮在周四的會議上加息50個基點，幅度大於預期，以抑製創紀錄的高通脹。歐元反彈，使其進一步遠離上周觸及的近平價水平，而此時美聯儲本月積極加息100個基點的預期下降，這打擊了美元。

華盛頓Western Union Business Solutions的高級市場分析師Joe Manimbo說：“匯率繼續圍繞著對央行政策的預期變化。我們現在看到跨大西洋貨幣政策的前景發生了微妙但有意義的變化，這證明對歐元是件好事。”

歐元兌美元在上周滑落至平價下方後出現反彈，這是歐元自2002年以來首次跌破平價。 周二歐元兌美元最高升至1.0268，為7月6日以來最高，因貨幣市場認為歐洲央行周四加息50個基點的可能性為60%，高於周一的25%。周二歐元兌美元收漲0.82%，報1.0223。

投資者還在關注意大利的政治局勢，意大利政府陷入了德拉基是否繼續擔任總理的不確定性之中。然而，考慮到對天然氣供應的持續擔憂和其對經濟的打擊，以及歐洲央行到底能有多鷹派，分析師們不願意轉而看漲歐元。

匯豐銀行歐洲外匯研究主管Dominic Bunning表示：“在我們看來，這種反彈很可能被證明是短暫的，應該為歐元空頭提供更好的進入水平。”

交易員們還在觀察，在因計劃中的維修而關閉後，俄羅斯天然氣是否在周四恢復通過北溪管道流向德國。兩位熟悉出口計劃的消息人士表示，在完成預定的維護工作後，俄羅斯通過北溪1號管道的天然氣輸送有望在周四按計劃恢復。

周二澳元兌美元最高觸及0.6911，隨後收窄漲幅，最後收漲1.23%，報0.6895。此前澳洲聯儲官員表示，他們認為有必要在近期加息的基礎上進一步收緊政策。市場分析認為，澳元兌美元保持在0.6795上方，那麼將繼續預測該貨幣對在未來一段時間處於看漲趨勢。隨著澳元兌美元突破0.6845，為延續看漲走勢打開道路，接下來的目標瞄準0.6930。

美聯儲預期通脹將出現緩和，7月加息幅度維持75個基點的消息麵下，美元兌日元出現高位獲利回吐調整，但調整幅度有限。周二美元兌日元收漲0.04%，報138.17。

東京Gaitame.com研究所總經理Takuya Kanda指出，隨著日本央行繼續實施寬鬆的貨幣政策，“日元走弱是不可避免的”，他預計美元兌日元可能升至142。而且，如果美聯儲加息，美元兌日元仍有小幅上漲空間，升至147的水平是有可能的。

NLI研究所高級經濟學家Tsuyoshi Ueno認為，仍有做空日元的機會。日本將成為唯一實行負利率的國家，日元將成為主要的融資貨幣。他預計美元兌日元將檢驗145水平。

周二英鎊兌美元受到美元普遍走軟支撐，匯價刷新連續七個交易日的高點至1.2044，最後收漲0.38%，報1.1995。摩根士丹利認為，英國經濟增長放緩的預期目前已被充分消化，與此同時，投資者也在對歐洲和美國經濟增長預期進行同樣的調整。摩根士丹利上調英鎊評級至中性。

此外，英國央行的加息預期也幫助提振英鎊。周二，英國央行行長貝利表示，貨幣政策將使通脹回落到目標水平，並且英國央行正考慮8月份加息50個基點。另外，關於英國央行的縮表計劃，他希望這將確保銷售計劃能夠在最早可能於9月進行的“確認性投票”後開始。

周三需要關注的大事件：歐洲央行公佈季度歐元區經濟預期調查。

機構觀點匯總

1.摩根士丹利上調英鎊評級至中性

①7月18日，摩根士丹利外匯策略師已將對英鎊的立場上調至中性。摩根士丹利表示，儘管他們預計英鎊兌美元將從現在開始繼續走低，但它的表現似乎將超過歐元。

②摩根士丹利在報告中指出：“我們繼續預期英鎊兌美元將走低，主要是受美元全麵走強的推動，但在英鎊方麵，我們認為現在價格消化了很多壞消息。近期財政刺激的低前景意味著，英國經濟增長在今年剩餘時間內將保持低迷，這限製了英國央行實質性收緊貨幣政策的能力。儘管如此，這並不是什麼新鮮事。”

③分析師表示，對經濟衰退的擔憂已不再局限於英國經濟，隨著其它國家對經濟增長預期的評估，英鎊跌勢可能會得到緩解。

2.摩根士丹利堅持看空歐元

①摩根士丹利策略師仍看空歐元兌美元，建議做空目標為0.97；

②摩根士丹利表示，7月21日“北溪1號”結束年度維護後仍存在斷氣危險，以及對歐洲央行在通脹方麵落後的擔憂加劇，歐元似乎特別容易走軟

3.法興銀行前瞻歐洲央行利率決議：有望加息25個基點 將推出應對碎片化風險的工具

①法興銀行分析師表示，歐洲央行即將宣布11年來的首次加息（加息25個基點），將啟動應對金融碎片化機制，支持經濟困難的國家。雖然經濟增長的下行風險已經增加，但就目前而言，9月歐央行可能加息50個基點的指引可能仍然有效，部分原因是通脹預測需要在9月得到再次上修，至少就短期而言；

②歐洲央行不會公佈新的經濟預測，但其如果更新評估可能會指出經濟前景存在高度不確定因素，特別是在能源供應情況方麵。通脹風險仍偏上升，而增長風險仍偏向於下行

4.荷蘭合作銀行前瞻歐洲央行利率決議

①荷蘭合作銀行預計歐洲央行將把三大主要利率都上調25個基點。歐洲央行管委會可能會重申其指導意見，即可能在9月份進行更大規模的加息；

②此外，歐洲央行將推出傳導保護機制工具(Transmission Protection Mechanism)，預計這一工具是開放式的，且將通過流動性流出操作進行衝銷。但預計這些變化不會影響定向長期再融資操作（TLTRO）的套利交易

5.北歐聯合銀行：歐洲央行將遵循其加息25個基點的指引

①北歐聯合銀行首席分析師Jan von Gerich表示，儘管歐元區通脹過高、物價壓力增加、經濟增長勢頭明顯減弱，但歐洲央行在周四會議上沒有繼續保持鴿派的餘地，預計其將啟動加息周期，加息幅度為25個基點；

②儘管一些鷹派人士希望歐洲央行為更大幅度的加息敞開大門，最近的媒體報道也表明，歐洲央行本周將討論更大幅度的加息，但該行分析師認為歐洲央行仍將遵循其早些時候的指引，在周四隻加息25個基點