押注通脹降溫和美聯儲放緩加息步伐，多頭大軍“卷土重來”？

周五（12月9日）亞洲時段，現貨黃金震蕩上漲，目前初步頂破了200日均線，刷新了四日高點至1795.60美元/盎司，因為市場預計下周將出爐的美國11月份CPI數據將進一步顯示通脹放緩，而且美聯儲下周料將僅加息50個基點，該預期令美元持續承壓，一度創四日新低至104.50附近，逼近周一創下近逾五個月新低104.11。

不過，Kitco Metals公司的高級分析師Jim Wyckoff說，“我們隻是在等待一些新的基本面消息，”在下周美聯儲政策會議之前，金價可能會處於“震蕩和橫盤整理”的交易狀態。

本交易日將出爐美國11月PPI數據，市場預計同比僅上漲7.2%，如果符合預期，將是連續第五個月增速放緩，該數據一般在三個月後向CPI數據傳導，意味著未來美國通脹將進一步放緩，偏向利空美元，利多金價。

此外，本交易日還將出爐美國12月密歇根大學消費者信心指數初值，該數據屬於前瞻性指標，投資者也需要予以關注，近期多個華爾街投行警告美國經濟衰退風險，如果市場擔憂情緒進一步升溫，可能會進一步拖累美元表現，進而給金價提供上漲動能。

富國銀行預計明年全球經濟增長將放緩至1.7%

富國銀行(Wells Fargo)周四在一份客戶報告中表示，預計2023年全球經濟增速將放緩，加入今年其他美國大銀行調低經濟預估的行列，並重新引發了對美國潛在經濟衰退的擔憂。

該行表示，預計2023年全球經濟增長率為1.7%，弱於今年的預期增長率2.4%。

富國銀行認為，美國經濟從2023年中開始將陷入“溫和”的衰退，並預計今年的增長率為0.2%，遠低於之前預計的2%。

富國銀行還預計，2023年美國年度整體通脹率將從目前的7.7%放緩至3.8%

世界黃金協會：全球經濟來到拐點 黃金明年有望大漲14%

根據世界黃金協會周四發布的2023年展望預測，儘管黃金市場在2022年的大部分時間裏需求低迷，但隨著新的一年充滿不確定性，黃金仍將是一項重要的戰略資產。

在接受采訪時，世界黃金協會全球研究主管胡安·卡洛斯·阿蒂加斯(Juan Carlos Artigas)表示，對於投資者在2023年將會看到什麼，目前還沒有明確的共識。央行為抑製通脹而采取的前所未有的緊縮貨幣政策，已將全球經濟推向拐點。　

阿蒂加斯解釋說，雖然大多數經濟學家預計央行收緊政策將推動全球經濟陷入溫和衰退，但越來越多的人擔心世界正走向更嚴重的衰退。美聯儲能夠策劃經濟軟著陸的想法，幾乎已淪為希望和夢想的範疇。在這種環境下，黃金應該顯示出其價值。

“從曆史上看，緊縮周期都以衰退告終，”他說。“經濟衰退越嚴重，黃金表現越好。”

世界黃金協會在其最新報告中指出，在過去七次經濟衰退中，黃金有五次實現了正回報。　

分析師們在報告中寫道:“經濟增長大幅放緩足以讓黃金表現良好，尤其是在通脹也處於高位或不斷上升的情況下。”

世界黃金協會說，除了全球經濟的健康狀況，黃金投資者需要關注的另一個因素是美元的走強。隨著美聯儲預計將在明年上半年(1 ~ 6月)結束緊縮周期，“美元已經見頂”的觀點越來越多。

分析師們在報告中寫道:“從曆史上看，美元見頂對黃金有利，在見頂後12個月，80%的情況下黃金的回報率為正(平均 14%，中位數 16%)。”

至於在2022年之前避開黃金的投資者，阿蒂加斯表示，這可能是一個錯誤。金價有望在今年年底達到1800美元左右，黃金目前處於相對中性的區間。與此同時，黃金是今年表現最好的資產之一，表現優於債券和股票市場。

俄羅斯集中火力攻擊烏克蘭東部

烏克蘭官員周四表示，俄羅斯軍隊從地麵和空中攻擊烏克蘭東部村落，頓涅茨克地區的整條分界線都在進行戰鬥；俄羅斯的戰爭目標已明顯縮減，聚焦於守住多數先前占領的烏克蘭領土。

烏克蘭盧甘斯克地區州長指出，俄羅斯部署更多部隊企圖奪取Bilohorivka村落，這是盧甘斯克區域少數仍由烏克蘭控制的據點。盧甘斯克與頓涅茨克所組成的頓巴斯地區已經被俄羅斯宣稱為本國領土。

俄羅斯當局周四表示，仍決心至少確保已被俄國並入的烏東和烏南大部分領土，但似乎放棄了奪取烏克蘭在西部和東北部收復的其他領土。

俄羅斯總統普京周三表示，俄羅斯取得新領土後，達成重大成就，使亞速海成為俄羅斯的“內海”，而這是彼得大帝的一大壯誌。普京過去便曾將自己與彼得大帝相提並論。

克裏米亞的俄方官員表示，俄羅斯海軍周四在黑海上空擊落一架烏克蘭無人機。本周稍早俄羅斯境內空軍基地遭到兩次無人機攻擊，令俄軍顏麵無光，無人機的作戰應用漸成關注焦點。

另一方麵，美國政府周四宣布，美俄雙方進行換俘，美國女子籃球明星Brittney Griner已獲釋離開俄羅斯，美方則釋放俄國軍火商Viktor Bout。這項換俘行動顯示俄羅斯仍然維持與西方國家的溝通渠。

美國續領失業金人數創10個月新高

上周美國初請失業金人數小幅增加，11月底續領失業金人數上升至10個月高位。

勞工部周四發布的每周初請失業金報告顯示，截至12月3日當周，美國初請失業金人數增加了4000人，經季節性調整後為23萬人。上周的增長符合經濟學家的預期。初請失業金人數遠遠低於27萬的閾值，經濟學家稱，一旦觸及該水平將拉響就業市場的危險警報。

在感恩節假期前一周，申請人數上升到三個月高點，但在接下來一周，激增的申請人數幾乎消失殆盡。然而，科技行業裁員人數有所增加，推特、亞馬遜和Facebook的母公司Meta 在11月宣布裁員數萬人。

數據還顯示，截至11月26日當周，續領失業金人數增加6.2萬人，至167.1萬人，為2月以來最高

領取失業救濟金的人的失業率從前一周的1.1%上升到1.2%，是3月以來的最高水平。這表明失業者需要更長的時間才能找到工作。

但經濟學家提醒不要對這一變動作過多解讀，因為每年這個時候的數據都很不穩定。

“將續領失業金人數增加解讀為勞動力市場鬆動的信號還為時尚早，”花旗集團駐紐約的經濟學家Isfar Munir說，“假日期間，工人普遍不願開始一份新工作，再加上許多公司在假日期間暫時關閉。”

在假日季節開始時，由於公司暫時關閉或放緩招聘，申請人數往往會出現波動，這可能使人們難以清楚地了解勞動力市場的情況。

關注下周出爐的美國CPI數據和美聯儲決議

多倫多Corpay首席市場策略師Karl Schamotta表示：“通脹風險消退且美聯儲的政策路徑變得更加可預測，與此同時能源價格下跌、地緣政治緊張局勢消退以及亞洲大國開始重新開放，因此投資者正在把資金從美國轉移到其他被低估的市場。但如果通脹率意外上揚，而且美聯儲的措辭比預期更加鷹派，所有這一切可能在下周嘎然而止，但目前來說，音樂正在響起，投資者必須從他們的椅子上起來。”

Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes表示：“鮑威爾可能會說一些看漲國債的投資者會喜歡聽的話，進入2023年，(國債)的反彈可能會得到一定的支撐。”（意味著美債收益率會進一步下跌，利多金價）

調查：美國經濟即將進入輕微衰退，美聯儲加息尚未見暫停跡象

路透調查中受訪經濟學家認為，美國經濟在未來一年將陷入短暫而輕微的衰退，他們一致預計美聯儲將在12月14日將加息幅度縮減為50個基點。

美聯儲在新年伊始至少還會再升息50個基點，儘管經濟學家認為2023年經濟衰退的可能性穩居60%，但通脹率仍遠高於美聯儲2%的目標。

之前四次會議上美聯儲均加息75個基點，12月2日至8日路透調查中受訪的所有84位經濟學家都預計，聯儲這次將隻加息50個基點至4.25%-4.50%。

雖然聯儲的加息隻是讓經濟稍受挫折，而不是全麵衰退，但經濟學家還是將兩年內出現一次衰退的可能性從之前的63%提高到了70%。經濟學家在預測衰退方麵往往偏於遲緩。

這表明投資者和股市在過去一個月認為美國可能會完全避開衰退，可能過於樂觀了。這一點已經體現在資金流向美元的避險流動中了。

BMO Capital Markets高級經濟學家Sal Guatieri表示，“除非通脹迅速回落，否則美國經濟似乎仍將麵臨一些麻煩，儘管可能比預期晚一點。相對好一點的消息是，額外的儲蓄應該會緩解經濟低迷的程度。但這是假設經濟的持久性不會迫使美聯儲更加猛踩煞車，在這樣的情況下，遲來的衰退可能隻會預示著衰退的情況將更為嚴重”

儘管預計聯邦基金利率將在明年初於4.75%-5.00%觸頂，與利率期貨所反映的預期一致，但三分之一的經濟學家(72位中的24位)預計終端利率還要更高一些。

已經有明顯跡象表明經濟正在放緩，尤其是在美國房地產市場。該市場通常最先對金融形勢收緊做出反應，並且是2007-08年經濟衰退的震中。

成屋銷售已經連續九個月下降。調查顯示，房價已經回落，預計從高峰到低穀將下跌12%，明年將下跌近6%。

提供季度GDP預測的經濟學家中，約60%(45人中的27人)預測2023年某個時候，經濟將至少連續兩個季度收縮。

大多數經濟學家(48人中的35人)表示，任何衰退都將是短暫而輕微的。八人說長而淺，四人說不會有任何衰退。一人預計衰退短而深。

美國預計明年經濟僅增長0.3%，並且2024年之前的年增長率將遠低於其2%左右的長期平均水平。

超過75%(38人中的29人)表示，他們的GDP預測麵臨下檔風險。

但由於預計通脹至少在2026年之前都將高於美聯儲的目標，且勞動力市場將保持強勁，更大的風險是利率峰值會高於預期，達峰時間也會晚於預期

“由於核心通脹率可能居高不下，我們現在預計當前的緊縮過程將持續到2023年第二季度，”道明證券首席美國宏觀策略師Jan Groen表示，他預計聯邦基金利率可能在5.25%-5.50%觸及峰值。“鑒於核心通脹率居高不下且勞動力市場狀況依然強勁，終端利率仍有可能更高”。

CreditSights高級投資級策略師Zachary Griffiths表示：“歸根結底是由於對經濟增長的擔憂，目前有點被誇大了。我們認為明年的經濟增長將低於趨勢水平，而不是徹底陷入衰退。”

他補充稱：“我們在消費者方麵看到了一些令人鼓舞的跡象，我們也認為美聯儲不會像市場預期的那樣將政策利率提高到很高的水平。因此，市場過度消化了政策驅動的經濟衰退風險，在收益率曲線上能夠看到這一點。”

整體來看，對經濟衰退的擔憂和美國通脹降溫的預期逐步回升，蓋過了美國非農數據和服務業數據表現靚麗的影響，短線美元偏向弱勢，黃金多頭的機會有所增加，短線留意1800關口和上周高點1809.85附近阻力。但在下周美聯儲利率決議前，市場觀望情緒漸濃，可能會限製交投空間，也需要提防短線多頭獲利了結離場對金價的短線拖累影響。