美元焦灼於通脹數據改善與美聯儲官員講話二選一，新西蘭聯儲加息預期提振紐元

北京時間8月15日亞市早盤，美元指數微跌，報105.68。美元指數上周五反彈，收漲0.54%，報105.69。交易員在權衡美國通脹數據改善與美聯儲官員的講話。美聯儲官員警告對抗通脹的鬥爭遠未結束。

美國7月進口物價七個月來首次下降，受助於美元走強以及燃料和非燃料成本下降，與此同時，8月消費者一年通脹預期下降，這是物價壓力可能已經觸頂的最新跡象。

上周三和周四的數據顯示，另外兩個關鍵通脹指標，即消費者物價和生產者物價，在7月份有所降溫，這促使交易員縮減了對美聯儲在9月會議上連續第三次加息75個基點的押注。

但是，多位美聯儲官員明確表示，他們將繼續收緊貨幣政策後，美元走勢逆轉。舊金山聯儲主席戴利上周四表示，她對9月再次加息75個基點的可能性持開放態度，以遏製過高的通脹。

Convera的高級市場分析師Joe Manimbo說：“美聯儲將傾向於反擊過早逆轉政策的說法，這可能會讓他們為降低通脹所做的所有艱苦努力功虧一簣。”

交易商目前預計美聯儲9月加息75個基點的幾率為42.5%左右，加息50個基點的幾率為57.5%。

法國興業銀行外匯策略主管Kit Juckes表示，美元交投可能會保持“震蕩”。Juckes說：“美元不會直線大幅下跌，因為鑒於通脹仍處於高位，仍存在市場向上重新定價終端聯邦基金利率的危險。”

上周五英鎊兌美元收跌0.52%，報1.2134。英國二季度GDP環比下降0.1%，是自2021年初疫情封鎖以來首次出現萎縮，但萎縮幅度小於市場預期的0.2%。

然而，在天然氣費用飆漲和利率上升的重壓下，英國經濟正在苦苦掙紮，也令英鎊承壓。對於英國而言，四季度將是一個“危險階段”。英國央行此前預計，英國經濟將在第四季度步入衰退，同期CPI將超13%。

上周五歐元兌美元收跌0.59%，報1.0256。數據顯示，法國7月物價同比上漲6.8%，而西班牙的通脹率為10.8%，為1984年以來最高。烏克蘭戰爭、歐洲尋找非俄羅斯能源，以及降雨量不足重創德國經濟令歐洲舉步維艱，歐元因此承壓。

摩根士丹利公司分析師認為，歐元區今年年底增長疲軟，預計到第四季度會出現衰退。儘管由於歐洲疫情後反彈的時機，第二季度GDP意外上行，但7月份PMI已經為負數。由於歐洲央行幾乎一心一意地關注通脹，在有確鑿數據顯示經濟收縮或通脹正常化之前，可能會出現更多加息。通脹和利率逆風不會很快消散。

上周五紐元兌美元收漲0.36%，報0.6452。北京時間8月17日10:00，新西蘭聯儲將公佈利率決議。市場對新西蘭聯儲加息的預期提振了紐元表現。

新西蘭經濟研究所（NZIER）“央行影子委員會”預計，本周新西蘭聯儲將加息50個基點。多數“委員”認為，在8月會議上將官方現金利率（OCR）上調50個基點是有必要的，只有兩名“委員”對上調幅度持不同意見(分別為建議上調25個基點和75個基點)。“影子委員會”成員強調，新西蘭經濟麵臨強大的通脹壓力，這是他們建議在未來一年進一步收緊政策的理由。

周一需要關注的大事：上證科創板高端裝備製造指數和上證科創板新材料指數發布。此外，美聯儲理事會主辦2022年夏季工作坊，主題為“貨幣、金融、支付及財務”，美聯儲理事沃勒致開幕詞。

機構觀點匯總

1.匯豐：美聯儲政策轉向並非迫在眉睫，美元可能保持強勢

①美元不太可能持續疲弱，因為現在就指望美聯儲改變收緊政策還為時過早。匯豐分析師在一份研究報告中稱，市場對美聯儲7月議息會議和上周三低於預期的美國通脹數據的反應顯示，市場過早地急於將美聯儲政策轉向納入定價，導致風險偏好上升、股市走高、利率預期下降和美元走軟；

②不過，幾位美聯儲決策者最近駁斥了貨幣政策轉向的猜測。要使美聯儲放鬆收緊政策的力度，還需要更多核心通脹放緩的證據，更不用說到2023年年中實現預期的降息了

2.三菱日聯：美元拋售潮不太可能持續

①三菱日聯分析師建議，在1.029附近做空歐元兌美元，目標位0.9900，止損位1.0540，因為歐洲局勢給歐元帶來了不確定性，市場參與者可能開始預期美聯儲將進一步收緊貨幣政策。由於天然氣供應下降，歐洲近期經濟增長前景仍存在高度不確定性，在這種情況下，我們對進一步增長的空間表示懷疑。就美元而言，拋售潮不會持續，認為美聯儲現在就調整立場還為時過早，因為CPI數據表明，美聯儲決心要進一步大幅收緊政策，然後才會向市場發出立場改變的信號，美股反彈可能會堅定美聯儲大舉加息的決心；

②傑克遜霍爾年會可能會被用來展現美聯儲決心，市場或很快就會為今年剩餘時間內的更多緊縮政策定價

3.德國商業銀行下調歐元兌美元

①德國商業銀行在給客戶的報告中表示，已下調歐元兌美元預估，因目前預計歐元區衰退是基本情境，而此前認為是一種“風險情境”；

②該行預計歐元將在12月跌至0.98美元，直到2023年晚些時候才會回升

4.荷蘭國際：歐洲天然氣價格上漲可能衝擊歐元

①上周歐洲天然氣價格上漲，導致歐元區貿易條件(Terms of Trade)降至年內最差水平，對歐元明顯不利；

②荷蘭國際分析師Chris Turner在一份研究報告中說，隨著歐洲天然氣價格繼續小幅上漲，歐洲天然氣行業肯定會越來越擔心。成本上升是必然的，但冬季配給製可能仍是更大的威脅。外匯市場一直在關注貿易條件的變化，這對歐元區今年的走勢“非常不利”，對行業收入造成了負麵衝擊

5.ING表示不會追高歐元兌英鎊

ING分析師稱：“歐元兌英鎊略比想像中強勁，可能會升至0.8485英鎊附近。但考慮到歐洲大陸麵臨的挑戰，不會追高歐元兌英鎊”

6.匯豐：料歐洲央行將在今年之後停止加息，9月加息50個基點

①歐洲央行將在2022年底後停止加息，屆時歐元區的衰退和價格壓力緩解將阻止貨幣政策收緊。以Simon Wells為首的匯豐經濟學家表示，俄羅斯天然氣供應減少及由此導致的能源成本飆升，將推高通脹率，10月份料將達到10%的峰值。對家庭收入的擠壓將使經濟衰退“或不可避免”；

②到明年一季度，隨著我們預測的衰退的影響越來越明顯，通脹開始下降，不再預期2023年歐洲央行會加息。其將在9月份加息50個基點，可能會進一步加息75個基點，然後在10月和12月加息25個基點。