美聯儲會議紀要意外偏“鴿”，金價守住1760關口，多頭要卷土重來？

周四（8月18日）亞洲時段，現貨黃金震蕩微漲，目前交投於1765.65美元/盎司附近，此前美聯儲會議記錄顯示，未來加息的步伐將取決未來的經濟數據，交易員認為整體略微偏向鴿派，這幫助金價守住了1760關口，雖然技術麵金價仍有進一步下探7月8日低點1752.36附近支撐的可能性，但若守住該支撐，則金價有望重拾漲勢。

渣打銀行分析師Suki Cooper稱，“黃金市場對美聯儲會議記錄的看法偏向鴿派，價格小幅回升。我們預計美聯儲將在9月加息50個基點，焦點將轉移到8月的消費者物價指數(CPI)數據和9月出爐的非農就業數據，以確定通脹是否確實在放緩，勞動力市場是否有所軟化。”

雖然歐元區第二季度就業再度增長、美國核心零售銷售強勁，目前還不能排除金價小幅下探的可能性，但美國股市從逾三個月高位回落，美元上行受阻，俄羅斯在克裏米亞受挫、黑海艦隊司令換人，都有望給金價提供上漲動能。

本交易日投資者需要留意市場兌美聯儲會議紀要的進一步解讀情況，關注美國7月成屋銷售年化總數和美國初請失業金人數變動情況。

基本面主要利多

【美聯儲會議記錄顯示將繼續加息，但步伐或將放緩】

美聯儲7月26-27日的政策會議記錄顯示，與會委員在7月末認為“幾乎沒有證據”表明美國通脹壓力正在緩解，並決心迫使經濟盡可能放緩，以控制物價急升的趨勢。

雖然並未明確暗示從9月20-21日的會議開始將以何種步伐加息，但周三公佈的會議記錄顯示，與會委員致力於升息至讓通脹受控所必須的水平，不過，他們開始更明確地承認存在這樣的風險，即行動可能過頭，過度抑製經濟活動。

會議記錄顯示，“與會委員同意，到目前為止，沒有什麼證據表明通脹壓力正在消退。”

儘管通過全球供應鏈改善或燃料和其他商品的價格回落，一直處於40年高位的通脹可能會在一定程度上降低，但會議記錄指出，這一重任在很大程度上也必須通過提高家庭和企業的借貸成本，推動其減少支出，來實現。

會議記錄顯示，“與會委員強調，總需求放緩將在減少通脹壓力方麵發揮重要作用。”

不過，儘管通脹是他們最關心的問題，會議記錄也指出了未來幾個月美聯儲辯論的一個重要方麵——何時放緩加息步伐，以及如何知道加息是否已經超過了遏製物價上漲所需的程度

貝萊德美洲基本面固定收益主管Bob Miller表示，雖然交易員認為這份記錄總體上“偏鴿派”，他們提高了9月會議上加息50個基點的押注，但在數據不斷出爐之際，這似乎給了美聯儲更多的反應空間。

他稱，“想傳達的信息要微妙得多”，並反映出一家試圖評估相互矛盾的經濟數據和衝擊的央行需要“選擇空間”。”鑒於目前這個周期的空前特征，為未來設定一些條件性似乎是明智的。

加息步伐確實可能最快在下月放緩。鑒於需要時間來評估收緊政策對經濟的影響，會議記錄指出，從6月和7月會議上75個基點的大幅加息，轉向加息50個基點，最終轉向25個基點，“在某個時候將是合適的”。但終端利率水平似乎仍不確定。

“一些”與會委員表示，他們認為利率必須達到 “足夠限製性的水平”，並在 “一段時間 ”內保持這一水平，以控制被證明比預期更加持久的通脹。

另有“許多”與會委員指出，美聯儲 “收緊政策的力度可能超過恢復物價穩定所需的程度 “，特別是考慮到貨幣政策改變經濟行為所需的時間。

要想讓美聯儲縮減加息幅度，在下次會議前發布的通脹報告可能需要證實物價上漲的速度正在放緩

在7月會議上，美聯儲與會委員指出，雖然經濟的某些領域，特別是房地產市場，在信貸狀況收緊的壓力下已經開始放緩，但勞動力市場仍然強勁，失業率處於接近紀錄低位的水平。

美聯儲今年已將其指標隔夜利率目標區間提高了225點，目前為2.25%-2.50%。人們普遍預計聯儲將在下個月加息50或75個基點。

會議記錄公佈後，美聯儲9月加息75個基點的概率從周三早些時候的52%降至40%，現在認為加息50個基點的概率為60%。

【美元上行受阻，因會議記錄顯示美聯儲官員擔心過度加息】

美元指數周三震蕩微漲，但仍受到7月28日高點和107整數關口的雙重阻力壓制，因會議記錄顯示，美聯儲官員擔心在兌現控通脹承諾的過程中可能會過度加息。

NatWest Markets的G10外匯策略主管Brian Daingerfield說：“美聯儲的一些與會委員指出，對利率敏感的行業已經開始顯示出放緩跡象，在一些與會委員看來，存在過度緊縮的風險。”

Daingerfield說：“我認為，相對於我們在會議結束後從FOMC官員那裏聽到的內容，這種組合使會議記錄有一點鴿派的感覺。”

會議記錄公佈後，美元指數一度跌至106.39，隨後小幅反彈至106.55，當日上漲0.09%。

【美國三大股指齊收低】

美國股市周三收跌，遠離了周二創下的逾三個月高點，儘管主要指數在會議記錄公佈後大幅收窄跌幅，道指一度短暫轉為上漲，但之後又回到稍早觸及的低位。

塔吉特的疲軟業績，以及包括亞馬遜在內的成長股巨頭在盤中大部分時間都給市場造成拖累。亞馬遜收低1.9%。

截止周三收盤，道瓊斯工業指數下跌171.69點，或0.5%，至33980.32點；標普500指數下跌31.16點，或0.72%，至4274.04點；納斯達克指數下跌164.43點，或1.25%，至12938.12點。

塔吉特收跌2.7%，此前該零售商報告季度盈利驟降90%，且同店銷售不及預期。標普500零售股指數下跌1.2%。

【俄羅斯在克裏米亞受挫，黑海艦隊司令換人】

根據俄羅斯官方通訊社周三報導，在克裏米亞半島發生一係列爆炸後，俄羅斯已經更換了駐紮在克裏米亞的黑海艦隊的指揮官。該半島此前曾被視為俄羅斯在烏克蘭戰爭中安全的後方基地。

周二，克裏米亞北部一處彈藥庫發生爆炸，莫斯科指責是蓄意破壞者所為。俄羅斯生意人報(Kommersant)稱，後來有人看到位於克裏米亞中部的第二個俄羅斯軍事基地冒出濃煙。

烏克蘭尚未正式表示對此負責，但已經暗示了這一點。烏克蘭顯然有能力用某種形式的武器或破壞手段對俄羅斯占領的領土進行更深入的打擊，這表明這場衝突發生了轉變。上周在克裏米亞的俄羅斯海軍空軍基地發生爆炸，戰機被摧毀。

周三，俄新社援引消息人士的話報導稱，俄羅斯黑海艦隊司令奧西波夫(Igor Osipov)已被解職，維克多-索科洛夫(Viktor Sokolov)出任新的指揮官。

如果消息得到證實，這將是俄羅斯在這場戰爭中出現的最令人矚目的軍事官員被解職事件之一。

俄新社援引消息人士的話稱，新任艦隊司令在克裏米亞港口塞瓦斯托波爾與艦隊的軍事委員會成員見麵。

俄羅斯在2014年從烏克蘭手中奪取了克裏米亞，之後建立了廣泛的防禦工事，為烏克蘭南部作戰的俄羅斯軍隊提供主要補給路線。烏克蘭正計劃在未來幾周在南部發起反攻。

烏克蘭軍事情報部門在一份聲明中說，克裏米亞最近發生爆炸後，俄羅斯軍隊已經緊急將部分飛機和直升機轉移到半島更深處以及俄羅斯境內的機場。

與此同時，烏克蘭表示，俄羅斯周三對烏第二大城市哈爾科夫的一個居民區進行炮擊，造成七人死亡，16人受傷。

在東部頓涅茨克地區，州長Pavlo Kyrylenko周三說，在過去24小時內，有兩名平民在俄羅斯軍隊的炮擊中死亡，七人受傷。

基本面主要利空

【汽油價格回落致美國7月零售銷售意外持平，但消費者支出仍具韌性】

美國7月零售銷售意外持平，汽油價格回落影響加油站的銷售，但消費者支出似乎在第三季初有所回升，進一步緩解了人們對經濟陷入衰退的擔憂。

不過，汽油價格回落釋放出購買其他商品的資金，包括家具、電子產品和電器，以及建築材料和園藝設備。

再加上勞動力市場吃緊帶來的強勁薪資增長以及充足的儲蓄，這應該有助於支撐未來幾個月的消費支出。商務部周三發布的這份相當穩健的報告可能會讓美聯儲繼續保持激進收緊貨幣政策的路徑。

“雖然消費者感受到了價格仍處於高位造成的負擔，但他們仍具有韌性，”牛津經濟研究院首席美國經濟學家Kathy Bostjancic表示，“強勁的勞動力市場再加上穩健的消費者支出，看起來會使經濟遠離衰退區域。”

7月零售銷售較前月持平，6月數據修正為增長0.8%，前值為增長1.0%。經濟學家此前預測7月銷售增長0.1%，具體估計不盡相同，低至下降0.3%，高見增長0.9%。7月零售銷售同比增長10.3%。

零售銷售主要是商品銷售，且未經通脹調整。7月汽油價格從紀錄高位回落，推動商品價格下降0.5%。這意味著經通脹調整後的零售銷售較前月增長0.6%。

加油站銷售下降1.8%，汽車經銷商銷售下降1.6%。扣除汽油和汽車，7月核心零售銷售增長0.7%。

扣除汽車、汽油、建材和食品服務，核心零售銷售在6月增長0.7%後，7月增長0.8%。核心零售銷售與國內生產總值(GDP)中的消費者支出部分最密切相關。5月數據修正為增長0.8%，前值為下降0.3%，這也給消費者支出帶去提振。

鑒於7月消費者物價環比持平，經通脹調整後的核心零售銷售估計至少增長0.5%。經濟學家稱，這將使第三季消費者支出的環比年率有望增長約3%，消費者支出占美國經濟活動三分之二以上。

第二季消費者支出增長速度創兩年來最慢。溫和的增長被企業和政府支出以及住宅投資疲軟所蓋過，導致GDP連續第二個季度萎縮。

隨著家長們為新學年采購，預計8月消費者支出將獲得更多動能。高盛估計，美國家庭坐擁約2.2萬億美元的額外儲蓄，這將在經濟放緩的情況下為支出提供一個重要的支撐。

美國7月就業和薪資增長均超過預期，再加上最近股市反彈，可能表明經濟對美聯儲來說仍然“過熱”。

OANDA駐紐約的高級市場分析師Edward Moya說，“每個人都在關注--我們是否真的會看到美聯儲處於需要進行更大規模加息的境地，以及經濟能否承受，現在看來經濟可以。”

【歐元區第二季經濟增長略低於之前預測，但就業再度攀升】

歐盟統計局周三發布的修正後數據顯示，歐元區第二季度經濟增長略遜於此前的預測，但仍然強勁，而且就業再度增長。

歐盟統計局稱，歐元區19國第二季國內生產總值(GDP)較前季增長0.6%，同比增長3.9%。此前的估計為較前季增長0.7%，同比增長4.0%。

牛津經濟研究院經濟學家Ricardo Amaro表示，“這仍然是一個強勁的結果，GDP數據顯示2022年上半年增長動態良好。”

不過，經濟學家也認為，第二季度增長可能是經濟最後的狂歡，越來越高的通脹和供應鏈問題將導致經濟在接下來的12個月裏陷入溫和衰退。

【黃金ETF持倉持續下降】

數據顯示，全球最大黃金ETF——SPDR周三持倉量從周二的992.20噸下降0.32%至989.01噸，再創1月20日以來新低，暗示機構和專業投資者在中線偏向看空後市。

整體來看，金價短線仍有進一步下探風險，關注7月8日高點1752.36附近支撐，但預計美聯儲會議紀要偏向鴿派的影響仍有進一步發酵空間，並吸引黃金的逢低買盤和避險買盤入場，這有望給金價重拾漲勢提供機會，上方關注10日均線和55日均線1783.23附近的雙重阻力，若能收復該位置，則增加後市看漲信號。若意外下破1752.36附近支撐，則需要提防加速下跌的可能性。