9月21日機構對金融市場觀點匯總

9月21日，機構對股市、大宗商品、外匯、經濟前景以及央行政策前景觀點匯總：

1.匯豐銀行：印度國債不大可能在今年納入摩根大通新興市場債券指數；

匯豐銀行亞太利率策略師Himanshu Malik表示，印度國債在今年被納入摩根大通新興市場債券指數的概率很低，由於印度國債可能不會在2022年被納入摩根大通新興市場債券指數，預計今年印度政府債券的收益率將窄幅波動。預計到2022年底，印度10年期國債收益率將維持在7.25%左右，到2023年底升至7.50%。我們的基本預測是，印度國債納入摩根大通新興市場債券指數可能會推遲到明年，收益率將在明年上升

2.瑞銀：黃金ETF持倉將繼續減少 金價下看1500美元；

多數經濟學家預計，美聯儲將選擇加息75個基點，這在很大程度上將被黃金交易員消化。投資者正在繼續減持黃金頭寸，黃金ETF持倉降至1月20日以來的最低水平。瑞銀財富管理策略師韋恩·戈登表示，黃金有可能進一步下跌至1500美元/盎司左右的水平。隨著美國10年期國債實際收益率預期突破1%，加上美元走強，預計未來幾個月黃金ETF和期貨將進一步出現資金外流。但本周參加丹佛黃金論壇的與會者們持樂觀態度。根據對其中10名與會者的調查，他們對金價的平均預期是到年底前將達到1806.10美元/盎司

3.沙特阿美：全球能源轉型目標“不切實際”；

沙特阿美CEO納賽爾周二抨擊了“不切實際”的能源轉型計劃，呼籲達成新的全球能源共識，包括加大化石燃料投資。他認為，人們對造成當前能源危機的原因存在嚴重誤解，一種“恐懼因素”阻礙了重要的長期油氣項目。納賽爾表示，隨著冬季臨近，歐洲消費者和企業都麵臨著高昂的賬單，這場危機的原因比俄烏衝突更深刻。這些問題包括自2014年以來油氣投資不斷下降，以及有關世界向可再生能源轉型速度的模型存在缺陷。“能源轉型計劃被不切實際和有缺陷的設想破壞了，因為這些問題被錯誤地視為事實。”儘管如此，納賽爾表示，全球氣候目標不應改變

4.美銀：美股小盤股未來兩個月有望跑贏大盤股；

①根據最新的每周調查顯示，美國銀行的客戶仍在將現金投入大盤股，並撤出小盤股。但該行團隊表示，這一趨勢更有利於市值較小的股票；

②策略師Jill Carey Hall在周二的一份報告中寫道：在過去七周，客戶有五周賣出了小盤股，自8月以來，四周平均流動資金為負值，而自7月以來，大盤股的流動資金則為正值。過去8周，小盤股資金流出與大盤股流入之間的差額占市值百分比的標準差為-1。在過去十年，當這一差額出現類似極端時，小盤股在接下來的兩個月表現領先大盤股平均領先60個基點。在支持性趨勢和更好的風險定價中，我們繼續偏好小盤股

5.加拿大皇家銀行前瞻加拿大8月通脹數據：加拿大統計局今日將公佈8月份通脹數據，該國7月份通脹年率降至7.6%，主要原因是天然氣價格下跌。隨著天然氣價格繼續下跌，預計加拿大8月份的通脹年率為7.2%

6.摩根大通首席亞洲及中國股票策略師劉鳴鏑表示，中國股票整體上的估值很低，非常看好中國A股及港股市場的未來表現。中國股票整體上的估值水平很低，摩根大通非常看好中國A股及港股市場的未來表現。從年初到現在，儘管這兩個市場表現欠佳，但全球投資者仍是結構性看好。未來，摩根大通比較看好的是高質量股，即高ROA（資產回報率）、高ROE（淨資產收益率）的股票，主要來自消費行業。

7.財經網站Forexlive評歐洲央行行長拉加德發言：沒有看到有任何關於利率的特別暗示，但周二公佈的德國PPI報告（月率錄得7.9%，預期為1.6%，前值為5.3%）一定會讓歐洲央行感到非常焦慮，PPI報告表明歐元區衰退已成定局

8.匯豐銀行：預計歐元兌美元將在未來幾周內跌破年內新低；

歐元兌美元繼續在平價附近盤整。但匯豐經濟學家預計，歐元兌美元EUR/USD將在未來幾周跌破年內新低。儘管該貨幣對在平價水平獲得支撐，但我們預計，由於美元走強以及歐元區經濟麵臨的一係列挑戰(如衰退風險和通脹上升)，歐元兌美元將在未來幾周跌破年內新低。積極的一麵是，即將在9月25日舉行的意大利大選帶來的風險似乎並不大，同時我們注意到，意大利大選的基調一直是溫和的，沒有強烈的歐元懷疑主義成分。如果意大利的政治發展對歐元有下行風險，那麼這種風險也不太可能在本月爆發

9.大摩策略師：高收益主權債麵臨價值低估，可抄底買入；

摩根士丹利策略師在一份報告中表示，發展中國家發行的高收益率債券跑輸投資級債券，甚至不如美國的垃圾債，因為投資者“正在定價遠高於曆史水平的違約概率”。在評級最低、跌得更慘的一些債券中，該公司青睞烏克蘭、薩爾瓦多、阿根廷和加納等國的債券。隨著美聯儲繼續激進加息抗通脹，新興市場美元債券今年已經下跌17%，可能創曆史最差年份。大摩策略師稱，在高收益主權債價格出現曆史水平的低估之際，當前已是抄底增持的良機

10.貝萊德：實施能源價格上限或對需求造成影響；

貝萊德基金經理人Evy Hambro表示，歐洲限製能源價格的計劃可能會扭曲對市場失衡的正常需求反應。當實施能源價格上限時，實際上不會讓需求以傳統方式做出反應。這就需求而言，是相當可怕的。在俄羅斯削減天然氣供應後，歐盟以及波蘭和英國等各國政府正在制定幹預能源市場的計劃，以控制價格。但事實證明，許多計劃都存在爭議，人們擔心補貼和其他幹預措施不會減少需求。有關下個月供暖季開始前還能做些什麼，歐盟委員會仍在繼續進行磋商，同時他們還提議對能源公司征收更高的稅，注入流動性，並強制限製高峰時段的用電量