美聯儲堅定加息基調，能源威脅+氣候變化，歐元下行風險不減

北京時間周一(8月29日)亞市早盤，美元指數微漲，目前交投於109.16附近。美元指數上周五上漲，此前美聯儲主席鮑威爾采取了與通脹作鬥爭的鷹派基調，但沒有解決關於9月會議可能加息多少的爭論。

鮑威爾上周五警告稱，沒有快速解決物價急升的辦法，在通脹得到控制之前，需要“在一段時間內”保持緊縮貨幣政策，這意味著增長將放緩，就業市場將趨軟，家庭和企業承受臨“一些痛苦”。鮑威爾沒有暗示在美聯儲結束加息之前利率可能會升到多高，隻是說將加息至將通脹降至2%目標所需的水平。

Convera的高級市場分析師Joe Manimbo說：“我認為總體而言，鮑威爾確實很鷹派，但並沒有超出市場所消化的程度，我認為下個月加息50還是75個基點，現在還沒有定論。”Manimbo補充說，將在美聯儲9月20-21日會議前公佈的8月就業和通脹數據現在成為決定美聯儲下次加息幅度的關鍵。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克上周五表示，由於數據顯示美國通脹正在放緩，他“傾向於”支持在9月加息50個基點，以便在年底前將政策利率目標區間提高到3.5%-3.75%。

聯邦基金利率期貨交易員認為，美聯儲在9月會議上再加息75個基點的可能性為60%，而在鮑威爾發表評論之前為45%，加息50個基點的可能性為40%。

美元指數在周五早些時候下跌，此前數據顯示，由於汽油價格下跌拖累了加油站銷售，美國7月消費者支出幾乎沒有增長，而且月通脹率大幅放緩。上周五的其他數據顯示，美國8月消費者信心進一步改善，家庭的短期通脹預期降至八個月低點，隨後美元指數轉漲，最後收漲0.37%，報108.83。

一些歐洲央行決策者希望在9月的政策會議上討論加息75個基點，即使經濟衰退風險隱現，因為通脹前景正在惡化。

野村證券分析師Jordan Rochester稱，除了能源方麵的限製，歐元區還麵臨著氣候變化的全麵衝擊:山洪暴發和創紀錄的幹旱，還有與亞洲的貿易放緩和美國的衰退風險。

野村認為歐洲今年冬天將麵臨的更大挑戰不是通脹，而是滯脹，因此該行預測歐元兌美元今年冬天將跌至0.90。

歐元兌美元從上周二觸及的20年低點0.9900反彈。上周五早些時候，歐元兌美元短暫觸及盤中高點，此前有報道稱，一些歐洲央行決策者希望在9月的政策會議上討論加息75個基點，即使經濟衰退風險隱現，因為通脹前景正在惡化。隨後歐元兌美元有所回落，最後收跌.09%，報0.9964。

交易員押注歐洲央行9月會議上加息75基點的概率為50%。此前，報道稱一些官員希望在該會上討論加息75基點的問題。如果該預期兌現，則歐洲央行基準利率將達到0.75%，為2011年9月以來的最高水平，也是歐洲央行史上最大單次加息幅度。

上周五英鎊也有所下滑，此前英國能源監管機構表示，從10月份開始，英國家庭的能源賬單將跳升80%，達到年均3549英鎊(4188美元)，除非政府采取措施，否則數百萬家庭將陷入燃料匱乏，企業也將麵臨困境。

在能源危機的威脅下，上周五英鎊兌美元收跌0.79%，報1.1737。

重點數據和大事前瞻

需要關注的數據：8月30日07:30，日本7月失業率，預期值2.6%，前值2.6%

需要關注的大事件：8月29日(周一)，歐洲央行首席經濟學家連恩發表講話。8月30日(周二)，美聯儲副主席布雷納德在FedNow研討會上發表講話，歐盟外長會議舉行，至8月31日

機構觀點匯總

1.荷蘭合作銀行：俄羅斯完全斷掉天然氣供應將推高歐元區通脹風險，將加大歐元下行壓力

①荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師指出，歐元兌美元上周下跌是美元全麵走強的結果。他們認為歐元容易受到對能源供應擔憂加劇的影響；

②“幾個月來，我們的核心觀點是，歐元區經濟將在即將到來的冬季遭遇溫和衰退。這是假定該地區的最終用戶能夠繼續得到一些俄羅斯天然氣供應。俄羅斯完全斷供顯然會讓情況變得更糟，同時可能會加大歐洲央行麵臨的通脹風險。這不再是一個遙不可及的前景，這種情況可能會加大歐元的下行壓力。歐洲遭遇更多逆風顯然會進一步惡化增長前景。與此同時，更高的投入價格可能會加劇該地區的通脹壓力。儘管這可能導致歐洲央行在更長時間內更加鷹派，但我們預計這不會是對歐元的支持環境。”

2.FXStreet：拖累歐元的因素仍在，任何反彈可能都是技術性修正

①FXStreet分析師Eren Sengezer表示，短期技術前景表明，歐元兌美元保持極度超賣，市場情緒改善可能會延長反彈；

②然而，拖累歐元的潛在因素仍然存在，任何反彈嚐試可能都是技術性修正。

3.加拿大豐業銀行：歐元兌美元的看跌情緒普遍存在

加拿大豐業銀行(Scotiabank)經濟學家預計，歐元兌美元仍將麵臨壓力，看跌情緒普遍存在。從更長周期來看，更強勁的熊市趨勢仍然完整。

4.匯豐銀行：英國將陷入衰退，可能令英鎊變脆弱；加元收益於風險偏好，美加將小幅上漲

①匯豐銀行(HSBC)經濟學家預計，英國將陷入衰退，這可能會讓英鎊變得脆弱，兌美元匯率將進一步跌破1.17關口；

②在9月5日保守黨領袖選舉結果公佈之際，政治因素可能會對外匯市場產生更大影響。我們期待即將上任的英國首相會有實質性的財政寬鬆。但這種慷慨的舉措可能隻會讓英鎊想起困擾英國經濟的結構性問題，即巨額雙赤字。

③匯豐銀行經濟學家預計，加元短期內會受益於“風險偏好”，但加拿大央行政策迅速轉向的可能性不大，美元兌加元未來將小幅上漲。

5.布朗兄弟哈裏曼：美日應該會進一步走高

布朗兄弟哈裏曼(BBH)分析師預計，日本央行保持極端鴿派立場，維持強有力的貨幣寬鬆政策，美元兌日元應會進一步走高，最終將測試7月14日高點139.383。

6.Columbia Threadneedle：美聯儲發出的信號更加明確，料明年下半年不太可能降息

①Columbia Threadneedle全球利率和貨幣團隊高級分析師Ed Al-Hussainy表示，美聯儲的見頂利率可能高於預期，或需要持續一段時間後才會下調；

②我們認為9月份會議上的點陣圖將顯示略高於4%。前端利率曲線也必須朝這個方向調整。美聯儲發出的信號變得更響亮了，一旦達到預期的見頂利率，就必須在一段時間內保持這一水平。我們在談的是以季度為單位，而非以年份為單位，但2023年下半年降息的想法是不太可能的。