美國製造業踩刹車，金價大漲逾40美元，劍指55日均線

周二（10月4日）亞歐時段，現貨黃金高位窄幅震蕩，目前交投於1698美元/盎司附近，守住了隔夜大部分漲幅，隔夜數據顯示美國製造業踩下刹車，美元和美債收益率大幅走弱，幫助金價大漲近40美元，錄得近半年最大單日漲幅，周二早盤最高觸及1702.42美元/盎司，為9月15日以來新高。全球最大的ETF——SPDR的持倉增加了3.19噸，為近一個半月來最大增持，暗示機構和專業投資者的中長線逢低買盤已經開始湧現。技術麵看漲信號也有所增加，短線有望進一步試探55日均線1723附近阻力。

U.S. Global Investors的首席交易員Michael Matousek說：“在整個9月份，所有的東西都受到了衝擊，”而且被過度拋售。他補充說，現在人們正在尋找機會，特別是這些金屬的非長期持有者，他們低吸高賣。

本交易日需留意澳洲聯儲利率決議、美國8月耐用品訂單月率修正值，關注美國8月工廠訂單月率、美國8月JOLTs職位空缺數據，關注美聯儲官員和歐洲央行官員講話，留意俄烏地緣局勢相關消息。

基本面主要利多

【美國9月製造業活動增速大幅放緩】

美國9月製造業活動增速為近兩年半以來最慢，新訂單萎縮，目前美聯儲為推動需求放緩和抑製通脹而激進加息。

美國供應管理協會(ISM)周一公佈的調查還顯示，衡量工廠就業情況的分項指標萎縮，這是今年以來第四次。一項衡量工廠投入價格的通脹指標連續第六個月放緩。

ISM製造業企業調查委員會主席Timothy Fiore表示，“企業現在正通過凍結招聘和在較低層級減員來管理員工人數，中長期需求更加不確定。”

不過，Fiore指出，沒有企業提出要大規模裁員，他稱這表明“企業對近期需求有信心”。美聯儲收緊貨幣政策的行動引發了對明年經濟陷入衰退的擔憂，導致股市大幅拋售。

“從很多方麵來看，這是美聯儲希望看到的經濟降溫，”FHN Financial高級經濟學家Will Compernolle表示。“不過，這可能隻是反映出消費者正在從商品轉向服務。”

9月製造業采購經理人指數(PMI)從8月的52.8降至50.9，為2020年5月以來最低。ISM表示，指數下降“反映企業正在調整，以適應未來潛在的需求減少”。讀數高於50表明占美國經濟11.9%的製造業在擴張。經濟學家預測為降至52.3

包括機械、運輸設備以及計算機和電子產品在內的九個製造業部門報告增長。家具和相關產品以及紡織廠和木製品等七個部門報告出現萎縮。

製造業的部分放緩反映了支出從商品到服務的轉變。上周五公佈的政府數據顯示，8月耐久財支出幾乎沒有增長，而服務支出則增長。

ISM調查中具有前瞻性的新訂單分項指標從8月的51.3降至47.1，也是2020年5月以來最低。這是該指標今年第三次萎縮。

雖然這表明製造業進一步放緩，但也體現出供應鏈瓶頸有所緩解。調查中衡量供應商交貨情況的分項指標從8月的55.1降至52.4，為是2019年12月以來最低讀數。高於50表明向工廠交貨速度放緩。

衡量製造商支付價格的分項指標從8月的52.5降至51.7，是2020年6月以來最低。大宗商品價格回落推動投入價格持續放緩。8月消費者和生產者物價同比漲幅均縮小，使人們對價格已經觸頂產生了希望。

ISM調查中衡量工廠就業情況的分項指標從8月54.2的五個月最高降至48.7。這是該指表今年第四次萎縮。在預測備受關注的政府就業報告中的製造業就業方麵，該指標的記錄一直不佳。儘管ISM就業指標出現波動，但政府報告中的製造業就業一直在增長。

【美國8月建築支出，創下一年半以來最大降幅】

美國商務部的一份報告顯示，8月建築支出創下一年半以來最大降幅，獨棟住宅建築支出下降2.9%。

“這一切都歸因於借貸成本上升和需求疲軟，”滿地可銀行資本市場(BMO Capital Markets)高級經濟學家Jennifer Lee表示，“溫和衰退的預測仍然站得住腳。”

【美元跌創逾一周新低】

周一美元指數延續回調走勢，最低觸及111.45，為9月26日以來新低，收跌0.51%，收報111.63，一方麵是美國經濟數據差於預期，另一方麵則是，此前英國表示將放棄取消最高所得稅稅率的計劃，英鎊反彈。

技術麵來看，MACD死叉，KDJ死叉，短線美元仍有進一步回調風險，有望給金價提供進一步反彈動能。

【美債收益率跌逾4%，此前英國放棄減稅計劃且美國製造業數據疲軟】

美國10年期國債收益率周一下跌逾4%，此前英國首相特拉斯被迫放棄減稅計劃，而美國經濟數據顯示製造業放緩。

特拉斯曾計劃完全取消45%的最高收入稅，之後放棄，因為該計劃的一部分導致英國央行不得不介入並宣布購買國債，以支持最近幾天因該經濟計劃而不安的市場。

Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes說：“海外發生的事情，特別是英國和他們的財政政策變化，額外增加了波動性，特別是對固定收益市場。隨著英國似乎有些回撤，市場正在從海外債市活動中獲得線索。”

美國10年期國債收益率下降13.4個基點，至3.670%。該收益率上周曾觸及14年高點4.109%，然後在英國央行幹預後暴跌。美國30年期國債收益率下跌4.3個基點至3.721%。常與利率預期同步變動的兩年期美債收益率報4.120%，下降了8.9個基點。

芝加哥Cresset Capital的首席投資官Jack Ablin說：“看一下ISM的支付價格與通脹率，單是這個統計數字就說明通脹率應該在4，而不是8，我們能看出來，顯然主要取決於租金。我們的風險是經濟放緩，利率下降，而不是因為通脹飆升而利率上升，這是個好消息。”

【歐盟成員國已同意培訓1.5萬名烏士兵】

德國《明鏡》周刊10月3日報道稱，歐盟成員國已同意盡快為多達1.5萬名烏克蘭士兵提供培訓。報道援引歐盟消息人士的話稱，根據該計劃，波蘭將獲得歐盟資金，為該計劃設立總部，而部分工作將在其他歐盟國家進行。該計劃的最終細節將於下周在布魯塞爾進行談判。報道稱，德國計劃在一個戰鬥模擬中心訓練烏克蘭士兵，烏克蘭的工程師、醫療人員和其他專家也將在德國接受訓練。

與此同時，美國稱將在本周宣布繼續為烏克蘭提供新一批武器。德國與法國也相繼跟進。法國《世界報》透露，法國將在近期再向烏克蘭提供一批6到12門“凱撒”自行火炮。

俄羅斯國防部發言人科納申科夫3日通報稱，俄軍在哈爾科夫地區的庫皮揚斯克等地打擊了烏軍第14機械化旅，在尼古拉耶夫和安德烈耶夫卡地區擊退了烏軍的進攻，在赫爾鬆地區打擊了烏軍第24機械化旅。俄軍在頓涅茨克地區擊退了烏軍的進攻，打擊了烏軍第56摩托化步兵旅第21營。此外，俄軍在頓涅茨克地區和赫爾鬆地區打擊了多個烏軍彈藥庫。

烏克蘭媒體3日報道稱，烏克蘭武裝部隊繼續在南部推進，已陸續奪回多個定居點。烏克蘭武裝部隊總參謀部當天稱，烏軍在多個地區擊退了俄軍的進攻，烏軍還對俄軍據點、彈藥庫、防空系統等目標進行打擊。

基本面主要利多

【美聯儲威廉姆斯稱在冷卻需求和降低通脹方麵還有更多工作要做】

紐約聯儲主席威廉姆斯周一表示，雖然出現了通脹降溫的苗頭，但潛在的價格壓力仍然過高，這意味著美聯儲必須加大力度，使通脹得到控制。

“顯然，通脹太高了，持續的高通脹破壞了我們的經濟充分發揮潛力的能力，”威廉姆斯在為鳳凰城的演講準備的講話稿中說，“收緊貨幣政策已經開始為需求降溫並降低通脹壓力，但我們的工作還沒有完成。”

同時擔任美聯儲利率制定機構聯邦公開市場委員會(FOMC)副主席的威廉姆斯沒有對貨幣政策的下一步行動發表看法。但他表示，美聯儲將繼續推進旨在冷卻需求的行動，以幫助將通脹率降至美聯儲2%的目標。8月份的同比通脹率為6.2%。

威廉姆斯說，經濟增長放緩和失業率上升很可能是美聯儲抗通脹任務的副作用。他說，今年經濟活動可能會接近持平，明年只有小幅增長，而目前為3.7%的失業率到2023年底可能會上升到4.5%。

威廉姆斯在講話中承認，一些通脹類別，如商品價格，已經在降溫。但他說，這還不夠。 商品需求仍然非常強勁，勞動力市場和服務需求超過可用的供應。他說，“這導致了基礎廣泛的通脹，將需要更長的時間來降低它們。”

威廉姆斯說，明年通脹率可能會回落至3%。“我預計通脹將在未來幾年向我們2%的目標靠攏，”他說，並補充稱，美聯儲將采取一切措施降低通脹。

“為了幫助將需求控制在與供應相一致的水平，從而使通脹下降，貨幣政策需要發揮其作用，”威廉姆斯說。“FOMC正在為此采取強有力的行動。”

【英國央行曼恩稱英鎊、通脹和能源推動她在9月支持加息75個基點】

英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員曼恩(Catherine Mann)表示，她9月投票支持加息75個基點，反映出她對匯率疲軟、通脹預期上升以及設置能源價格上限提振家庭收入的擔憂。

英國央行貨幣政策委員會9月對加息幅度有三種意見。大多數委員支持加息50個基點，至2.25%，曼恩和另外兩位委員支持升至2.5%，新委員丁格拉(Swati Dhingra)尋求加息至2%。

曼恩表示，這一年來不斷積累的因素推動了她的想法，包括美國貨幣政策收緊在過去如何傾向於削弱英鎊和增加英國的通脹。目前英國的通脹已經接近40年高位。

她在加拿大C.D. Howe研究所的一次討論中表示：“我確實看到了通脹愈發深入，確實看到了通脹預期脫錨，確實看到了英鎊貶值的溢出效應，確實看到了實際收入和實際消費可能性之間的差距。”

曼恩重申了英國央行的立場，即將在11月3日公佈政策決策前全麵評估誇滕計劃的通脹影響。

【IMF主席格奧爾基耶娃：正確的財政政策可以避免全球經濟衰退】

國際貨幣基金組織(IMF)主席格奧爾基耶娃周一表示，如果各國政府的財政政策與貨幣政策收緊相一致，全球經濟衰退是可以避免的。

她表示，在貨幣政策收緊的背景下，財政政策不能無所作為，因為生活成本危機正在極大地打擊社會的某些部分。

她在訪問沙特期間接受路透采訪時表示：“我們確實需要央行采取果斷行動。為什麼，因為通脹非常頑固......這對增長不利，對窮人非常不利。通脹是對窮人的一種征稅。”

她補充稱，通過壓制能源價格和提供補貼來不加區別地給所有人提供支持的財政政策，與貨幣政策的目的相悖。

她在沙特首都利雅得參加一個關於糧食安全的會議後表示：“因此，你的貨幣政策踩在刹車上，而財政政策卻踩在油門上。”

格奧爾基耶娃呼籲美聯儲在政策上采取極其謹慎的態度，並注意對世界其他地區的溢出影響，並補充稱，美聯儲的責任“非常大”。

格奧爾基耶娃表示，IMF認為美國的勞動力市場仍然相當吃緊，對商品和服務的需求仍然相當強勁，美聯儲必須在這種環境下繼續保持收緊政策的路線。“我們可能會看到......失業率上升，那將是美聯儲不得不說我們已經完成了工作的時候。我們可以在未來放鬆步伐。現在還沒到那一步。”

【美國三大股指均大漲逾2%】

美國三大股指周一收盤上漲逾2%，因弱於預期的製造業數據導致美債收益率大降，在第四季首個交易日提升股市的吸引力。

美國股市在今年的震蕩交投中連續三個季度下跌，這段時期市場的特點是多國央行加息以抑製處於曆史高位的通脹，以及擔憂經濟放緩。

B. Riley Wealth首席市場策略師Art Hogan表示：“美國國債收益率回落，這是一個積極的因素……這意味著更傾向於冒險的環境。”

標普500指數所有11個主要板塊均收漲，能源股漲幅最大。石油巨頭埃克森美孚和雪佛龍上漲超過5%，跟隨油價漲勢，因消息人士稱，石油輸出國組織(OPEC)及其盟友正考慮自新冠疫情開始以來最大幅度的減產。

截止收盤，道瓊斯工業指數上漲765.38點，或2.66%，至29490.89點；標普500指數上漲92.81點，或2.59%，至3678.43點；納斯達克指數上漲239.82點，或2.27%，至10815.44點。

後市前瞻

投資者將關注本周的一係列數據，包括幾份關於勞動力市場的報告，周二有美國8月JOLTs職位空缺，周三有ADP就業報告，周四有初請失業金人數變動，周五的美國就業報告最為矚目。市場對就業數據的預期並不客觀，這將有望給金價提供進一步上漲機會。當然，就業數據軟化的跡象可能會受到投資者的歡迎，因為這可能表明美聯儲減緩經濟和抑製通脹的努力可能開始產生效果。

整體來看，美國製造業數據差於預期，在短線加劇了美元和美債的進一步回調壓力，金價短線仍有進一步上漲機會；技術麵來看，金價初步頂破了20日均線和9月1日1688.71附近阻力，短線看漲信號有所增強，後市有望進一步試探55日均線1723.16附近阻力。