美聯儲放緩加息步伐預期下降，美元能否維持上行靜待鮑威爾講話，歐洲能源危機繼續拖累歐元

北京時間周四(8月25日)亞市早盤，美元指數微跌，目前交投於108.63附近。即使周三公佈的數據顯示，7月美國資本財新訂單增速較6月放緩，表明企業設備支出在第二季度萎縮後可能難以反彈，美元指數周三依然上漲，接近20年高位，投資者等待美聯儲主席鮑威爾周五在傑克遜霍爾全球央行年會上的講話，以尋找聯儲在抗通脹鬥爭中將采取多激進立場的新線索。

由於美國通脹年率仍保持在8.5%，遠高於美聯儲2%的目標，投資者已經降低了對聯儲可能傾向於放慢加息步伐的預期。投資者將仔細研讀鮑威爾在傑克森霍爾的講話，以尋找經濟放緩可能促使美聯儲改變策略的任何跡象。

Bannockburn Global Forex的首席市場策略師Marc Chandler表示：“雖然市場可能在通脹和衰退之間搖擺不定，但各國央行並沒有。看似他們的注意力幾乎完全集中在通脹上。”

聯邦基金利率期貨交易員預計，美聯儲在9月會議上再加息75個基點的幾率為61%，加息50個基點的幾率為39%。

美元指數周三一度觸及109.28，略低於7月14日觸及的20年高點109.29，周三高位震蕩，收漲0.11%，報108.64。

市場認為，如果鮑威爾表達出任何對貨幣緊縮影響的擔憂，美元可能會在周五回吐部分漲幅。

Chandler說：“市場習慣於將美聯儲解讀為鴿派——我們從市場對聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要的解讀中看到了這種情況。我認為，這意味著在周五鮑威爾發表講話前，美元仍有買需，然後，在鮑威爾發言後，市場將把他的講話解讀為鴿派並賣出美元。”

歐元兌美元周二曾觸及20年低點0.9900，周三低位震蕩，收跌0.04%，報0.9964。

由於歐洲麵臨能源危機，歐元受到經濟增長擔憂的打擊。歐洲指標近月荷蘭天然氣價格周三再度上漲，因俄羅斯通過北溪一號主要管道對歐洲的天然氣供應將中斷三天，這讓投資者感到不安。

DNB Markets FX的分析師Ingvild Borgen Gjerd表示：“天然氣價格跳漲以及這一走勢未來的不確定性將暫時繼續拖累歐元。”

對全球增長放緩的擔憂也令澳元和紐元等周期性貨幣承壓。周三澳元兌美元收跌0.27%，報0.6908，紐元兌美元報0.43%，報0.6185。

周三英鎊兌美元走勢疲軟，收跌0.30%，報1.1795。

摩根大通表示，如果今年冬天的天然氣供應危機將英國推入衰退，英鎊兌美元可能跌至兩年多來的最低水平。

摩根大通全球外匯策略主管Sam Zief表示，今年迄今為止，英鎊兌美元匯率已經下跌了12%，這開始反映出人們擔心，隨著經濟增長放緩，天然氣價格上漲將引發通脹。如果英國通脹繼續上漲，英鎊兌美元可能跌至1.14。

需要關注的大事件：8月25日(周四)19:30，歐洲央行公佈7月貨幣政策會議紀要。8月26日(周五)，傑克遜霍爾全球央行年會舉行，為期三天。美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上發表講話，可能就美國高昂的借貸成本和如何降低高通脹給出暗示。

機構觀點匯總

1.布朗兄弟哈裏曼銀行：歐美仍將測試0.9615附近

①在周二的反彈沒有突破平價之後，歐元兌美元仍然承壓，布朗兄弟哈裏曼銀行行預計歐元兌美元仍將測試2002年9月低點0.9615附近；

②歐洲央行執委帕內塔強調，貨幣政策“需要嚴格依賴數據，充分考慮歐元區經濟狀況”。這意味著首先要充分認識到，由於疫情、大宗商品價格衝擊、俄烏衝突等因素，歐元區衰退的可能性正在加強歐元兌美元的跌勢

2.瑞士信貸：美元兌土耳其裏拉本季度末有望突破19.00

①瑞士信貸經濟學家現在預計未來幾周美元兌土耳其裏拉將相對有序反彈，將該貨幣對第三季度末目標定為19.00，僅略高於遠期匯率；

②隨著經常賬戶夏季季節性優勢消失，預計第四季度土耳其裏拉將麵臨更大挑戰

3.摩根大通：即使歐洲央行加息也無法阻止歐元暴跌

①在近期的大跌之後，歐元在對美元平價下方徘徊，摩根大通認為，即使歐洲央行大幅加息也無法拯救歐元的跌勢；

②分析師稱，與其說是貨幣政策，不如說是經濟衰退和俄羅斯能源供應大幅減少等相互關聯的危機在拖累著歐元兌美元。對於歐洲央行來說，儘管已經采取了降低借貸成本的特殊工具，但這些都無法解決上述危機；

③摩根大通全球外匯策略主管Sam Zief表示，“利率並沒有成為驅動匯市的主導因素，尤其是在過去一個月，關鍵問題在於全球增長乏力。當大幅加息是為了穩定通脹預期，同時會損害增長前景時，加息就無法支撐歐元

4.荷蘭國際：歐元區經濟疲軟將持續下去

①荷蘭國際集團歐元區高級經濟學家Bert Colijn稱：“我們預計歐元區經濟已經開始衰退，疲軟的狀態還將持續下去，因為歐元區經濟的購買力繼續緊縮；”

②對歐洲央行來說，這讓事情變得複雜，但我們確實認為9月仍將加息50個基點。在那之後，我們認為經濟的迅速冷卻將導致歐洲央行暫停加息周期”。

5.Validus：英國央行加息預期提升未能提振英鎊

①Validus全球資本市場負責人Marc Cogliatti在一份研究報告表示，英鎊未能從市場對英國央行可能采取更多緊縮政策的預期中收益，這對英鎊來說是一個令人擔憂的信號；

②英國上周三公佈的通脹數據高於預期，上周五公佈的零售銷售數據也高於預期，之後市場提高了對英國央行加息的預期，但英鎊仍然出現了下跌，英國利率與英鎊走勢失去了相關性；

③這種情況與新興市場類似，即名義利率走高，但如果通脹水平更高，那也意味著實際利率仍在下降。