美元節節攀高，分析師轉為看空後市，本周將迎傑克遜霍爾年會

周一（8月22日）亞市盤初，現貨黃金震蕩微跌，一度創7月29日以來新低至1744.82美元/盎司，因上周美元持續走強，周一進一步升至逾一個新高，對金價打壓明顯，金價過去五個交易日收跌，創下去年11月以來持續最長的一輪跌勢，上周周線下跌近3%，也是近六周最差表現。

Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff表示，“壓迫黃金和白銀市場的主要因素是美元反彈......，黃金和美元是相互競爭的避險資產，美國利率上升暗示美元會走強，這將增加黃金的進一步下行空間。”

最新調查顯示，多數分析師已經轉為看空黃金後市，散戶則仍偏向看漲後市。

本周將迎來歐美國家8月PMI數據和美國7月PCE數據，市場影響相對較大，投資需要重點關注，此外，本周還將迎來傑克遜霍爾央行年會，美聯儲主席鮑威爾也將發表講話，一些分析師預計鮑威爾將強化進一步加息預期，可能會對金價不利。

基本面主要利空

【美聯儲巴爾金稱在需要做出下次升息決定前“還有很多時間”】

美國裏奇蒙聯儲主席巴爾金上周五（8月19日）表示，在需要決定在9月20-21日的政策會議上進行多大幅度加息之前，美聯儲官員還有“很多時間”。

巴爾金在馬裏蘭州大洋城舉行的一場會議間隙對記者表示，由於兩次會議的間隔時間長達八周，美聯儲還可以再消化一些數據，包括就業、通脹和其他報告，這些數據將決定是選擇加息50個基點，還是連續第三次加息75個基點。

鑒於今年通脹勢頭強勁，7月消費者物價同比漲幅達到8.5%，巴爾金表示，美聯儲官員們的“強烈意願”是傾向於加快加息速度，在前期發力。

不過，在上演了幾十年來最快的貨幣政策轉變之一之後，巴爾金表示，加息的意願也需要與加息對經濟的影響相平衡，並認識到加息的影響可能需要一段時間才能全麵顯示出來。

他稱，到目前為止，最近公佈的強勁零售銷售、強於預期的工業生產和招聘持續等數據表明，自美聯儲7月26-27日會議以來，美國經濟動能可能增加--而非顯示出需求正在降溫的明確證據，決策者認為需要抑製通脹。

巴爾金表示：“核心活動指標......看起來比三周前更強勁。”

【美聯儲加息預期推升美元至五周高位，錄得2020年4月來最大周漲幅】

美元指數上周五漲至近五周高位，並錄得2020年4月以來的最大單周漲幅，因為投資者針對美聯儲繼續加息以對抗通脹的可能性調整持倉。美元止損周一延續漲勢，最高觸及108.27，為7月18日以來新高

一連串的美聯儲官員上周表示，美聯儲需要繼續提高借貸成本，以抑製位於幾十年高位的通脹，儘管他們仍在就升息速度和幅度進行討論。

“他們仍然有自己的工作要做，我不認為市場在7月的FOMC會議後真的是這樣定位的，”CIBC Capital Ma rkets北美外匯策略主管Bipan Rai說，他指的是美聯儲的聯邦公開市場委員會會議，“這其實都是為了讓通脹回到目標。”

與其他大型經濟體的央行相比，美聯儲被認為有更大的加息空間，因為其它經濟體更加脆弱。

美國銀行分析師Michalis Rousakis在上周五的一份報告中說：“要想讓美元大幅走弱，美聯儲必須更加關注經濟增長而不是通脹，而我們還沒有到那一步。同時，我們預計（歐洲央行）將在明年停止加息，因為擔心增長和/或利差，歐元還受到貿易條件大大惡化和亞洲大國經濟放緩的影響。”

在俄羅斯天然氣工業股份公司表示，從俄羅斯經由波羅的海海底向歐洲供應天然氣的北溪一號管道將於8 月31日至9月2日關閉進行維修後，歐元也受到了衝擊。

聯邦基金利率期貨交易員目前消化美聯儲9月加息50個基點的可能性為55%，加息75個基點的可能性為45%。

美聯儲主席鮑威爾將在8月25-27日的傑克森霍爾年度研討會上向市場介紹他的最新觀點。

【最近一周美元淨多頭押注增至133.7億美元，四周來首增】

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公佈的數據，最近一周投機客持有的美元淨多頭押注有所增加，歐元淨空頭押注增加。

截至8月16日當周，美元淨多頭頭寸從之前一周的129.7億美元增至133.7億美元，為四周來首次增加。

CFTC數據還顯示，歐元淨空頭合約躍升至42784口，為2020年2月以來最多。

芝加哥國際貨幣市場(International Moary Market)的美元倉位是根據日元、歐元、英鎊、瑞郎、加元和澳元這六種主要貨幣的淨倉位計算得出的。完)

外匯經紀商XM的首席投資分析師Raffi Boyadjian指出，“儘管有跡象表明FOMC(聯邦公開市場委員會)內部對利率應該達到多高可能出現了分歧，而且經濟出現了一些明顯的裂痕，但距離全麵衰退似乎仍有一段距離，決策者遏製通脹的決心是毋庸爭議的。這就是為何美國國債收益率能夠從月初的低點回升，給一直受益於避險資金重新流入的美元提供了額外幫助。”

【德國央行行長管委納格爾：歐洲央行必須繼續加息，因為通脹率仍將過高】

德國央行行長暨歐洲央行管委納格爾告訴一家德國報紙，即使德國經濟衰退的可能性越來越大，歐洲央行也必須繼續加息，因為通脹率將在2023年全年一直保持在令人不安的高位。

歐洲央行上個月出乎意料地大幅加息50個基點，至0%，並承諾將進一步加息，認為現在對過度通脹的擔憂超過了對增長的擔憂。

然而，《萊茵郵報》上周六援引納格爾的話說，通脹前景進一步惡化，德國的物價升幅在未來幾個月甚至可能超過10%。

“通脹率高於先前預測的可能性正在上升，明年的平均通脹率將達到6點幾，”納格爾說。這表明德國央行先前對2023年通脹率為4.5%的預測麵臨很大的上行風險。

歐洲央行預測明年的物價增幅將迅速下降，但其預測在最近幾個季度是出了名的不準確，導致政策制定者質疑該行的模型，因為這些模型沒有很好地考慮到經濟的巨大轉變。

納格爾還承認，如果能源危機繼續惡化，德國經濟“可能”在冬季遭遇衰退。

儘管如此，歐洲央行仍應毫不猶豫地提高利率，納格爾說，並表示他完全支持央行7月份的行動。

“在高通脹環境下，必須進一步加息，”納格爾表示，不過他拒絕討論9月行動的規模。

目前，市場歐洲預期9月將加息60個基點，今年餘下時間內還將加息共計130個基點。全球央行的進一步加息預期令持有黃金的機會成本增加，會降低黃金的吸引力。

基本面主要利多

【調查：美聯儲9月升息幅度料放緩至50個基點，經濟衰退擔憂加】

路透調查顯示，由於預期通脹已見頂且經濟衰退擔憂加劇，經濟分析師預估美聯儲9月將升息50個基點，指標利率峰值水準的風險偏向高於預期。

美聯儲6月及7月各升息75個基點後，儘管美國通脹率仍處於40年高位附近，但7月通脹率已有所緩解，促使市場對9月升息幅度的預期縮小至50個基點。

根據8月16-19日的路透調查，在受訪的94人之中，多數分析師預測，美聯儲9月將升息50個基點，使指標利率達到2.75%-3.00%，與上次預測相同，另外，有18人預測9月升息75個基點。

美聯儲自3月以來累計升息225個基點，且還將進一步升息，美國經濟衰退威脅也步步接近，調查的預估中值顯示，未來一年經濟衰退概率為45%，高於7月預測的40%，未來兩年內經濟衰退概率為50%。

荷蘭合作銀行高級美國策略師Philip Marey表示，“經濟衰退是必要之惡”，但不一定會是大幅衰退，因為經濟大幅衰退通常與金融危機同時出現，而目前家庭財務狀況強勁。

【俄羅斯控制的烏克蘭地區和俄境內發生爆炸，烏官方保持緘默不予置評】

深入俄羅斯控制的烏克蘭地區和俄境內的軍事基地附近8月19日發生爆炸，這顯然表明，基輔愈發有能力在遠離前線的地方打擊莫斯科的後勤。

烏克蘭還就一個前線核電站發出警告，稱相信莫斯科正在計劃一次 “大規模挑釁“，作為讓該核電站脫離烏克蘭電網，並連接到俄羅斯電網的理由。

俄羅斯與烏克蘭繼續互相指責。俄總統普京在通話中警告法國總統馬克龍，位於烏南部的紮波羅熱核電站遭炮擊，可能會導致大規模災難。該核電站目前由俄羅斯控制，普京將炮擊歸咎於基輔。

據報道，在克裏米亞西南海岸靠近塞瓦斯托波爾(Sevastopol)的貝爾貝克空軍基地(Belbek)附近發生了爆炸，該基地是俄羅斯黑海艦隊的總部。莫斯科於2014年吞並克裏米亞。

俄新社(RIA)和塔斯社援引克裏米亞一名當地官員的話報道稱，上周五晚上，俄防空部隊似乎在克裏米亞西部葉夫帕托裏亞(Yevpatoriya)港口附近采取行動。一個俄羅斯網站發布的視頻顯示，似乎是一枚地對空導彈擊中了空中的目標。

俄羅斯境內，在別爾哥羅德省(Belgorod)的一個彈藥庫發生爆炸後，兩個村莊被疏散，該省靠近烏克蘭邊境，但距離烏軍控制的領土超過100公裏。

在離前線更近的地方，基輔還宣布隔夜在赫爾鬆省(Kherson)南部的俄羅斯防線後方進行打擊，目標包括一座在第聶伯河(Dnipro River)西岸為俄數千部隊提供補給的橋梁。

基輔一直保持緘默，對克裏米亞或俄羅斯境內的事件不作官方置評，同時暗示在背後使用了遠程武器或進行了破壞。

一位西方官員上周五表示，至少有一些事件是烏克蘭發動的攻擊，他稱基輔現在一直在俄羅斯防線後方深處實現 “動能效應”。該不具名官員表示，這些襲擊正在給俄軍造成打擊，並給“俄羅斯領導層造成重大的心理影響”。

該官員稱，8月9日俄位於克裏米亞海岸的薩基(Saky)空軍基地發生的巨大爆炸，導致黑海艦隊一半以上的戰鬥機無法使用，這將是這場戰爭中造成最重大損失的攻擊之一。

俄羅斯否認有任何戰機在其所稱的事故中受損，儘管衛星圖像顯示至少有八架戰機被完全燒毀，還有幾個巨大的彈坑。

烏克蘭的核電運營商上周五表示，懷疑莫斯科正計劃將紮波羅熱電廠切換到俄羅斯的電網，基輔稱這一複雜的操作可能會導致一場災難。

【俄媒：俄黑海艦隊司令部遭到無人機攻擊】

當地時間8月20日（上周六），“今日俄羅斯”電視台援引俄羅斯塞瓦斯托波爾當局官員的表態發布簡訊稱，黑海艦隊司令部遭到無人機攻擊，未造成人員死亡。俄“與假新聞作戰”網站也證實，當天8時15分左右，一架無人機衝撞了位於塞瓦斯托波爾的黑海艦隊司令部屋頂。目前防空系統正常運行，但未能擊落無人機。

【普京智囊之女遭汽車炸彈襲擊死亡】

俄羅斯官方調查人員上周日（8月21日）表示，俄羅斯知名極端民族主義理論家、俄羅斯總統普京一位智囊杜金(Alexander Dugin)的女兒杜金娜(Darya Dugina)上周六晚間因汽車爆炸身亡，座車疑似遭人放置爆炸裝置。

俄羅斯外交部猜測，烏克蘭可能是這次襲擊的幕後黑手。烏克蘭否認有任何參與。

根據俄羅斯塔斯社及當地官媒報導稱，這輛車是杜金所有，他可能是原定攻擊的目標，父女兩人當時在莫斯科郊外參加一場慶典，杜金在最後一刻決定換車。

調查當局稱，爆炸裝置安裝在駕駛側的車底，當時正在開車的杜金娜當場死亡。目前調查工作已升級到中央政府層級。

烏克蘭否認參與這場攻擊，烏克蘭總統顧問Mykhailo Podolyak在烏克蘭電視台表示，烏克蘭與此無關，並將矛頭指向俄羅斯內部的政治派係權力鬥爭，並認為這一事件是支持俄羅斯侵略烏克蘭行動人士的因果報應。

杜金長期以來主張將打造一個巨大的新俄羅斯帝國，將其他俄語地區統一合並，其中包括烏克蘭。杜金對俄羅斯總統普京的影響力眾說紛紜，一些俄羅斯觀察家宣稱杜金的影響力巨大，也有些人認為其影響力很小。

據俄羅斯國家媒體報導，杜金娜今年30歲，大力支持她父親的想法。父女兩人都被美國列入製裁名單。

【澤連斯基：烏克蘭準備慶祝獨立日之際，俄羅斯恐發動“醜惡的”攻擊】

烏克蘭總統澤連斯基上周六警告國人，未來一周烏克蘭準備慶祝獨立日時要保持警惕。與此同時，新的爆炸襲擊克裏米亞，一枚導彈在核電站附近炸傷12名平民。

澤連斯基在晚間視頻講話中說，在烏克蘭紀念脫離蘇聯統治獨立31周年之際，烏克蘭人絕不能讓莫斯科在他們之間“散布絕望和恐懼”。

“我們都必須意識到，本周俄羅斯可能試圖做一些特別醜惡、特別邪惡的事情，”澤連斯基說。8月24日是烏克蘭獨立紀念日，當天俄羅斯全麵入侵烏克蘭將滿六個月。

後市前瞻

Kitco每周黃金調查結果顯示，華爾街分析師目前看空本周金價。在參與調查的11位分析師中，55%的人預計金價會下跌，27%的人持中性看法，只有18%的人認金價會上漲。

普通散戶仍然看漲後市。Kitco的調查顯示，在709名散戶參與者中，46%的人預計價格會上漲，35%的人認為價格會下跌，19%的人持中性看法。

Kitco高級分析師Jim Wyckoff表示，近期技術麵仍看空。“空頭的下一個近期下跌目標是將期貨價格推至1725.00美元這一堅實技術支撐下方。首個阻力位料為1762.70美元，然後是上周四高位1775.90美元。”

Alliance Financial貴金屬交易商Frank McGee表示，逢高賣出將是目前黃金交易的一種方式。他預計金價本周將走低。“(黃金)無法對抗更高的利率環境，因為美聯儲加息，量化緊縮開始站穩”。

【關注傑克森霍爾年會】

美聯儲未來加息幅度有多大？經濟有多強？量化緊縮情況如何？投資者希望美聯儲在8月25-27日在傑克森霍爾舉行的年度研討會上能夠闡明這些問題。

儘管美聯儲一再警告，對通脹見頂及聯儲鴿派轉向的預期可能為時過早，但今年夏天美國股市仍大幅上漲。

一些投資者認為，美聯儲主席鮑威爾將再次打壓市場的樂觀情緒，提醒投資者在美聯儲9月會議之前還有一份通脹報告和另一份就業數據。

市場還將關注美聯儲縮減9萬億美元資產負債表(即量化緊縮)的更多細節。一些投資者已將美聯儲縮表視為市場流動性的潛在風險。

道明證券大宗商品策略師Daniel Ghali表示，“所有的目光都集中在傑克遜霍爾研討會上。鮑威爾屆時的講話是美聯儲可能用來對抗市場預計在今年收緊政策後明年開始降息周期的關鍵途徑之一。我們認為，市場預期與美聯儲設定的通脹目標不一致。預計利率將繼續升高，並削弱對貴金屬的興趣。”

【關注歐美PMI數據】

對歐元區經濟正急速走向衰退的擔憂日益加劇。本周的采購經理人指數(PMI)初值數據應該能多少反映出這可能會多快發生。

標普全球8月歐元區綜合PMI數據定於周二（8月23日）公佈，繼7月跌至17個月低點49.9之後，料再次處於榮枯分水嶺之下。該數據被視為衡量經濟健康狀況的可靠指標。

歐元區企業正受困於能源價格飆升和供應短缺、通脹高企以及加息預期。德國最近公佈的一項經濟景氣指數顯示，由於人們越來越擔心生活成本上升將打擊民間消費，投資者信心在8月份有所下降。

周二還將發布美國和英國的PMI數據。

【關注美國通脹數據】

美聯儲將於8月26日公佈7月個人消費支出(PCE)物價指數，市場對飆升的通脹已見頂或仍處於40年高位的任何跡象都感到不安。

美國此前公佈的另一項重要的通脹指標顯示，7月消費者物價指數(CPI)較前月持平，環比升幅的下降幅度為1973年以來最大。這一結果鼓舞了股市投資者。

6月PCE物價指數同比上漲6.8%，為1982年1月以來的最大漲幅。 6月個人消費支出(PCE)物價指數較5月跳升1%，為2005年9月以來最大漲幅

由於對經濟衰退的擔憂揮之不去，投資者急於了解有關經濟力道的任何線索，在此之際，新屋銷售數據和耐用品數據將分別於周二和周三出爐。

整體來看，美元的強勢和對美聯儲主席鮑威爾可能發表鷹派講話的預期，料將在本周進一步打壓金價，技術麵看空也有所增加，在收復21日均線1766.14前，短線金價偏向震蕩下跌，短線留意7月22日高點1739.19附近阻力，中線關注布林線下軌附近支撐，目前在1695附近。