美聯儲9月加息100點的預期升溫，美元大漲，黃金多頭大潰敗

周三(9月14日)亞市盤初，現貨黃金在近隔夜創下的近一周低點附近徘徊，目前交投於1700關口附近，美國8月CPI意外上漲強化了美聯儲9月至少加息75個基點的預期，利率期貨顯示，投資者不僅打消了美聯儲9月加息50個基點的預期，更是令加息100個基點的預期升溫，美元指數從逾兩周低點大幅上漲，錄得近兩年最大單日漲幅，對金價打壓明顯。

儘管美國也大幅下跌、俄烏地緣局勢持續緊張，這仍給金價提供一下避險支撐，但目前來看，在下周美聯儲利率決議前，金價偏向弱勢，可能會再度下探7月份創下的近一年半低點1680.70附近支撐。

Heraeus Precious Metals高級交易員Tai Wong表示，“金價因高於預期的消費者物價指數(CPI)而下跌，加息75個基點現在板上釘釘。美元正在急升，可能繼續對黃金構成壓力。”

不過他稱：“黃金在短期內可能會守住1690-1700美元的區間，除非下周美聯儲出現非常鷹派的結果，否則美元不太可能創出新高。但他們很可能會等待和觀察，因為之後的會議是在11月。”

本交易日重點關注美國8月PPI數據和市場對美聯儲9月份加息預期的變化，留意地緣局勢相關消息。

基本面主要利空

【美國8月通脹意外攀升，美聯儲下周加息100個基點的預期升溫】

8月美國消費者物價意外上漲，核心通脹在租金和醫療保健價格攀升的情況下加速，這給美聯儲下周三第三次加息75個基點提供了理據，並提升了加息100個基點的預期，對金價打壓明顯。

勞工部周二報告的通脹讀數出人意料地堅挺，儘管今年稍早曾導致物價飆升的全球供應鏈問題已經有所緩解。由於頗具韌性的勞動力市場支持強勁的薪資增長，通脹可能還沒有觸頂，這將讓美聯儲在激進的貨幣政策道路上保持一段時間。

滿地可銀行資本市場(BMO Capital Markets)高級經濟學家Sal Guatieri表示：“美聯儲幾乎肯定會在下周激進加息，可能是75個基點，同時積極淡化在近期暫停緊縮周期的說法。”

消費者物價指數(CPI)在7月保持不變後，8月攀升0.1%。雖然汽油價格回落10.6%，讓消費者鬆了一口氣，但他們不得不為食品、租金、醫療保健、電力和天然氣付更多錢。

食品價格上漲0.8%，在家裏消費的食品價格上漲0.7%。食品價格同比急升11.4%，為1979年5月以來最大同比漲幅。

經濟學家此前預測CPI料下降0.1%。在截至8月的12個月裏，CPI上漲8.3%，7月為上漲8.5%，6月跳漲9.1%，為1981年11月以來的最大增幅。通脹已經超過了美聯儲2%的目標

扣除波動較大的食品和能源價格，8月核心CPI上升0.6%，經濟學家預測為增長0.3%。7月為上升0.3%

美聯儲官員下周二和周三將召開政策會議。根據芝商所(CME)的FedWatch工具，金融市場已經消化了下周三加息75個基點的預期，並認為有可能加息100個基點。

安聯投資管理公司高級投資策略師Charlie Ripley表示：“市場人士越來越清楚的意識到，美聯儲迄今的緊縮力度不足以給經濟降溫並拉低通脹。”

報告發布後，利率期貨交易員放棄了對美聯儲決策者下周放緩加息步伐的任何剩餘押注。他們紛紛押注連續第三次加息75個基點，這將使美聯儲目前2.25-2.5%的政策利率區間升至3-3.25%，而且利率合約現在還反映出在9月20-21日的會議上意外加息100個基點的概率為35%，CPI報告前一天這種可能性為零。

【野村預計美聯儲9月可能加息整整100個基點】

野村(Nomura)分析師周二表示，美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)有可能在下周的9月政策會議上將其短期利率提高整整100個基點，因為通脹上行風險正在成為現實。

該投資銀行還表示，將對2023年2月前將達到的終端利率的預測上調50個基點，至4.50%-4.75%的區間。

“一段時間以來，我們已經強調了薪資價格螺旋的出現和愈發脫錨的通脹預期，這些因素可能使通脹在更長時間內持於高位，需要美聯儲做出更有力的回應，”野村分析師寫道。“通過最新的數據，我們認為這些風險正開始成為現實，廣泛的商品和服務通脹指標均攀升。”

市場認為到年底政策利率將達到4.00%-4.25%的區間，到3月將達到4.25%-4.5%。

野村預測，美聯儲將在11月和12月的會議上均把聯邦基金目標利率提高50個基點。目前的利率區間為2.25%-2.50%。

【美元指數創2020年以來最大單日漲幅，因美國消費者物價意外上漲】

美元指數周二大漲1.5%，收報109.92，錄得2020年3月以來的最大單日百分比漲幅，儘管仍低於上周創下的110.79點的20年來最高點位，但美元基本扭轉了近期的回調走勢，美元周二盤中曾低見107.67，為8月29日以來最低。

“核心CPI數據遠遠高於預期。特別令人擔憂的是，核心通脹率幾乎是預期的兩倍，”Corpay 駐多倫多的首席市場策略師Karl Schamotta說，“這將使暫時性通脹的想法暫時擱淺，並使美國公債收益率和美元大幅上漲。最關鍵的是，我們現在看到的是下周出現75個基點加息的機率幾乎是百分百。”

【美國8月小企業信心改善】

周二公佈的一項調查顯示，美國小企業信心在8月份有所改善，因儘管經濟籠罩著不確定性，但通脹擔憂減弱且對勞動力的需求依然強勁。

全美獨立企業聯盟(NFIB)表示，8月小企業樂觀指數上升1.9點至 91.8，部分扭轉了上半年的惡化趨勢。

29%的企業主報告說，通脹是他們經營業務中最重要的一個問題，比7 月下降8個百分點，當時是自1979年第四季以來最高。這主要反映了大宗商品價格的下跌，尤其是石油價格下滑，帶動汽油價格從曆史高位回落。

儘管企業也開始看到隧道盡頭的曙光，但對經濟衰退的擔憂依然存在。預計未來六個月商業狀況改善的企業主比例較7月增加10個百分點，為2月以來最高，但仍是負值報負42%。

美聯儲為抑製通脹而大幅加息，加劇了人們對明年經濟下滑的擔憂。NFIB的不確定性指數在8月上升7點至74。目前，企業在尋求擴大業務時對勞動力的需求並沒有削弱。

調查顯示，49%的企業主報告稱他們上個月無法填補職位空缺，與7月份持平，仍處於曆史高位。這與上個月政府公佈的數據相吻合。該數據顯示，7月最後一天有1120萬個職位空缺，每個失業者對應兩個職位空缺。

企業對未來六個月的資本和庫存投資也保持熱情。                  

【德國將增加放貸能源企業且歐盟明日宣布紓困提案，力求挺過能源危機】

德國周二表示，將增加對有可能被天然氣價格飆升壓垮的能源企業的貸款，與此同時，歐盟正在準備提案，幫助家庭和工業界應對俄羅斯入侵烏克蘭引發的能源危機。

歐盟執委會將於周三宣布提案，包括削減電力消費和給使用非天然氣燃料發電的設施設置收入上限等目標。歐盟能源部長將於9月30日舉行緊急會議，試圖就這些提案達成一致。

另外，歐盟的證券監督機構也在考慮采取措施，幫助能源企業滿足急劇增加的抵押品需求。在俄羅斯削減對歐洲的天然氣供應後，這些企業因激增的價格而受到打擊。

這場危機已經給歐洲經濟造成了沉重的壓力，甚至在冬季來臨之前，如果天然氣儲備不足，工業用戶可能麵臨配給。德國工業界的信心已經急劇下滑。

德國總理朔爾茨周二表示：“我們當然知道，我們知道，我們對烏克蘭的支持將產生後果，”他敦促德國民眾準備好迎接一個艱難的冬天，應對在能源供應中擺脫俄羅斯天然氣的挑戰。 讓我們一起應對這項任務！”

德國財政部表示，希望通過使用為在新冠大流行中提供援助而設立的信貸授權來提高國家對能源企業的貸款，一家德國報紙稱這項措施的規模將達到670億歐元(680億美元)。

德國內閣預計將在周三批準關於增加信貸資金的立法草案。

【美國銀行預計英國央行2023年8月前將把利率提高到4%】

美國銀行周二表示，對英國央行指標利率高點的預測從之前估計的3.25%上調至4%，稱該央行需要加強政策收緊力度以抵消首相特拉斯(Liz Truss)財政刺激措施的影響。

美國銀行在客戶報告中說，“通過降低通脹峰值，我們認為政府的能源價格上限讓英國央行可以避免加快升息。但更多的財政刺激措施意味著該央行將不得不提高整體加息幅度。”

美國銀行預計，英國央行將在下周及隨後的兩次會議上加息50個基點，然後在2023年以25個基點的步伐再加息幾次，到明年8月利率將達到4%。

基本面主要利多

【美國三大股指創兩年來最大跌幅】

美國三大股指周二大跌，市場遭遇廣泛拋售，此前一份高於預期的通脹報告粉碎了美聯儲在未來幾個月可能放緩其緊縮政策步伐的希望。美國三大股指均大幅走低，結束此前的四日連漲，並創下自2020年6月以來的最大單日百分比跌幅，那時是新冠疫情最嚴重的時期。

激增的風險厭惡情緒導致所有主要板塊下跌，對利率敏感的科技股和科技相關股，如蘋果、微軟、亞馬遜等市場領頭羊造成最大拖累。

Kingsview資產管理公司的投資組合經理Paul Nolte表示：“鑒於數據公佈前的漲勢，（拋售）並不令人驚訝。”

報告表明，“通脹非常持續，這意味著美聯儲將繼續行動並提高利率，”Nolte補充稱。“而這對股票來說是個大忌。”

“美聯儲在過去六個月裏已經提高了（利率）整整300個基點，”Nolte稱。“我們還沒有感受到所有這些加息的全部影響。但我們將感受到。我們正處在經濟衰退的邊緣。”

人們一直擔心，美聯儲長期的政策緊縮可能將經濟推到衰退的邊緣。兩年/10年期美債收益率曲線進一步倒置，這被視為經濟衰退即將到來的一個信號。雖然美聯儲激進加息的預期升溫，短線也令金價承壓，但股市的大跌和對衰退的擔憂，在中線仍有望給金價提供一些避險支撐。

截止收盤，道瓊斯工業指數下跌1276.37點，或3.94%，至31104.97點；標普500指數下跌177.72點，或4.32%，至3932.69點；納斯達克指數下跌632.84點，或5.16%，至11633.57點。

【烏克蘭進行反攻欲收復全部失地，美國將提供新的軍事援助】

烏克蘭在東北部發動快速反攻並擊退入侵的俄羅斯軍隊後，現在目標是解放所有被占領的領土。另外，有跡象表明，美國將向烏克蘭提供更多軍事援助。

烏克蘭總統澤連斯基在晚間講話中說，到目前為止，已經解放了大約8000平方公裏的領土，顯然全部位於東北部的哈爾科夫地區。

上周六俄羅斯軍隊放棄了在烏克蘭東北部的主要堡壘，為戰爭初期以來俄軍最嚴重的失敗。此後，烏克蘭軍隊已經奪回了數十座城鎮，戰場態勢發生了驚人的轉變。

白宮表示，美國可能“未來幾天”將宣布對烏克蘭新的軍事援助計劃。美國一位發言人說，俄羅斯軍隊已經撤出防禦陣地，特別是在烏克蘭第二大城市哈爾科夫及其周邊地區。

俄羅斯軍隊仍在南部和東部控制約五分之一的烏克蘭領土，但烏方在這兩個地區都發動了反攻。

烏克蘭軍隊上周收復了重要軍事補給中心巴拉克利亞。烏克蘭副國防部長Hanna Malyar周二在巴拉克利亞中心廣場發表講話，稱烏克蘭已經將該地區15萬人從俄羅斯的統治下解放出來。

Malyar說：“我們的目標是解放哈爾科夫及更多地區，所有被俄羅斯占領的領土”

同時，烏克蘭電力公司Ukrenergo表示，在俄軍炮擊造成停電後，維修人員已經恢復了為哈爾科夫市及其周邊地區供電的兩條主要輸電線。

烏克蘭政府擔心，隨著冬季的臨近，俄羅斯將加強對其能源網絡的攻擊，並呼籲西方國家提供防空技術以保護基礎設施。

在俄羅斯軍隊麵臨壓力之際，德國總理朔爾茨與俄羅斯總統普京進行了電話溝通。

德國政府發言人說，朔爾茨呼籲普京，以停火、俄羅斯軍隊完全撤出以及尊重烏克蘭領土完整和主權為基礎，盡快找到外交解決方案。

【德國投資者信心9月降幅超預期，受能源供應擔憂所累】

德國投資者信心9月進一步下降，降幅超過預期，因能源供應擔憂給歐洲最大經濟體的前景蒙上了一層陰影。

經濟研究機構ZEW周二表示，其經濟景氣指數從8月的負55.3降至9月的負61.9。調查原預估9月指數降至負60.0。

這份對167名分析師的月度調查還發現，對當前形勢的評估低於預期，9月ZEW經濟現況指數從上個月的負47.6降至負60.5。

ZEW院長王亞心(Achim Wambach)表示，“冬季能源短缺的前景使得對德國大部分工業的預期更加負麵。 ”

德國經濟部周二公佈報告顯示，德國的前景已經“急劇惡化”，經濟在今年下半年可能停滯或萎縮。

LBBW銀行高級經濟學家Jens-Oliver Niklasch表示，“事情真的不能再糟了。”他補充說，經濟衰退已成定局。“現在的問題是經濟能下滑到什麼程度，以及通脹還能高到哪裏去。”

整體來看，雖然美股大跌、對地緣局勢和全球經濟衰退的擔憂揮之不去，可能會在中長線給金價提供支撐，但短線而言，美聯儲9月份至少加息75個基點的預期進一步強化，甚至加息100個基點的預期也開始升溫，美元再度走強，這在短線料進一步壓制金價。而且金價多次上衝21日均線受阻後回落，短線看空信號也顯著增強，後市下破1680關鍵支撐的風險也有所增加。