通脹降溫打擊美聯儲鷹派押注，歐元區今冬恐陷衰退，歐元漲幅或受限

北京時間周一(11月14日)亞市早盤，美元指數微漲，目前交投於106.66附近。美元上周五連續第二天全麵下跌，因投資者青睞風險較大的貨幣，此前有跡象表明美國的通脹正在降溫，這增強了美聯儲可以放緩大幅加息的理據。

美元指數上周四已遭到拋售，因數據顯示，美國10月消費者物價同比增長7.7%，這是1月以來最慢增速，低於8%的預期。美元上周五續跌，收跌1.33%，報106.42。

策略師們表示，過去兩年中，美元的長期漲勢吸引了眾多美元多頭，導致倉位擁擠，上周四的數據讓他們中的很多人開始尋求快速退出。紐約Bannockburn Global Forex的首席市場策略師Marc Chandler說：“這不僅僅是短期趨勢追隨者、動能交易者不得不出脫倉位，而且一些長期的結構性美元多頭頭寸也不得不出脫。”

Janus Henderson Investors的全球固定收益主管Jim Cielinski上周五在路透全球市場論壇上說：“美元是那些被極端高估的市場之一，我們很有可能已經看到了峰值。”

不過，一些策略師警告說，美元空頭仍然容易受到近期可能出現的反彈影響。Bannockburn的Chandler說：“是的，更多的人已經相信美元已經見頂，但走勢如此之急，我提醒人們不要去追趕它。”

上周五的調查數據顯示，美國消費者信心在11月有所下降，受通脹和借款成本上升的持續擔憂影響。

上周五英鎊兌美元一度觸及近兩個半月高位1.1854，最後收漲1%，報1.1831。此前英國數據顯示，在截至9月的三個月中，儘管仍在進入一個可能是長期的衰退期，但經濟收縮程度沒有預期得那麼大。

數據顯示，英國9月三個月滾動GDP環比為-0.2，前值-0.3%，預期值為-0.5%。

11月13日，英國財政大臣亨特在媒體專訪中說，他將在數日後發布的預算計劃中明確增稅方案，以恢復公共財政狀況及減小可能出現的長期衰退所致影響。

上周五歐元兌美元收漲1.40%，報1.0352。歐洲央行的加息預期提振歐元，但經濟衰退風險恐限製歐元漲幅。

IMF主席格奧爾基耶娃上周表示，明年全球經濟將變得特別困難，歐盟一半甚至更多的成員國將陷入衰退，歐洲央行必須加息以對抗通脹。

11月11日，歐洲央行管委霍爾茨曼稱，在12月的會議上將加息，可能是50個基點，也可能是75個基點，一切都是開放的。他還表示，12月的決定將取決於數據和歐洲央行的預測。

歐盟上周五下調了對2023年歐盟範圍的經濟預測，警告歐元區可能在今冬陷入衰退。而通貨膨脹在今年年底達到峰值後，將緩慢回落。

歐盟執委會表示，能源價格的上漲和巨大的不確定性將使歐元區和歐盟大多數成員國的經濟在今年最後一個季度陷入衰退。該機構稱，經濟活動的萎縮將在2023年第一季度繼續。 預計歐洲將在明年春季恢復成長。  

歐委會預計，2023年歐盟和歐元區經濟成長僅0.3%。 而今年夏天歐盟機構對歐盟和歐元區明年的增長預測還分別為1.5%和1.4%。

上周五美元兌瑞郎收跌2.27%，報0.9411，此前瑞士央行行長喬丹上周五表示，該行準備采取“一切必要措施”，將通脹率回落至0-2%的目標範圍。

上周五，對風險敏感的澳元和紐元兌美元分別收漲1.31%和1.58%，報0.6705和0.6116。亞洲放寬了一些曾非常嚴格的疫情限製措施，包括縮短對病例密切接觸者和入境旅客的隔離時間，這進一步推動了投資者的風險偏好。

重點大事前瞻

周一需要關注的大事件：加拿大央行、英國央行、美聯儲和歐洲央行組織舉行一場有關經濟、財政與央行業務的多樣性、公平性和包容性的會議，至11月15日；OPEC公佈月度原油市場報告。

周二淩晨需要關注的大事件：歐洲央行副行長金多斯發表講話，FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話。

機構觀點匯總

1.北歐聯合銀行：歐元兌美元短期或進一步走高，但三個月後料跌至0.97

①北歐聯合銀行經濟學家表示，美元通常在冒險時期走弱，而市場可以在未來幾周看到這種情況。預計美元在非常短期內可能會進一步走弱，歐元兌美元料在12月初之前升至1.05。儘管如此，該行仍預計三個月後歐元兌美元將跌至0.97；

②經濟學家們表示：“鑒於工資的高增長和勞動力市場的緊張，美聯儲對抗通脹的努力仍未結束。美聯儲明年加息的幅度可能超過我們和市場目前的預期。歐元和美元之間的息差可能會有打壓歐元兌美元走低。此外，更高的利率也意味著避險情緒可能在未來三個月重新回到市場，導致歐元兌美元走低”

2.美國銀行：投資者還沒準備好預測美元見頂

①美國銀行11月外匯和利率信心調查顯示，投資者還沒有做好預測美元觸頂的準備。調查中只有16%的投資者認為美元已經見頂，而26%的投資者預計美元將在2023年第一季度見頂；

②美銀分析師在調查中表示，儘管有初步跡象顯示有興趣重新涉足新興市場，但投資者更相信美元在短期內會企穩。然而，他們表示，新興市場人氣改善、現金水平較高以及10月份美國通脹數據低於預期，可能會導致美元進一步走低

3.City Index：美元有望獲得一定支撐

①在美聯儲12月中旬的政策決定之前，市場將收到另一份就業報告和通脹報告，近期趨勢的任何逆轉都可能引發美元強勁反彈；

②City Index市場分析師拉紮克紮達(Fawad Razaqzada)表示， 交易員們正在懲罰美元，並將在稍後提出問題。但重要的是，不要把一切都歸咎於一份通脹報告；

③他還表示， 還有許多其他風險可能破壞風險反彈，為美元提供一些支撐

4.法農信貸銀行：英鎊尚未走出困境，但波動性將有所緩解

①法農信貸銀行經濟學家對近期的英鎊走勢持謹慎傾向。英國主權信用風險的降低、脫歐擔憂的消退以及英國金融狀況的緩解，可能會在短期內繼續壓低英鎊波動率。然而，最新的事態發展並不意味著英鎊已經脫離險境；

②事實上，該行認為英國財政大臣亨特本周將宣布的激進的財政緊縮措施將使本已疲弱的英國經濟前景變得更加糟糕。然而，在近期內，經濟急劇下滑的前景可能意味著，英國央行將讓仍相對鷹派的市場加息預期失望。因此，法農信貸對英鎊前景持謹慎態度。